Natural Rubber (RSS)

บล.หยวนต้า เปิดเผยมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นศรีตรังแอโกรอินดัสทรี (STA) หลังประชุมนักวิเคราะห์ โดยบริษัทปรับเป้าปริมาณขายปี 2569 ลงจาก 1.6 ล้านตันเป็น 1.45-1.50 ล้านตัน สอดคล้องกับยอดขายครึ่งปีแรกที่ 7.0 แสนตัน และคาดไตรมาส 4 จะเป็นไตรมาสที่มียอดขายสูงสุดของปี ขณะที่ปรับราคาขายครึ่งปีหลังขึ้นเป็น 215-235 US Cent/Kg จากเดิมคาดเฉลี่ยทั้งปีที่ 190-220 US Cent/Kg ราคายางยังมีแนวโน้มแข็งแกร่งจากอุปทานตึงตัว โดยเฉพาะอินโดนีเซียที่ผลผลิตอาจลดลง 25% ในปี 2569 และหากเกิดเอลนิโญจะยิ่งหนุนราคา ส่วนยาง EUDR เริ่มมีสัญญาณบวก ลูกค้ากลับมาสั่งซื้อ ทำให้ปริมาณขายไตรมาส 3 คาดเพิ่มขึ้นราว 100% จากไตรมาสก่อนเป็น 30,000-40,000 ตัน และไตรมาส 4 คาดโตอีก 10% กำไรปกติไตรมาส 3 คาดราว 800 ล้านบาท ฟื้นตัวจากขาดทุนหนักในปีก่อน แต่ลดลงจากไตรมาส 2 เนื่องจากลูกค้าชะลอสั่งซื้อรอราคายาง ฝ่ายวิจัยคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 25.50 บาท อ้างอิง PER ปี 2569-70 ที่ 11.3 เท่า และ 9.3 เท่า พร้อมอัตราเงินปันผลราว 6%

トリニティー証券は、シリトラン・アグロ・インダストリー（STA）の目標株価を従来の23.00バーツから24.60バーツに引き上げ、投機的買い推奨を維持しました。2026年に同社が黒字転換すると予想しています。これは天然ゴム価格の上昇傾向によるものです。調査部門は、2026年の利益が従来の19億バーツから26億バーツに増加すると予想しています。平均販売価格の上昇に伴い、売上総利益率を引き上げたためです。2026年の販売量は145万～150万トンと予想され、従来の160万トンから減少します。これは、特にタイで生産量が5%減少し、インドネシアでは最大25%減少する可能性がある、豪雨による供給減少のためです。一方、天然ゴム価格は合成ゴムより20%安く、手袋やタイヤメーカーにとって天然ゴムの使用が魅力的です。タイヤ需要全体の伸びはわずか1～3%にとどまりますが。同社はまた、中間配当1株当たり0.50バーツを発表し、2026年8月27日に権利落ちとなります。配当利回りは2.8%です。

スパジー・スタムパン副首相兼商務大臣は90日の成果を発表し、今後の7段階戦略を明らかにした。タイと米国の互恵貿易協定、いわゆるARTの交渉締結を急ぎ、2026年の輸出を二桁成長に押し上げる方針だ。米国との交渉では、チョティマー・イアムサワットディクン国際貿易交渉局長が2026年8月25日に先に出発し、スパジー氏は8月30日に到着して、交渉締結と貿易上の権益維持を急ぐ。国際貿易面では、2026年上半期のタイの貿易総額は4252億2770万ドルで27.8%増加した。うち輸出は1967億4180万ドルで17.6%増、輸入は2284億8590万ドルで38.0%増となり、貿易赤字は317億4400万ドルだった。タイ人支援プロジェクトは国民の生活費負担を合計8億1800万バーツ以上削減し、経済・貿易面で29億バーツ以上の価値を生み出した。多くの農産物価格も改善し、キャッサバは1キログラム当たり3.65バーツで79%上昇、アブラヤシは8.70バーツで45%上昇、天然ゴムは36バーツで30%上昇、飼料用トウモロコシは7.28バーツで6%上昇した。名義人問題の解決では23機関が連携し、13県46地域で実地調査を行った結果、リスク対象企業は561社から141社へと75%減少した。

