Core Natural Resources, Inc.

コア・ナチュラル・リソーシズは2026年第2四半期の純利益が1億2647万ドルとなり、前年同期の損失から黒字に転換した。リーア・サウス鉱山の保険金として上限額の1億2540万ドルを計上したことが寄与した。売上高は11億4101万ドルに増加し、同社は1株当たり0.10ドルの配当を宣言するとともに、総数427万3024株の自社株買いプログラムを完了した。2026年通期の販売量見通しは8730万トンから9240万トンの範囲に上方修正され、年初時点よりやや高い水準となった。保険金収入と堅調なEBITDAマージンが収益回復を後押ししたが、脱炭素化の流れや石炭需要に対する規制圧力など、長期的な逆風に引き続き直面している。

コア・ナチュラル・リソーシズは、1株当たり0.10ドルの四半期配当を発表しました。これは前回と同額です。配当は9月18日に支払われ、基準日は8月31日、権利落ち日も8月31日となります。予想配当利回りは0.44%です。

トランプ政権に助言する国家石炭評議会は火曜日、エネルギー省に対し、既存の石炭火力発電所の維持と新設を支援するため、融資保証や補助金を含む財政支援を提供するよう求めた。エネルギー省に提出した報告書で、同評議会は19の提言を行い、その中にはアジア市場へのアクセスを目的とした西海岸の追加輸出ターミナルへの財政支援も含まれている。また、米国政府が電力購入契約を結び、石炭インフラに投資することや、新規発電所建設に対する規制、財政、その他の障壁を取り除くことも提言した。トランプ大統領は、バイデン政権下で活動を停止していた同評議会を昨年再開させた。評議会のメンバーには、ピーボディ・エナジー、ウォリアー・メット・コール、コア・ナチュラル・リソーシズの幹部が名を連ねている。

ストックストーリーは、コア・ナチュラル・リソーシズを有望なエネルギー株として挙げる一方、SLBとウェザーフォードは避けるよう投資家に勧めている。石炭採掘・輸出を手がけるコア・ナチュラル・リソーシズは、9年間で年平均14.2%の増収を達成し、堅調なフリーキャッシュフロー利益率12.7%を記録、予想EV/EBITDA倍率は4.8倍で取引されている。対照的に、SLBは粗利益率が21.5%と低く、予想PERは17.4倍、ウェザーフォードは過去10年間で売上高が年平均5.1%減少し、粗利益率は31.7%、予想PERは14.7倍となっている。

ブラックベア・バリュー・ファンドは2026年第2四半期の投資家向けレターでコア・ナチュラル・リソーシズを取り上げ、同銘柄が当四半期に約23%下落し、配当込みの年初来リターンが約9%のマイナスであると指摘した。コア・ナチュラル・リソーシズは、2025年1月にアーチ・リソーシズとコンソル・エナジーが合併して誕生した、米国有数の冶金炭および一般炭生産企業である。同ファンドは、世界的な電力需要の拡大と、長年の投資不足による新規供給の制約を理由に、両石炭セグメントに対して引き続き強気の見方を維持している。2026年7月9日時点で、コア・ナチュラル・リソーシズの株価は80.99ドルで取引を終え、時価総額は40億8000万ドルとなっている。

キングダム・キャピタル・アドバイザーズは、大幅なキャッシュ創出と自社株買いへの期待を理由に、コア・ナチュラル・リソーシズをポートフォリオに再び組み入れた。同社は、アーチ・リソーシズとコンソル・エナジーの合併により誕生したコア・ナチュラル・リソーシズが、米国で最も低コストかつ高品質の一般炭および原料炭資産を保有していると指摘。地政学的不安定さが石炭輸出の持続的な需要を支える可能性がある一方、紛争被災地域の復興が鉄鋼需要、ひいては原料炭需要を押し上げる可能性もある。コア・ナチュラル・リソーシズの株価は2026年7月8日に80.54ドルで取引を終え、時価総額は40億6000万ドルとなっている。

コア・ナチュラル・リソーシズは、米国エネルギー省から数百万ドル規模の助成金の交付対象に選ばれた。この助成金は、同社のペンシルベニア鉱山複合施設で石炭廃棄物の尾鉱からレアアースや重要鉱物を抽出するパイロット施設を支援するもの。資金はエネルギー省重要鉱物・エネルギー革新局を通じて提供されるが、助成金交渉の成功が条件で、最終的な交付額はまだ公表されていない。このプロジェクトは、防衛、電気自動車、再生可能エネルギーに使用される重要鉱物の国内供給源を確立し、海外サプライチェーンへの依存を減らすことを目指している。コアの会長兼CEOであるジミー・ブロック氏は、この取り組みが戦略的鉱物の回収を通じて、石炭資源が従来の燃料市場を超えた価値を提供できることを示していると述べた。

ストックストーリーは、ラッセル2000構成銘柄のうち、堅実なファンダメンタルズを持つ1銘柄と、リスクがあるとみられる2銘柄を特定した。コアナチュラルリソーシズは時価総額45億4000万ドルで、9年間にわたる年平均14.2%の売上高成長、42億3000万ドルの売上高、そして強力なフリーキャッシュフローが評価されている。ダブルベリファイは時価総額15億7000万ドルで、売上高成長の鈍化、販売投資に対する回収期間の長期化、横ばいの営業利益率が懸念材料として挙げられている。カスタムトラックワンソースは時価総額24億4000万ドルで、標準を下回る売上高成長、2年間で年平均45.4%の一株当たり利益の減少、そしてキャッシュバーンの問題が指摘されている。

ザックス・エクイティ・リサーチは、業界全体の逆風が続く中でも注目に値する石炭株として、コア・ナチュラル・リソーシズ、アライアンス・リソース・パートナーズ、ラマコ・リソーシズを挙げている。米国の石炭業界は再生可能エネルギー導入拡大に伴い需要減少に直面しており、エネルギー情報局は石炭生産量が2026年に5億1800万ショートトンと2％減少し、2027年にはさらに4％減少すると予測している。発電に占める石炭の割合は2026年に16％、2027年に15％に低下する見通しだ。ザックスの石炭業界は247業界中下位23％に位置し、2026年の利益予想は2025年6月以降53.3％引き下げられている。コア・ナチュラル・リソーシズはリーヤーサウス鉱山で長壁採掘を再開し、大型契約を獲得。コンセンサス予想では2026年に157％の増益が見込まれている。アライアンス・リソース・パートナーズは2億600万ドルの買収を通じてロイヤルティ収入を拡大中で、現在の分配利回りは9.9％に達する。ラマコ・リソーシズはローレルフォーク鉱山を再開し、バーウィンド鉱山を拡張中で、通年の原料炭生産量は370万トンから410万トンを見込んでいる。