Health Catalyst Inc

ヘルスカタリスト、コマース、ペイコムの株価が午後の取引で下落した。原油高と個人投資家のレバレッジ解消がハイテク株の重しとなった。ヘルスカタリストは2.2%安、コマースは1.5%安、ペイコムは2.8%安。売りを促したのは、イランに対する米国の海上封鎖再開で北海ブレント原油が1バレル85ドルを超え、連邦準備制度理事会が政策金利を3.50%から3.75%の範囲で据え置くとの見方が強まり、ソフトウェア企業の資本コストが上昇したことだ。ペイコムは年初来で3.5%下落し、52週高値から38.4%安い水準で取引されており、今回の値動きは市場で意味のあるものと受け止められたが、事業の根本を変えるものではないとみられている。

ヘルスカタリストは、3つの根本的な弱点により売り推奨銘柄とされた。同社の請求額は直近四半期で8421万ドルと頭打ちとなり、顧客獲得と維持に課題があることを示している。粗利益率は過去1年間で平均わずか50.4％にとどまり、100ドルの収益に対してサービスコストに49.56ドルを費やした計算で、これはほとんどのソフトウェア企業よりも大幅に悪い水準だ。さらに、顧客獲得コストの回収期間がマイナスに転じ、追加の販売・マーケティング投資が収益を上回っていることを示し、激しい競争圧力を浮き彫りにしている。株価は過去6カ月で3.6％下落し、S&P500の8.2％上昇を下回り、現在の株価収益率は0.7倍で取引されている。

パランティア・テクノロジーズは、データ分析銘柄の中で第1四半期に最も好調な業績を上げ、売上高は前年同期比84.7%増の16億3000万ドルとなり、アナリスト予想を6.1%上回った。同社はまた、アナリスト予想の上振れ幅、ガイダンスの上方修正幅、そしてグループ内での増収率のいずれでも最大を記録した。クリア・セキュアは売上高2億5300万ドルで19.7%の増収、予想を3.5%上回った一方、ドーモは売上高7940万ドルと横ばいで予想を0.6%下回り、最も低調だった。ヘルス・カタリストは売上高が10.9%減の7076万ドル、ストラテジーは11.9%増の1億2430万ドルだった。好決算にもかかわらず、パランティアの株価は決算発表後に19.7%下落し、公表されたアナリスト予想をさらに上回る投資家の期待の高さを反映した。

ストックストーリーは、コマース、ヘルスカタリスト、テラデータを、苦境に陥る可能性のあるソフトウェア株として挙げている。コマースは年間経常収益成長率が2.5％と低調で、売上成長率は3.3％と予想され、フリーキャッシュフローマージンは3.2ポイント縮小する見込みだ。ヘルスカタリストは請求額が横ばいで、売上総利益率は50.4％とソフトウェア企業の中でも最低水準にあり、販売・マーケティング費用の回収期間も長期化している。テラデータは請求額の平均成長率が3.7％、営業利益率が7.2ポイント低下し、来年のフリーキャッシュフローマージンは20.2ポイント減少すると予測されている。

ヘルスカタリストとペイコムの株価が午後の取引で下落した。投資家が高バリュエーションのグロース銘柄から資金を移したためだ。ヘルスカタリストは3.6％安、ペイコムは3.5％安となり、5月の輸入物価指数が予想を上回る伸びを示したことが重しとなった。同指数は前月比1.9％上昇と、予想の1.1％を上回り、前年同月比では6.7％上昇と2022年8月以来の大幅な伸びとなった。このデータは、イラン和平合意がインフレ懸念を解消したとの見方を複雑にし、投資家は今週後半に予定されるケビン・ウォーシュ新連邦準備制度理事会議長の初会合を前に慎重な姿勢を取った。さらに、バンク・オブ・アメリカのファンドマネージャー調査では、回答者の28％がAIバブルを2番目に大きなテールリスクとして挙げたことや、スペースXがAIコーディングプラットフォームのカーソルを600億ドルで買収すると発表し、価値あるAIソフトウェア資産の統合が進むとの見方が圧迫要因となった。ヘルスカタリストは年初来で23％下落し、1株当たり1.76ドルで取引されており、2025年7月に付けた52週高値の4.09ドルを57.1％下回っている。