申万宏源リサーチは、超強エルニーニョ現象の発生確率が直近で95%に上昇したと指摘した。異常気象は世界の農産物供給に大きな打撃を与える可能性がある。強いエルニーニョは東南アジアの天然ゴムとパーム油の主産地に干ばつと減産をもたらす一方、インドとタイのサトウキビ生産も圧迫され、砂糖価格の上昇期待を支える。ペルーとチリのブルーベリー主要産地も減産リスクに直面しており、第4四半期の価格上昇を後押しする見通しだ。過去の経験則では、こうした気候イベントは天候プレミアムを通じて一部の熱帯経済作物の需給構造を塗り替え、インフレ期待を押し上げることが多い。2026年8月20日10時41分時点で、食糧ETF華夏が連動する国証食糧産業指数は2.47%下落したが、同ETFには直近4日間、資金が継続的に純流入している。

NERは中間配当として現金1株当たり0.05バーツを支払うと発表した。権利落ち日は8月20日、支払いは9月4日を予定している。チューウィット・ジュンタナソムブーン最高経営責任者によると、世界市場での天然ゴム需要が継続的に拡大していることから、下半期の業績見通しは引き続き明るいという。これは長期株主にリターンをもたらす安定配当銘柄としての性格を反映している。

タイ・イースタン・グループ・ホールディングス、略称TEGHは、2569年第2四半期の総収入が44億500万バーツ、純利益が1億6500万バーツとなり、前期比104%増加したと発表した。天然ゴム事業が引き続き主力で、総収入の約85%を占め、収入は37億4600万バーツと前期比5%減少したが、SICOM市場におけるTSR20ブロックラバー平均価格が1キログラム当たり217.8セントと前期比13.7%上昇、前年同期比29.7%上昇したことが下支えとなった。同社は今年のブロックラバー販売量を26万トンと前年比4%増を目標とし、下半期にはEUDR基準ブロックラバーの販売比率が30～40%になると見込んでいる。パーム原油事業の収入は5億6600万バーツで前期比35%増加し、年内に生産能力を約50%増強できる見通しだ。再生可能エネルギーおよび有機廃棄物管理事業の収入は9000万バーツで前期比37%増加し、フェーズ2プロジェクトは2570年第2四半期に完成予定で、バイオガス生産能力を年間約2376万立方メートル増やす。2569年の見通しについて、同社は総収入を10%成長の220億バーツとし、証券取引委員会が手続き期間の延長を承認した後、TEBPのIPOによる上場のタイミングを検討している。

スリートラン・アグロインダストリー公開株式会社、略称STAは、仏暦2569年第2四半期の純利益を8億9500万バーツと報告した。前期比38.7%増で、4年ぶりの高水準となった。売上高は310億380万バーツで、前期比15.5%増となった。これにより、仏暦2569年上半期の純利益は15億4040万バーツとなり、前年同期の赤字から黒字に転換した。天然ゴム価格の高止まりと、顧客による在庫補充のための発注加速が寄与した。SICOM市場におけるTSR20ブロックラバーの第2四半期平均価格は1キログラム当たり217.8セントで、前期比13.7%増、前年同期比29.7%増となった。取締役会は1株当たり0.50バーツの中間配当を決議した。権利落ち日は仏暦2569年8月27日、配当支払日は仏暦2569年9月11日を予定している。

元大証券は、STA株についてストロングバイでの買いを推奨している。2026年第2四半期の正常利益は11億4200万バーツと、前期比116%増加し、前年同期の正常損失8億5200万バーツから黒字転換した。純利益は8億9500万バーツ。主力の売上高は310億バーツで、前期比15.5%増、前年同期比0.5%増となった。天然ゴム事業の売上高は248億8300万バーツと前期比16.5%増。販売数量は3%増の35万4210トン、平均販売価格は12.4%上昇した。ゴム手袋事業の売上高は61億400万バーツと前期比11.6%増。販売数量は6.6%減少したものの、販売価格が17.8%上昇した。全体の粗利益率は12%と、予想の11.3%を上回った。天然ゴム事業は9.3%と7四半期ぶりの高水準、ゴム手袋事業は17.0%とSTGTとして4年ぶりの高水準となった。同社は1株当たり0.50バーツの配当を発表し、8月27日に権利落ち日を迎える。配当利回りは2.7%で、年末に一括配当するとの予想を上回った。2026年第3四半期の正常利益は、ゴム価格の上昇とゴム手袋販売数量の回復により、前期比でも前年同期比でも成長が見込まれる。上半期の正常利益は16億6900万バーツで、通期予想の61%に達しており、上振れリスクがある。現在の株価は2026年予想PERでわずか10.5倍、PBRも0.6倍と低い。さらに、数十万トン規模のカーボンクレジットという未評価の資産も有している。

