McDonald’s Corporation

マクドナルドは、2026年第2四半期の米国既存店売上高が前年同期比0.8%増と会社予想を下回ったことを受け、より明確なバリュー戦略を通じて米国の客足の勢いを取り戻そうとしている。同社によると、バリュー施策の実行のばらつきや、利用頻度の高い顧客との関係低下が来店数に影響し、バリュー関連の実行上の問題が客足減少のおよそ3分の2を占めたという。マクドナルドは全国規模のデジタル限定フラッシュオファーを復活させ、高頻度利用者向けのパーソナライズドプロモーションを拡大し、エクストラバリューミールなど実績のあるバリュープラットフォームにマーケティング予算を再配分している。また、3ドル以下の10品目プラットフォームの実行改善に向けてフランチャイズ加盟店と連携しており、米国システム全体のうち推奨価格体系を順守しているのは60%から65%にとどまっている。マクドナルドの株価は過去1年間で14.6%下落しており、現在のザックスランクは3、つまりホールドとなっている。

マクドナルドは、第2四半期の米国既存店売上高の伸びがわずか0.8%に減速したと発表した。事業の減速が顕著だったためだ。クリス・ケンプチンスキーCEOは、この不振の原因を自社の実行力にあるとし、同日、米国事業責任者のジョー・アーリンガー氏が交代した。同社はこれを計画的な移行と呼んでいる。経営陣は、7月の米国既存店売上高がわずかにマイナスだったと述べ、改善の時期は第3四半期を超える可能性があるとした。また、消費者環境と開発コストの上昇を理由に、5万店舗という目標を1年延期して2028年に設定した。マクドナルドはフランチャイズ加盟店から年間100億ドルを超える賃料を得ており、4万5000店超のうち約80%の建物を所有している。この安定性が49年連続の増配を支えてきた。

マクドナルドの株価は、第2四半期の弱い決算を受けて2月の高値から15％下落したが、ティグレス・ファイナンシャルのアナリスト、アイバン・ファインセス氏はウォール街で最も高い390ドルの目標株価を維持している。世界の既存店売上高は前年同期の3.8％から1.3％に減速し、米国の既存店客数はマイナスに転じ、中国とフランスの既存店売上高もマイナスとなり、売上高は71億ドルで市場予想の71億3000万ドルを下回った。クリス・ケンプチンスキー最高経営責任者は、米国の客数減少の約3分の2は、10品目を3ドル未満で提供するEDAPメニューの導入失敗が原因だとし、戦略の問題ではなく実行の問題だと述べた。ファインセス氏の強気な見方は、アクセラレーティング・ザ・アーチズ戦略、2億2000万人のロイヤルティ会員が400億ドル超のシステム全体の売上を牽引していること、AIによるパーソナライゼーションに基づいている。一方、同業のスターバックスとヤム・ブランズは7～8％台の既存店売上高を記録した。株価は272.83ドルで取引されており、市場コンセンサス目標は316.06ドルで、15.85％の上昇余地がある。レーティングは、強い買いが4、買いが14、中立が15、売りが1に分かれている。

中国のバーガー市場が活況を呈している。消費者が支出により慎重になる一方、世帯規模の縮小に伴い、手頃な価格で手軽に食べられる単品料理の人気が高まっているためだ。ファストフードチェーン、火鍋店、コーヒーブランドまでが市場シェア獲得に乗り出している。中国でピザハットを展開するヤム・チャイナは、既存のピザハット店舗にバーガーカウンターを追加した「ピザハット・バーガーバー」を6カ月で200店以上に拡大し、2026年末までに500～600店、全店舗の約10％に増やす目標を掲げる。2024年にバーガーメニューを導入したピザハットは、今年同メニューの売上高が10億元を突破し、ブランド全体の5～6％を占めると見込む。中国の大手火鍋チェーン海底捞は先月、「歓鮮堡」こと「フレッシュバーガー」を発表し、バーガーをピザ、パスタ、フライドチキンと並べて販売している。中国のコーヒーブランド、エムスタンドも一部都市でバーガー中心の店舗を開き始めた。中国市場での競争は一段と広がり、中国の大手バーガーチェーン塔斯汀はマクドナルド、ケンタッキー、シェイクシャックとの競合を狙う一方、新たな外資系ブランドも続々と参入している。艾媒諮詢のデータによると、中国の洋風ファストフード市場は2025年に4996億5000万元、2027年には5870億9000万元に拡大する見通しで、バーガーは最も人気のメニューとなり、調査回答者の55％が好きなメニューに選んだ。一方、エマージェン・リサーチは中国のバーガー市場を2025年に184億ドルと推計し、2035年まで年平均8.7％の成長を見込む。

