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本誌が追跡する総合小売株8銘柄は、第1四半期に非常に好調な業績を発表し、売上高はアナリストのコンセンサス予想を2.5%上回り、来四半期の売上高ガイダンスも予想を2.2%上回った。コールズの売上高は31億7000万ドルで、前年同期比2%減と予想通りとなり、グループ内で最も低い成長率となったが、決算発表以降、株価は33.4%上昇した。ファイブ・ビロウは売上高12億9000万ドルで、前年同期比32.5%増、予想を5.7%上回り、同業他社の中で最も高いガイダンス引き上げを達成したが、株価は9.1%下落した。オーリーズ・バーゲン・アウトレットの売上高は6億5890万ドルで、14.2%増加したものの予想を0.7%下回り、株価は16.4%下落した。バーリントン・ストアーズの売上高は28億6000万ドルで、14.1%増加し予想を2.7%上回り、株価は5.9%上昇した。ロス・ストアーズは売上高60億1000万ドルで、20.6%増加し予想を6.6%上回る最大のアナリスト予想比上振れを達成し、株価は7.6%上昇した。

ストックストーリーは、利益を上げているものの慎重な姿勢で臨む3社として、オリーズ・バーゲン・アウトレット、ノースロップ・グラマン、NVRを挙げている。オリーズは、直近12カ月のGAAPベースの営業利益率が11.4%で、売上高27億3000万ドルに対して事業規模が小さく、営業利益率は横ばい、投下資本利益率は9.2%にとどまる。ノースロップ・グラマンは利益率11.6%だが、5年間の年平均売上高成長率はわずか2.6%で、今後12カ月の予想成長率は5.4%、1株当たり利益の年平均成長率は3.1%に過ぎない。NVRは15.5%の利益率を誇るものの、売上高は伸び悩み、2年間の1株当たり利益は年平均7.5%減少し、投下資本利益率も低下している。同社は投資家に代替案の検討を勧めている。

ロス・ストアーズは、ディスカウント小売業界の中で最も好調な第1四半期決算を発表しました。売上高は60億1000万ドルで、前年同期比20.6％増、アナリスト予想を6.6％上回りました。また、来四半期のEPSガイダンスとEBITDAも予想を上回りました。ファイブ・ビロウの売上高は12億9000万ドルで、前年同期比32.5％増、予想を5.7％上回り、通期ガイダンスを上方修正しましたが、株価は15.2％下落しました。オリーズ・バーゲン・アウトレットは最も弱い結果となり、売上高は6億5890万ドルで予想を0.7％下回り、通期ガイダンスの更新も最も控えめでした。TJXの売上高は143億2000万ドルで、前年同期比9.2％増、予想を2.4％上回りました。バーリントン・ストアーズの売上高は28億6000万ドルで、前年同期比14.1％増、予想を2.7％上回りました。全体として、追跡対象のディスカウント小売業者5社は、コンセンサス売上高予想を平均3.3％上回り、来四半期の売上高ガイダンスも予想を2.2％上回りましたが、決算発表以降の平均株価は4.5％下落しています。

アーバン・アウトフィッターズ、ワンウォーター、オリーズの株価が午後の取引で下落した。連邦準備制度理事会が政策金利を3.5%から3.75%に据え置き、ドットプロットの年末金利中央値を3.4%から3.8%に引き上げ、2025年後半に実施した利下げの一部が巻き戻される可能性を示唆したためだ。連邦公開市場委員会は、インフレ率が4.2%と依然高く、緩和を正当化できるほど抑制されていないと指摘し、金利低下が消費者信頼感を高め家計の余裕を生むという小売業界の期待を打ち砕いた。金利上昇観測は、レバレッジの高い小売企業の借り換えコストを押し上げ、住宅ローン活動を冷え込ませ、住宅関連商品への支出を減少させる。アーバン・アウトフィッターズは4.1%安、ワンウォーターは5.2%安、オリーズは4.9%安となった。

オリーズ・バーゲン・アウトレットの株価は過去1年で約26％下落し、ロス・ストアーズ、バーリントン、TJXカンパニーズといったディスカウント小売りの競合を大きく下回っている。同社は市場予想を上回る決算を続けているにもかかわらずだ。第1四半期の1株当たり利益は91セントと、予想を4セント上回ったが、売上高は約6億5900万ドルと、予想を約270万ドル下回った。既存店売上高は1.7％増加し、粗利益率は80ベーシスポイント拡大して41.9％となった。また、新規に27店舗を出店し、5300万ドルの自社株買いを実施した。オリーズは通期見通しを微調整し、純売上高のガイダンスを29億8000万ドルから30億ドルのレンジに引き下げる一方、調整後希薄化後1株当たり利益のガイダンスを4.45ドルから4.55ドルに引き上げた。17人のアナリストのコンセンサス評価は「中程度の買い」で、12カ月の平均目標株価は約125ドル。これは最近の水準である約85ドルから40％以上の上昇余地を示唆している。