クルンシー証券は、NERがエルニーニョ現象による天然ゴム生産への影響を理由に、2026年度の販売数量目標を従来の45万トンから44万トンに引き下げたと発表した。しかし、販売価格の上昇が数量減少を補うため、収益目標は前年並みの約300億バーツに据え置かれた。2027年度については、供給逼迫が続く中、販売数量目標を前年比10％減の40万トンに設定したが、平均販売価格の上昇が数量減を相殺し、粗利益率の拡大を支えると見て、収益目標は300億バーツ程度で横ばいを維持する。資金調達計画に関しては、原材料コストの上昇に対応するため、2026年末から2027年初めにかけて借り入れや社債発行の可能性がある。同社は主にキャッシュフロー管理に注力し、供給逼迫の状況下では生産能力の拡大には積極的でない。2026年第2四半期末時点の負債資本倍率は1.1倍で、年間配当性向は40％を維持。上半期の中間配当として1株当たり0.05バーツを発表し、利回りは1.1％、権利落ち日は2026年8月20日となる。クルンシー証券は買い推奨と2027年度の目標株価5.30バーツを据え置いた。販売価格上昇と粗利益率拡大の好材料は、資金調達に伴う支払利息増加への懸念で相殺され、現時点では金額や時期が不透明で業績予想に織り込まれていないため、中立の見方を示している。2026年第3四半期の見通しについては、販売価格上昇を主因に、経常利益が前年同期比および前期比で回復すると予想。また、販売価格の即時上昇と、遅れて上昇する加重平均在庫コストとのタイムラグにより、粗利益率が拡大する傾向にある。

ノースイースト・ラバー（NER）は、供給と市場のリスクを評価した結果、2026年のゴム販売量目標を従来の50万トンから44万～45万トンに引き下げた。しかし、世界のゴム価格上昇を追い風に、通期の総収益目標は300億バーツに据え置いた。第2四半期の粗利益率は第1四半期の8.62%から10.24%に改善し、下半期は9～11%の範囲で推移すると予想している。同社は、エルニーニョ現象の影響で2027年の第1～第3四半期にゴム生産量が減少する可能性を懸念し、第3工場の建設を無期限延期することを決定した。また、飽和しつつある中国・シンガポール市場に代わり、インドでの新たな輸出市場開拓を進めている。

ノースイースト・ラバー（NER）は、2569年第2四半期の純利益が4億3636万バーツとなり、前四半期の2億5400万バーツから増加したと発表した。売上高は71億4358万バーツ、粗利益率は10.24％、純利益率は6.11％に上昇し、天然ゴム価格が高水準で推移する中、効果的なコスト管理と価格リスク管理を反映している。取締役会は1株当たり0.05バーツの中間配当を承認し、8月20日に権利落ち日、2569年9月4日に支払いを予定している。経営陣は、世界的な供給逼迫と天然ゴムの堅調な需要により、下半期も成長が続くと見込んでいる。

商務省は、米国通商法301条に基づく追加関税の免除を求めるため、タイの主要輸出品13品目、総額49億5341万ドル相当の働きかけを準備している。アラダー・フアントーン外国貿易局長によると、現在タイが12.5％の追加関税の免除を受けている品目は2120品目に上り、タイの対米輸出額の半分以上を占める。今回追加で提案する13品目は輸出総額の8.81％を占め、手工芸品、ペットフード、コメ、ゴム手袋、水産加工品、その他消費財が含まれる。一方、タイ側は相互関税協定をめぐる実務者協議の日程が既に設定されており、米国が構造的な過剰生産能力の問題を提起して交渉の加速を迫る可能性がある。早ければ9月か10月初めにも方向性が明らかになる見通しだ。