クラフト・ハインツ、マクドナルド、ワールプールのCEOらは、低所得層の米国消費者が月末に資金不足に陥っていると警告している。クラフト・ハインツのスティーブ・カヒレーンCEOは、低所得層でキャッシュフローがマイナスとなり、消費者が貯蓄を取り崩していると述べ、同社は値下げや販促強化、小容量パッケージの投入を進めていると語った。マクドナルドのクリス・ケンプチンスキーCEOは消費者の不安の高まりを指摘し、イアン・ボーデンCFOはガソリン価格の上昇が低所得世帯を特に直撃していると述べた。ワールプールのマーク・ビッツァーCEOは、高額家電の需要が急減しており、裁量的需要が約15%落ち込んだと説明した。2026年第1四半期のクレジットカード残高は1兆2500億ドル、自動車ローン残高は1兆6900億ドルに達し、6月の個人貯蓄率はわずか2.7%に低下した。

マクドナルドの第2四半期決算は、売上高がウォール街の予想と一致し、利益はコンセンサスをわずかに上回った。経営陣は、米国事業の伸び悩みについて、バリューメニューの実行が一貫していなかったことや、店舗レベルでの運営の複雑さを理由に挙げた。クリス・ケンプチンスキーCEOは「第2四半期に必要な水準で実行できなかった」と述べ、米国の店舗チームが同時進行の施策が多すぎたことや、精彩を欠くマーケティング施策に苦戦したと指摘した。海外では、ドイツ、オーストラリア、英国などでメニューの刷新やお得な商品が安定した成長を支えたが、消費者環境は依然として厳しい状況が続いた。エバーコア、UBS、モルガン・スタンレー、バンク・オブ・アメリカ、シティのアナリストらは、価格に対する認識、運営の改善策、フランチャイズ加盟店の参加、店舗拡大の影響、運営負荷の高さについて経営陣に質問した。

バーガーキングが、同一店舗売上高でウェンディーズを抜き、米国第2位のファストフードハンバーガーチェーンとなりました。また、市場リーダーのマクドナルドを上回る成長も遂げています。レストラン・ブランズ・インターナショナル傘下のバーガーキングは、第2四半期の同一店舗売上高が8.3%増加し、5四半期連続の成長を記録しました。一方、ウェンディーズの同一店舗売上高は全体で7%減、米国では8.2%減と、6四半期連続の減少となりました。マクドナルドの比較可能店舗売上高は同期間にわずか1.3%の増加にとどまりました。レストラン・ブランズ・インターナショナルの収益は25億ドル、純利益は6億6500万ドルでした。これに対し、マクドナルドの収益は70億ドル、純利益は28億6000万ドルでした。

マクドナルドが発表した最新四半期の既存店売上高の伸びはわずか1.3％で、米国の既存店売上高は0.8％増にとどまった。総売上高は前年同期比5％増となったが、この控えめなオーガニック成長は、4月に3ドル未満の新バリューメニューを投入したにもかかわらずの結果だ。同社の配当利回りは2.7％で、S&P500種平均の1.1％の2倍以上であり、インカム投資家にとって魅力的かもしれない。ただし、年間売上高269億ドルは昨年4％未満の伸びにとどまり、株価は過去5年間で16％の上昇にとどまったのに対し、S&P500種は75％上昇している。

マクドナルドは、最新のバリューメニュー戦略が裏目に出て、最も忠実な顧客を遠ざけ、米国の満足度スコアを押し下げたと発表した。クリス・ケンプチンスキーCEOは、店舗チームが多くの施策展開に圧倒され、サービスが遅くなり満足度が低下したと述べた。イアン・ボーデンCFOは、一貫性のない価格設定、混乱を招くマーケティング、デジタルオファーや1ドル追加購入プログラムの廃止が、忠実な顧客の来店を減らしたと指摘した。同社は全国的なデジタルフラッシュオファーを開始する計画で、実行体制を立て直すためスカイ・アンダーソンをマクドナルドUSAの社長に任命した。第2四半期の売上高は前年同期の68億ドルから71億ドルに増加し、希薄化後1株当たり利益は3.38ドルだった。

バーガーキングは第2四半期の米国既存店売上高が8.5%増となり、ほぼ同期間のマクドナルドの0.8%増を大きく上回った。この急伸は2月に実施したワッパーの改良に続くもので、約10年ぶりの本格的な刷新となり、全米6600店舗で新しいゴマ付きバンズ、改良されたマヨネーズ、クラムシェル型パッケージが導入された。3月にはマクドナルドがビッグアーチバーガーを全国発売したが、同商品の評判は今ひとつで、グーグル検索のトレンドでは「ビッグアーチ」より「ワッパー」が優勢となっている。バーガーキングのトム・カーティス社長はウォール・ストリート・ジャーナルに対し、多くの顧客が久しぶりに戻ってきていると語った。

