MYR Group Inc

MYRグループが発表した第2四半期の売上高は10億8000万ドルで、前年同期比20.1%増、アナリスト予想を8.3%上回りました。調整後1株当たり利益は3.17ドルで、予想を19.9%上回っています。営業利益率は前年同期の4.4%から6.3%に改善し、送配電部門と商業・産業部門の両方で好調な工事進捗と有利なプロジェクト完了が寄与しました。商業・産業部門はデータセンターや先端製造業向けの需要に支えられ、四半期として過去最高の売上高を達成しました。また、同社はエクセル・エナジー向けの大型プロジェクト2件を含む、重要な送電案件を新たに受注しました。受注残高は過去最高の31億6000万ドルに達し、前年同期比19.7%増となりました。これは新規受注と長期顧客からのリピート案件の組み合わせによるものです。経営陣は、最近買収したバレー・エレクトリックとコメット・エレクトリックが今年の残り期間で約2億5000万ドルの売上に貢献すると見込んでいます。短期的には償却負担で利益への影響は限定的ですが、長期的には利益を押し上げると期待されています。

MYRグループが、2026年第2四半期の過去最高の売上高、利益、受注残高を報告し、さらにValley ElectricとComet Electricの買収により商業・産業分野での足場を拡大したことで、新たな注目を集めている。株価の終値は333.22ドルで、ナラティブに基づく公正価値433ドルに対して23%の割安感を示している。好調な業績にもかかわらず、株価は過去30日間で28.05%下落し調整したが、1年間の株主総利回りは77.77%、5年間では238.95%となっている。現在のPER31.4倍を用いたシンプルな利益倍率の見方では、公正倍率30.7倍をわずかに上回り、米国建設セクター平均の34.9倍を下回っており、安全域は狭まる。送電網のアップグレード、データセンター建設、交通分野にわたる電化の持続的な勢いが、MYRグループのインフラサービスに対する強い需要を牽引すると予想される。

MYRグループは、積極的に買収を進める計画を発表し、通常の決算報告を超えた企業活動への転換を示した。北米全域で送電、配電、商業・産業プロジェクトを手掛ける電気工事サービス会社である同社は、最近の決算説明会で、借入余力とキャッシュフローをこれらの取引に活用する意向を示した。経営陣は、クレジットファシリティの未使用枠と営業キャッシュフローを、買収や自社株買いの資金源として挙げた。この動きは、送電網の信頼性、再生可能エネルギーの統合、インフラの強靭性が電力会社や公共機関にとって引き続き重要なテーマとなる中で、同社が新たな地域、顧客関係、またはニッチなサービスを追加する余地があると見ていることによる。投資家は、今後の取引がバランスシートの柔軟性、プロジェクトリスク、長期成長計画にどのように影響するか、特に買収対象がMYRグループの送電網アップグレード、データセンター、その他の複雑な電気工事における役割を、実行能力を過度に圧迫することなく深めるかどうかに注目するだろう。

MYRグループの株価は、一貫した利益予想の上振れとザックス・ランク1位（強い買い）に後押しされ、52週高値となる491.61ドルを記録しました。年初来の上昇率は123%と、ザックス公益事業セクターの8.2%を大きく上回っています。直近四半期では、1株当たり利益が2.99ドルと、コンセンサス予想の2.09ドルを大幅に上回りました。アナリストは通期の1株当たり利益を11.43ドルと予想しており、前年比51.79%の増加で、来年度もさらなる成長が見込まれています。同社のVGMスコアはBで、成長性とモメンタムで最高評価を得ていますが、バリュエーション倍率は業界平均を上回るプレミアムで取引されています。

アトコアは売上高の減少とフリーキャッシュフローマージンの縮小により売り推奨とされる一方、MYRグループとウッドワードは強力なキャッシュ創出と株主還元で注目されている。アトコアの売上高は過去2年間で年平均7.8%減少し、フリーキャッシュフローマージンは5年間で9.2ポイント低下して5%となった。対照的に、MYRグループはフリーキャッシュフローマージンを4.5ポイント拡大して6%とし、自社株買いを通じて一株当たり利益を押し上げた。ウッドワードはフリーキャッシュフローマージン9.7%を達成し、5年間の年平均売上高成長率は13%で、営業効率も改善した。

ストックストーリーは、今週の注目急上昇株としてMYRグループを挙げる一方、アルバニーとオールド・ナショナル・バンクをリスク銘柄としている。MYRグループは52週高値近辺の1株484.75ドルで取引されており、過去2年間の年間1株当たり利益成長率は32.6%と、収益の伸びを上回り、フリーキャッシュフローマージンは5年間で4.5ポイント拡大した。アルバニーは72.00ドルで、売上高が停滞し、資本集約度の上昇に伴いフリーキャッシュフローマージンが5.2ポイント縮小した。オールド・ナショナル・バンクは1株25.01ドルで、純金利マージンは3.5%、年間1株当たり利益成長率は5.8%と、5年間の収益成長率を下回った。

プロスペクト・キャピタル・コーポレーションは、ポートフォリオ企業であるバレー・エレクトリック・カンパニーを、専門工事会社のMYRグループに約3億2800万ドルで売却することで合意した。取引は2026年7月1日頃に完了する見込みで、プロスペクトは調整後およびアーンアウト支払い後の純退出収入を約2億8000万ドルと見込んでいる。2012年の当初投資以来の利息、配当、その他キャッシュフローからの過去のリターンと合わせると、全体の成果は年率20.4%のリターンと、当初投下資本の約5倍に相当する。1982年設立のバレー・エレクトリックは、重要インフラ向けの電気工事サービスを提供しており、プロスペクトの14年間の保有期間中に収益が289%成長した。