Krispy Kreme Inc

クリスピー・クリームは、一部に回復の兆しが見られるものの、アナリストが業績予想を引き下げ続けていることから、ザックスランク5（強力売り）に格下げされました。来四半期のコンセンサス予想は14.9％低下し、来年度の予想は43％引き下げられ、売上高は今年度13.1％減、来年度もさらに9％減少する見通しです。同社の再建計画は、海外市場の再フランチャイズ化と負債削減に重点を置き、第1四半期の調整後EBITDAを38％増加させ、プラスのフリーキャッシュフローを達成しましたが、ウォール街はこれらの改善が持続可能な利益成長につながるとは確信していません。クリスピー・クリームの株価は、2021年の株式市場再上場以来、その価値の大半を失っており、脆弱な店舗経済性、米国での成長鈍化、重い債務負担が重しとなり、マクドナルドとの展開失敗が課題に拍車をかけています。

マクドナルドは、2026年に向けてクリスピー・クリームよりも強力な投資先であると、モトリーフールの分析は伝えている。クリスピー・クリームの2025年度の売上高は15億ドルで8.6%減、純損失は5億1580万ドル、負債資本倍率は2.2倍、フリーキャッシュフローはマイナス6400万ドルだった。一方、マクドナルドの売上高は269億ドルで3.7%増、純利益は86億ドル、堅調なフリーキャッシュフローは72億ドルに達した。クリスピー・クリームの課題には、マクドナルドとの提携終了、9億ドル近い負債、継続的な店舗閉鎖が含まれる。対照的にマクドナルドは、第1四半期の売上高が9%増の65億ドル、純利益が6%増の20億ドル近くとなった。分析の結論として、マクドナルドの収益性と成長性の高い事業運営により、クリスピー・クリームの低い株価売上高倍率にもかかわらず、マクドナルドがより良い投資先であるとしている。

CAVAグループとクリスピー・クリームは、2026年に向けて対照的な投資ケースを提示している。CAVAは急速な成長と収益性を実現している一方、クリスピー・クリームは巨額の損失の中、資本負担の少ない事業転換を追求している。CAVAの2025年度の売上高は約12億ドルで前年比約22.4％増、純利益は約6370万ドルで、459店舗と垂直統合型サプライチェーンに支えられている。クリスピー・クリームの売上高は約8.6％減の約15億ドル、純損失は約5億1580万ドルで、店舗の再フランチャイズ化とサードパーティー小売アクセスポイントの拡大を進めている。CAVAの予想株価収益率は140.0倍、株価売上高倍率は7.7倍であるのに対し、クリスピー・クリームはそれぞれ61.4倍、0.4倍となっている。分析では、成長志向の投資家にはCAVAが有利とされるが、その割高なバリュエーションが指摘されている。一方、クリスピー・クリームの大幅なディスカウントと高い負債は、投資の前に事業転換の成功の証拠が必要とされる。