レストラン・ブランズ・インターナショナルの株価は木曜日の寄り付きで約1.5％下落した。バーガーキングが米国で数年ぶりの高い既存店売上高を記録したにもかかわらずだ。バーガーキングの米国既存店売上高は6月30日までの四半期に8.5％急増し、アナリスト予想の3.5％や前年同期の1.5％を大きく上回った。これでマクドナルドを上回る業績が2四半期連続となった。マクドナルドの同期の伸びはわずか0.8％だった。この伸びは「2つで5ドル」や「3つで7ドル」といったお得なセットや、改装とマーケティングへの継続的な投資がけん引した。しかし、レストラン・ブランズの営業利益の約41％を稼ぐティム・ホートンズは、カナダの既存店売上高がわずか0.1％増にとどまり、予想の1.5％や前年同期の3.6％を下回った。全社の世界既存店売上高は3.8％増と、予想の3.0％を上回った。売上高は25億2000万ドルと予想をわずかに下回り、調整後1株利益は94セントから1.07ドルに上昇した。牛肉価格の上昇は食料品バスケットの約4分の1を占めており、お得感を武器にしたバーガーキングの復活において利益率を圧迫する恐れがある。

マクドナルドは、低所得層の消費者が支出を控えていると報告し、クリス・ケンプチンスキーCEOはガソリン価格の高騰がその層に不均衡な影響を与える中核的問題だと指摘した。同社はまた、米国事業の責任者を交代させ、スカイ・アンダーソンをその役職に任命し、過剰なプロモーションが顧客を混乱させ、サービスを遅らせたことを認めた。ケンプチンスキー氏は、低所得層への圧力が続くと予想しており、ライバルのウェンディーズ、チポトレ、バーガーキングからも同様の懸念が聞かれる。この傾向は、いわゆるK字型経済によって、手頃なファストフードチェーンでさえ打撃を受けていることを浮き彫りにしている。

マクドナルドが発表した第2四半期決算はまちまちの内容で、世界の既存店売上高は1.3％増、為替変動の影響を除いたシステムワイド売上高は4％増となったが、米国の既存店売上高は0.8％増にとどまり、市場予想を下回った。調整後1株当たり利益は3.38ドルで、これには0.03ドルの為替差益が含まれている。年初来の調整後営業利益率は46.9％だった。クリス・ケンプチンスキー会長兼CEOは、米国での低迷は戦略ではなく実行面の問題だとし、バリューメニューの一貫性のない提供、あまりに多くの施策展開によるオペレーション上の負荷、そしてマーケティングの不振を挙げた。イアン・ボーデン最高財務責任者は、米国の既存店売上高が7月にわずかにマイナスに転じたと述べ、同社はこれに対応して、全国規模のデジタルフラッシュオファーの拡大、ロイヤルユーザー向けのパーソナライズド取引、そして確立されたバリュープラットフォームへのマーケティングシフトを計画している。またマクドナルドは、レストラン5万店体制の目標を2028年に延期し、新たな成長フレームワーク「マクドナルドNEXT」を導入、さらにスカイ・アンダーソン氏をマクドナルドUSAの新社長に任命した。

マクドナルドが発表した第2四半期の世界全体の既存店売上高は1.3%増だったが、米国既存店売上高は0.8%増にとどまった。新たなバリューメニューの実行が一貫せず、デジタルクーポンの縮小が常連客を遠ざけたことが響いた。全店売上高は為替変動の影響を除いたベースで4%増加し、調整後1株当たり利益は3.38ドルとなった。これには0.03ドルの為替差益が含まれ、恒常為替レートベースでは5%の増益となる。国際運営市場の既存店売上高は1.5%増で、ドイツ、オーストラリア、英国が牽引した。国際開発ライセンス市場は1.9%増で、日本は10四半期連続のプラス成長を達成した。同社は世界の店舗数を5万店とする目標を2027年から2028年に延期した。消費者を取り巻く環境の厳しさや開発コストのインフレを理由に挙げたが、2026年末までに約2600店の新規出店を見込む計画に変更はない。クリス・ケンプチンスキーCEOは、7月の米国既存店売上高がわずかにマイナスだったと指摘し、実行面の課題が第3四半期に持ち越されているとの見方を示した。

マクドナルドは、1年ぶりの低調な四半期決算を受け、米国社長ジョー・アーリンガー氏をスカイ・アンダーソン氏に交代させた。この四半期、米国の既存店売上高はわずか0.8％増にとどまり、市場予想を下回った。クリス・ケンプチンスキー最高経営責任者はアナリストに対し、戦略は正しいが実行が不十分だったと述べ、新商品の投入過多による厨房の混雑や、期待外れに終わったワールドカップのマーケティング施策が重荷となったと説明した。推奨価格で3ドル未満のバリューセットを提供した米国店舗は65％未満で、インフレによるフランチャイズ加盟店の利益率圧迫が逆風となる中、立て直しの取り組みが損なわれた。また、世界の店舗数目標5万店の達成時期を2027年から2028年に延期し、イアン・ボーデン最高財務責任者は消費者が圧迫されており、累積的なインフレは不均衡かつ深刻だと指摘した。マクドナルドの株価は今年13％下落しており、S&P500種指数の11％上昇と対照的だ。

