EPAM Systems Inc

EPAMシステムズは第2四半期の売上高が14億1000万ドルとなり、前年同期比4.5%増でアナリスト予想と一致した。一方、調整後EPSは3.38ドルで予想を7.6%上回った。バラージ・フェイエスCEOは、北米の成長が十分な速さではないと認め、顧客の予算がAI近代化へ急速にシフトしていることや営業執行のギャップを理由に挙げ、この問題は自社に責任があると述べた。同社は第3四半期の売上高見通しを中間値で14億2000万ドルとし、アナリスト予想の14億4000万ドルを下回ったが、通期の調整後EPS見通しは中間値で13.16ドルへわずかに引き上げた。営業利益率は前年同期の9.3%から10.8%に改善し、恒常為替レートベースの売上高は前年同期比3.4%増となった。EPAMの株価は決算発表前の109.87ドルから下落し、100.16ドルで取引された。

当媒体が追跡するITサービス・コンサルティング株は、直近の決算発表以降平均18%下落した。第1四半期の売上高はおおむねアナリスト予想に沿ったものだった。IBMは売上高159億2000万ドルと前年同期比9.5%増、予想を1.3%上回ったが、株価は15.7%下落した。ガートナーは売上高15億1000万ドルと1.5%減、エバーフォースは売上高9億6830万ドルと横ばいで、弱い見通しを示したことで株価は53.7%急落した。グリッド・ダイナミクスは売上高が3.7%増の1億410万ドルとなり、通期見通しを上方修正。EPAMシステムズは売上高14億ドルと7.6%増だったが、株価は17.8%下落した。グループ全体の来四半期売上高ガイダンスはコンセンサスを2.3%下回り、広範な株価下落につながった。

イノデータの株価は過去1カ月で33%下落し、ザックス・エンジニアリング・研究開発サービス業界の3.5%下落やS&P500種指数の0.7%上昇を大きく下回った。同社は2026年第1四半期に過去最高の売上高9010万ドルを計上し、前年同期比54%増、調整後粗利益率は47%に拡大、調整後EBITDAはほぼ倍増の2500万ドルとなった。経営陣は2026年の売上高成長率見通しを約40%以上に引き上げ、需要の高まりと新規契約を理由に挙げた。その中には、2026年に約5100万ドルの売上高をもたらすと見込まれる大手テクノロジー企業の顧客も含まれる。好調なファンダメンタルズにもかかわらず、株価は依然として12カ月先の株価収益率が45.96倍と、業界平均の29.81倍を大きく上回っており、ザックスはホールド評価を維持している。競合のタスクアス、コグニザント・テクノロジー・ソリューションズ、EPAMシステムズはAIサービスを拡大し続けており、競争圧力が強まっている。

アクセンチュアの株価は6月18日に約18％急落し、過去最大の下落率を記録した。このコンサルティング大手が通期の現地通貨ベースの売上高成長率見通しを従来の3～5％から3～4％に引き下げたことが背景だ。同日、EPAMシステムズは自社の決算発表がないまま約9％下落し、コグニザントは約10％下落して52週安値を更新、IBMも約5％下落した。売りは、人工知能がITサービス需要を構造的に縮小させる可能性への懸念が引き金となった。アクセンチュアは第3四半期に売上高が6％増の187億ドル、1株当たり利益が9％増と堅調な決算を発表し、コグニザントも第1四半期の受注が21％増加したにもかかわらずだ。アクセンチュアのジュリー・スウィートCEOはAIが業界の追い風になると述べたが、市場は依然として懐疑的で、アクセンチュアの株価収益率は約10倍、EPAMは約11倍、コグニザントは約9倍で取引されている。IBMは収益の約3分の1のみをコンサルティングから得ており、前四半期にソフトウェア収入が11％増の71億ドルとなったことから、株価収益率は約22倍と高く評価されており、これは同社の経常的なソフトウェアとハードウェア基盤に対する投資家の信頼を反映している。

ITサービス企業のEPAM、ガートナー、アクセンチュアの株価は午後の取引で下落した。連邦準備制度理事会が政策金利を3.5％から3.75％に据え置き、ドットプロットが緩和サイクルの逆転を示唆したためだ。EPAMは4.9％安、ガートナーは4％安、アクセンチュアは4.2％安となった。FOMCのメッセージは、複数年にわたる企業変革契約に依存する企業にとって不利なものだった。さらなる利下げを見越してIT予算を緩めていたCFOたちは、今や逆方向の資金調達環境に直面している。裁量的なIT支出は通常、金利見通しが厳しくなると真っ先に圧縮される予算項目の一つであり、この日の利回り急騰に伴うドル高は、海外事業の比重が大きい企業にとって米ドル建て収益の価値を目減りさせる。