L.P.N. Development Public Company Limited

エイジア・プラス証券のアナリストによると、住宅開発14社の2026年第2四半期の正常利益は58億8000万バーツとなり、前期比75％回復、前年同期比16％増加した。前年同期比での成長は12四半期ぶり。SPALI、QH、LPN、SC、SIRI、PSH、LALINの7社が2026年上半期の中間配当を発表し、平均利回りは2～3％超。PSHとQHは平均1％超。今週8月25日から28日にかけて権利落ち日を迎える。アナリストは市場並みの投資判断とし、SCとSIRIを注目銘柄に選び、約3％の配当を得るため権利落ち前に買い集めることを推奨。2026年下半期の利益は、正常利益92億5000万バーツで前年同期比9％増となった上半期を上回ると予想している。一方、APは配当が年1回ながら年6％超の利回りで、2026年下半期に利益が一段と伸びる見通し。

LPNは、2026年の残り期間の事業計画を明らかにし、新規3プロジェクトを総額少なくとも27億5000万バーツで立ち上げる方針を示した。同時に、金利負担のある有利子負債の自己資本比率を現在の0.76倍から0.6倍に引き下げる目標を掲げた。ワリット・ミームアン副CEOは決算説明会で、新規プロジェクトはルンピニー・パーク・バーンワー・インターチェンジで、投資額14億バーツ、862戸、2027年第4四半期に引き渡し予定だと述べた。また、バーン365チェサダー・ラチャプルックは投資額13億5000万バーツ、70戸で、今年第4四半期から順次引き渡す。さらに、ルンピニー・ノッパラットは2026年第4四半期に販売を開始する見込みで、3プロジェクトともすでに土地を確保している。同社によると、コンドミニアムの販売は昨年末から回復し始めており、完成済みの物件への関心が高まっている。現在、販売可能な完成在庫は70億～80億バーツあり、今後2～3年にわたり継続的に収益を生み出すと見込んでいる。業界全体の上半期の動向では、3000万～5000万バーツの価格帯のプロジェクトの販売率が56％と高く、高級市場の需要拡大を反映している。一方、1000万バーツ未満の住宅の新規供給は、前年同期比で戸数が6％、金額が11％減少した。購買力と融資の制約が背景にある。平均吸収率は10％に改善したものの、タウンハウスと双子住宅が引き続き主力商品で、新規供給戸数の86％を占めている。プレミアム住宅市場では、上半期の新規供給戸数が27％、金額が30％減少し、過去2年間の供給加速後の調整局面に入った。

L.P.N.ディベロップメント（LPN）は、顧客がプロジェクト情報の閲覧、ユニット選択、予約、支払いをオンライン上でワンステップで行えるオンライン営業所チャネル「LPN ONE CLICK」プラットフォームを発表した。最初のキャンペーンとして、プロジェクト「プレイス168 ウタカート」で開始し、予約金はわずか999バーツ、対象ユニットには最大40万バーツの割引、家具フルセットと家電8点が付く。これはオンライン予約の顧客限定となる。同プロジェクトは21階建てコンドミニアムで、総事業価値9億8000万バーツ、357戸、販売開始価格189万バーツ、2026年末完成予定で、現在までに予約率は70％を超えている。

LPNは、不動産市場が品質競争へと移行しつつあり、雇用中心地、大学、大量輸送機関に近い賃貸市場が重要な成長エンジンになっていると指摘する。消費者、特に若年層や就労世代は、購入よりも賃貸の柔軟性を選ぶ傾向にある。チョンブリー県アマタシティ工業団地内の「EARN by LPN」プロジェクトは入居率90％超、平均賃貸利回り6.5％を達成。ランシット・クローン1の「ルンピニー タウンシップ」プロジェクトは賃貸システム内に2,000戸超を有し、入居率95％超、平均利回り7.5％。ピンクラオ地区のプロジェクトは入居率80％、平均利回り6.5～7％。投資家も値上がり益狙いからキャッシュフローと賃貸利回り重視へと転換している。LPNは2026年、事業者は潜在力のある立地で長期居住品質に応えるプロジェクト開発へ適応する必要があると見ている。