マクドナルドは火曜日の市場開始前に第2四半期決算を発表する予定で、ブルームバーグのコンセンサスデータによると、世界の既存店売上高は1.4％増と、第1四半期の3.8％増から減速する見通しだ。アナリストは米国の既存店売上高が0.9％増と、5四半期連続の成長となるものの、前年同期の2.5％増から伸びが鈍化すると予想している。調整後1株当たり利益は前年同期比0.13ドル増の3.32ドル、売上高は4％増の71億2000万ドルと予想されている。株価は年初来12％下落し、S&P500種株価指数の11％上昇を下回っている。低所得消費者への継続的な圧力や、マインクラフトとの期間限定商品の終了などが業績の重しとなった。

タイソン・フーズは、牛肉価格の上昇が米国消費者を圧迫し、牛肉部門の営業損失が拡大する見通しとなったことを受け、通期の利益見通しを下方修正した。同社は現在、2026年度の牛肉部門の営業損失を5億ドルから6億5000万ドルと予想しており、従来見通しから約1億5000万ドル拡大する。第3四半期の牛肉販売量は15.9％減少した一方、豚肉は5％増、鶏肉は1％増となり、消費者がより安価なタンパク質にシフトしていることが示された。タイソンの加工食品事業は3四半期連続で販売量が増加し、売上高は1.7％増となった。マクドナルドは明日、第2四半期決算を発表する予定で、アナリストは既存店売上高が約1.3％から1.4％の増加を見込んでいるが、低所得層の消費者への圧力や7月の売上減速を背景に、一部では予想を下方修正している。

マクドナルドの株価は2026年に11%以上下落しており、同社は8月4日に第2四半期決算を発表する予定です。このファストフードチェーンは第1四半期に世界の既存店売上高がわずか3.8%の増加にとどまり、経営陣は第2四半期に昨年のマインクラフトハッピーミールキャンペーンとの厳しい比較により大幅な減速を見込んでいます。株価は52週安値近辺で取引されており、予想株価収益率は約21倍、四半期配当は1株当たり1.86ドルです。マクドナルドは49年連続で増配しており、2026年末までに50年に達すれば配当王となる目前です。同社は世界100カ国以上で44,000店舗以上を展開していますが、短期的な成長は引き続き低調で、決算後に株価がさらに下落する可能性があります。

マクドナルドは、新世界ラセンウジバエの寄生虫拡大懸念が一因となった牛肉価格の上昇を受け、投資家心理が悪化し株価が下落したと、カリヨン・イーグル・グロース・アンド・インカム・ファンドの2026年第2四半期投資家向けレターで伝えられた。同ファンドは、来四半期に前年比でより厳しい比較に直面するものの、同社のバリュー施策が価格志向の消費者からの一部客足を取り戻すのに貢献したと指摘したが、その顧客層は依然として圧力下にある。マクドナルドの株価は2026年7月27日に270.67ドルで取引を終え、1カ月リターンは0.13％、52週間では10.57％の下落となり、時価総額は1923億1000万ドルとなった。第1四半期末時点で83のヘッジファンドポートフォリオに保有されていたが、前期の91から減少した。

マクドナルドは、トランプ大統領のポートフォリオに含まれるトップ配当株で、約50年にわたり連続増配を続けてきたが、8月4日に決算発表を控え、株価は年初来で約10％下落している。同社のフランチャイズ重視モデルでは、レストランの約95％がフランチャイズ加盟店によって運営され、高マージンの賃料とロイヤルティ収入を生み出しており、フランチャイズ店の利益率は83％に達するのに対し、直営店は12％にとどまる。第1四半期の売上高は前年同期比9.4％増、世界の既存店売上高は3.8％増、システムワイド売上高は11％増となったが、牛肉価格の上昇が直営店の米国での収益性を圧迫している。牛肉価格は5月までに前年同期比15.9％上昇し、2026年までにさらに9.4％上昇すると予想されており、所有比率の見直しを促している。株価は予想利益の20倍から21倍程度で取引されており、8～10年平均の20倍台半ばを下回っている。調整後利益に対する配当性向は50％台半ばから後半で、増配の余地を残している。潜在的な逆風としては、前年のマインクラフトプロモーションとの厳しい比較、FIFAワールドカップとのタイアップに関するまちまちな初期シグナル、GLP-1薬の普及に伴う長期的な不確実性が挙げられるが、同社は高タンパク・低炭水化物のメニューで適応を進めている。