Endeavour Silver Corp.

エンデバー・シルバーは、メキシコの旗艦鉱山テロネラで行われていた封鎖が解除され、操業停止から約2週間を経て再開への道が開かれたと発表した。封鎖は地元エヒード共同体のメンバーによるもので、道路整備の改善、医療・通信サービスへの支援拡充、水供給の管理、財政支援の増額を求めていた。テロネラ鉱山は昨年10月に商業生産を開始し、年間生産能力は金3万8000オンス、銀400万オンスで、第2四半期には175トン以上を処理し、現金費用1オンス当たり5.07米ドルで、支払い対象銀582オンスを生産した。カナダ国立銀行のアレックス・テレンティウ氏はアウトパフォーム評価を維持し、今回の平和的解決は、最も長寿命で低コストの鉱山における今後15年以上にわたるエンデバーの地域関係にとって良い兆しだと述べた。ただし、2026年度の生産見通しを小幅に下回る可能性はあるという。

ヘクラ・マイニングとコア・マイニングはそれぞれ13%急騰した。米財務省が長期国債の買い戻しを少なくとも倍増させると発表し、利回りが低下して貴金属が押し上げられた。10年債利回りは5ベーシスポイント低下して4.7%、30年債利回りは8ベーシスポイント低下して5.2%となった。今週初めには2007年以来の高水準をつけていた。利回りが下がると、収入を生まない金属を保有する機会費用が減る。ヘクラやコアのような鉱山会社は金属価格に対して大きな営業レバレッジを効かせている。この上昇にもかかわらず、ヘクラ・マイニングの株価は火曜終値時点で年初来6%安、コア・マイニングはわずか4%高にとどまっており、今回の動きは上昇トレンドの確認というより出遅れの巻き返しに見える。ファースト・マジェスティック・シルバーは銀関連銘柄の中で年初来11%高と首位に立ち、エンデバー・シルバーはわずか3%高にとどまっている。いずれも原資産である銀の値動きに遅れを取っている。

エンデバー・シルバーは2026年第2四半期の売上高が2億1210万ドル、純利益が6650万ドルとなり、前年同期の赤字から黒字転換したと発表した。これにより上半期の売上高は4億2180万ドル、純利益は1億3140万ドルとなった。テロネラ鉱山とコルパ鉱山での過去最高の生産量と金属価格の上昇がキャッシュフローを押し上げたが、ロイヤルティ、鉱業税、人件費や供給コスト、メキシコペソ高が営業費用を押し上げた。今回の決算は短期的な流動性懸念を和らげるものの、新規鉱山と既存鉱山の操業において、コスト上昇と通貨圧力が依然として主要なリスクであることを浮き彫りにしている。中核的な成長シナリオは、テロネラ鉱山とコルパ鉱山がより高い生産量とキャッシュ創出を維持できるかどうかにかかっており、ピタリヤ鉱山はより長期的な選択肢として位置づけられている。

エンデバー・シルバーは、メキシコのハリスコ州にあるテロネラ鉱山での探鉱プログラムから良好な試錐結果を発表した。2025年以降、同社はラ・ルス鉱脈系で43本、総延長7,015メートルの試錐を、テロネラ鉱脈で10本、総延長1,904メートルの試錐を実施し、これは2020年以来初の探鉱試錐となる。主な結果として、試錐孔LL-43では、真幅1.06メートルで銀574グラム/トン、金23.92グラム/トン、銀換算2,607グラム/トンを、試錐孔TRU-001では、真幅8.11メートルで銀282グラム/トン、金1.80グラム/トン、銀換算435グラム/トンを記録した。試錐により、両ターゲットで走向方向および深部への鉱化の拡がりが確認され、ラ・ルスとテロネラは依然として拡大の余地を残している。経営陣は、高品位のラ・ルス鉱床の採掘を2027年に開始する見込みで、一方、テロネラでは2台の試錐リグが第4四半期半ばまで延長部の試錐を継続している。