Gartner Inc

S&P500種株価指数が8.28%上昇した2026年においても、10銘柄は40%を超える下落を記録した。投資家が人工知能によって破壊されるとみなした企業から資金を引き揚げたためだ。インテュイットは55.27%下落した。低価格のAI税務ツールが登場したことを受け、ゴールドマン・サックスのアナリスト、ガブリエラ・ボルジェス氏は目標株価を519ドルから276ドルに引き下げ、同社は人員を17%削減し、TurboTaxの見通しを下方修正した。アクセンチュアは45.21%下落した。顧客がコンサルタントではなくAIに支出を振り向けたためで、新規受注は197億ドルから193億ドルに減少し、同社は売上高成長率見通しを3～4%に引き下げた。コグニザント、ガートナー、ザ・トレード・デスクはいずれも44～55%の下落となった。一方、下落率上位2銘柄はAI以外の理由で下落した。コスター・グループは58.86%下落し、同社のHomes.comサイトが2029年までコストを回収できないと発表した。ボストン・サイエンティフィックは53.59%下落し、売上高成長率見通しを下方修正し、4人の死亡と2,557件の重傷事故に関連したAccoladeペースメーカーのリコールを発表した。一方、半導体・メモリメーカーは急騰し、サンディスクは505.17%高、デル・テクノロジーズは247.55%高、マイクロン・テクノロジーは222.68%高となった。

ガートナーの株価は2026年上半期に49%近く下落した。人工知能が同社の分析・アドバイザリーサービスへの需要を奪っているとの懸念が投資家の間で広がったためだ。2025年第4四半期のグローバル契約額は前年同期比1%未満の伸びにとどまり52億ドル、通期の売上高見通しは約64億6000万ドルと、アナリスト予想の65億2000万ドルを下回った。2026年第1四半期の契約額は1%増の53億ドルにとどまった一方、売上高は1.5%減の15億ドルとなり、通期の売上高見通しは64億1000万ドル未満に引き下げられた。ガートナーはまた、デジタルマーケット部門をG2に基本価格1億1000万ドルで売却したが、これは投げ売り価格とみなされている。同社は非GAAPベースの1株当たり利益見通しを13.25ドル、フリーキャッシュフロー見通しを11億6000万ドルに引き上げたが、投資家はAIブームの恩恵を受けられるかどうかに注目しており、悪影響を被る可能性を懸念している。

当媒体が追跡するITサービス・コンサルティング株は、直近の決算発表以降平均18%下落した。第1四半期の売上高はおおむねアナリスト予想に沿ったものだった。IBMは売上高159億2000万ドルと前年同期比9.5%増、予想を1.3%上回ったが、株価は15.7%下落した。ガートナーは売上高15億1000万ドルと1.5%減、エバーフォースは売上高9億6830万ドルと横ばいで、弱い見通しを示したことで株価は53.7%急落した。グリッド・ダイナミクスは売上高が3.7%増の1億410万ドルとなり、通期見通しを上方修正。EPAMシステムズは売上高14億ドルと7.6%増だったが、株価は17.8%下落した。グループ全体の来四半期売上高ガイダンスはコンセンサスを2.3%下回り、広範な株価下落につながった。

ITサービスおよびコンサルティング企業のガートナーとDXCの株価が午後の取引で下落した。IBMが第2四半期の収益見通しを下方修正し、ウォール街の予想を下回ったことが背景だ。IBMは調整後1株当たり利益2.93ドル、売上高172億ドルを事前発表したが、これは予想の3.01ドル、178億6000万ドルを下回る。アービンド・クリシュナCEOは、6月下旬に企業の予算優先順位が急に変更されたことを理由に挙げた。顧客が供給制約のあるハードウェアを確保するため、資本支出をサーバー、ストレージ、メモリチップに振り向けたことで、多くの大型案件が停滞した。ガートナーは3.5％下落し、DXCは4.2％下落した。投資家はIBMの案件成立の遅れを業界全体の先行指標とみなした。DXCの株価は変動が激しく、過去1年間で5％を超える変動が27回あり、年初来34.1％下落し、1株9.29ドルとなっている。

バーンスタイン・リーブハード法律事務所は、ガートナーの特定の取締役および役員による受託者義務違反の可能性に関する調査を開始したと発表し、新たなガバナンスおよび法的リスクへの懸念が高まっている。同社の株価はすでに圧力を受けており、過去1か月で15.7％下落、年初来では44％下落、1年間の株主総利回りは65.8％低下している。それにもかかわらず、強力なフリーキャッシュフロー、規律ある資本配分、回復しつつある構造的需要への期待に基づくナラティブ・フェアバリュー評価では、1株当たり183.69ドルと試算され、前回終値132.69ドルに対して28％割安と示唆されている。しかし、生成AIツールがガートナーの有料リサーチ需要を浸食したり、企業の長期にわたるコスト削減が契約価値の伸びを弱めたりすれば、この評価は揺らぐ可能性がある。

