Kodiak Gas Services, Inc.

コディアック・ガス・サービシズは2026年第2四半期に過去最高の業績を計上した。売上高は前年同期比21%増の3億9100万ドル、調整後EBITDAは22%増の2億1700万ドルと過去最高を記録した。調整後純利益は5400万ドル、希薄化後1株当たり0.55ドルだった。経営陣は通期の調整後EBITDA見通しを8億3000万ドルから8億6000万ドルへ、裁量的キャッシュフローを5億7000万ドルから6億ドルへ引き上げた。同社はまた、電力インフラ事業の拡大計画を明らかにした。ベーカー・ヒューズと2030年までに1ギガワットの容量を確保する複数年タービン供給契約を締結し、1.8ギガワットまで拡大するオプションも持つ。全体では2ギガワットの目標に対し約1.8ギガワットの発電容量を確保した。コディアックは四半期末時点で440万馬力の収益生成能力と98.2%の稼働率を達成し、純負債は約26億ドルだった。

コディアック・ガス・サービシズは、過去最高の第2四半期決算を発表した後、2026年通期の調整後EBITDA、圧縮インフラ粗利益率、裁量的キャッシュフローの見通しを上方修正した。調整後EBITDAは前年同期比22%増の2億1700万ドル、売上高は21%増の3億9100万ドルとなり、DPS買収と圧縮インフラの成長が寄与した。同社は現在、調整後EBITDAを8億3000万ドルから8億6000万ドル、圧縮インフラ調整後粗利益率を69%から70.5%、裁量的キャッシュフローを5億7000万ドルから6億ドルと見込んでいる。またコディアックは、ベーカー・ヒューズとの間で2030年までに1ギガワットのタービン出力を確保する複数年ガスタービン供給契約を発表し、1.8ギガワットまで拡大するオプションも付けた。さらに、ハイパースケーラーにリースする西テキサスのデータセンタープロジェクトについて、限定的な着工通知を発行した。

コディアック・ガス・サービシズは、データセンターおよび自家消費型プロジェクト向けに最大1.8ギガワットを目標とする複数年発電契約をベーカー・ヒューズと締結しました。同社株の終値は67.18ドルで、最も注目されている公正価値予想84.07ドルに対して約20%の割安感を示しています。97%を超える高い稼働率、新たな大型ユニットのプレミアム料金契約、長期の固定料金契約が、安定した経常収益とEBITDAの安定性を支えています。ただし、現在の株価収益率は101.4倍と、米国エネルギーサービス業界平均の26.5倍を大きく上回っており、バリュエーションリスクへの疑問が生じています。

ベーカー・ヒューズは、コディアック・ガス・サービシズと発電技術供給に関する複数年戦略契約を締結した。まずは2030年までに約1ギガワットの発電能力を提供する機器受注から開始する。より広範な枠組みでは、時間をかけて能力を1.8ギガワットに拡大する道筋が示されており、初回注文にはNovaLT 16ガスタービン、フレーム5ガスタービン、BRUSH発電機が含まれる。この提携は、人工知能、クラウドコンピューティング、データセンターによる急増する電力需要に対応するため、米国の主要市場における需要家側プロジェクトを対象としており、技術研修、スペアパーツサポート、長期サービス契約も含まれている。この契約は、ベーカー・ヒューズが従来の油田サービスからエネルギーインフラ・電力ソリューションへと事業を拡大する戦略を強化するものだ。

コディアック・ガス・サービスは、第1四半期の契約サービス収入が過去最高の3億700万ドル、調整後EBITDAが1億9010万ドルとなったことを受け、2026年通期の調整後EBITDA見通しを8億2000万ドルから8億6000万ドルのレンジに引き上げた。同社は、中核の天然ガス圧縮事業の継続的な強さと、新たに買収した分散型電源ソリューション部門の統合を要因として挙げた。データセンター開発業者からの急増する需要に応えるため、コディアックは260メガワット超の追加発電容量を調達し、総容量を650メガワット超に拡大する計画で、2030年まで毎年300～500メガワットの安定した成長と、10年末までに総容量2ギガワット超を目標としており、すべて長期契約に裏付けられている。10億ドルのシニアノート発行により加重平均借入金利は低下したが、債務消滅で3650万ドルの損失を計上。非経常項目を除いた調整後純利益は5200万ドル、調整後希薄化後1株当たり0.59ドルだった。