ゼブラ、ガートナー、トランスユニオンの株価が午前の取引で下落した。トランプ大統領がイランとの停戦終了を宣言し、新たな攻撃を示唆したことで原油価格が急騰し、広範なリスク回避の動きが広がった。北海ブレント原油は7.5％上昇し79.65ドルとなり、インフレ懸念が再燃して世界の債券利回りが上昇。これにより、ビジネスサービス企業の将来キャッシュフローの割引率が高まった。人材派遣、コンサルティング、アウトソーシング企業を含むこのセクターは経済成長期待に敏感で、地政学的不確実性が見通しを曇らせると下落する傾向がある。ゼブラは2.6％安、ガートナーは2.8％安、トランスユニオンは2.8％安となった。

ガートナーは、成長鈍化の兆しと2026年の予想を下回る見通しを受けて下落したと、アーティザン・ミッドキャップ・バリュー・ファンドの2026年第1四半期の投資家向けレターで伝えられた。同ファンドは、ガートナーの中核であるリサーチ事業が、米国政府のコスト削減、通商政策の不確実性、長期化する販売サイクルなどの循環的な逆風の影響を受けていると指摘。また、一部の投資家は人工知能が同社のビジネスモデルに与える長期的な影響を懸念しているという。こうした課題にもかかわらず、同ファンドは問題は主に循環的なものであり、AIによる本格的な破壊はより長い時間軸で進む可能性が高いとみている。ガートナーは引き続き強力なフリーキャッシュフローを生み出し、強固なバランスシートを維持しており、2025年には約20億ドルの自社株買いを実施して株主に還元した。同ファンドは現在の水準で株価は魅力的なバリュエーションにあると考えている。

ITサービス企業のEPAM、ガートナー、アクセンチュアの株価は午後の取引で下落した。連邦準備制度理事会が政策金利を3.5％から3.75％に据え置き、ドットプロットが緩和サイクルの逆転を示唆したためだ。EPAMは4.9％安、ガートナーは4％安、アクセンチュアは4.2％安となった。FOMCのメッセージは、複数年にわたる企業変革契約に依存する企業にとって不利なものだった。さらなる利下げを見越してIT予算を緩めていたCFOたちは、今や逆方向の資金調達環境に直面している。裁量的なIT支出は通常、金利見通しが厳しくなると真っ先に圧縮される予算項目の一つであり、この日の利回り急騰に伴うドル高は、海外事業の比重が大きい企業にとって米ドル建て収益の価値を目減りさせる。

ルネサンス・インベストメント・マネジメントは2026年第1四半期にガートナーの保有株を売却した。ファンダメンタルズ要因の悪化と、数四半期にわたる期待外れの業績を理由としている。同社は以前、ガートナーがAI導入の恩恵を受けると見込んでいたが、企業がテクノロジーロードマップを見直し、AIがガートナーのサービスの一部を代替できるか検討する中で、需要が鈍化した。ガートナー株は過去52週間で63.78%下落し、2026年6月16日には148.17ドルで取引を終え、時価総額は99億2000万ドルとなった。ガートナーを保有するヘッジファンドの数は、前四半期の50から36に減少した。ルネサンス・インベストメント・マネジメントは、こうした外部環境の課題は今後も続く可能性が高く、様子見に回るのが賢明と判断した。

サステナブル・グロース・アドバイザーズは2026年第1四半期にガートナーの保有株をすべて売却した。業績の失望と経営陣の戦略的優先事項との不一致を理由としている。SGAグローバル成長ポートフォリオの同期間のリターンはグロスでマイナス13.6%、ネットでマイナス13.8%となり、MSCI ACWIの3.2%下落を下回った。同社は、政治的・マクロ経済的な逆風の中でガートナーの成長が減速し、契約価額目標を達成し続けられなかったことから市場飽和への懸念が生じたと述べた。SGAはフリーキャッシュフロー重視と利益率改善への転換を提唱していたが、ガートナーの利益見通しは、SGAが非現実的と呼ぶ成長目標への再投資をむしろ強化する内容だった。ガートナーの株価は2026年6月16日に142.24ドルで取引を終え、時価総額は95億2000万ドル。過去52週間で株価は64.38%下落した。