VF Corporation

VFコーポレーションが発表した第2四半期の売上高は16億7000万ドルで、アナリスト予想の16億4000万ドルを上回りました。しかし、調整後1株当たり損失は0.27ドルと、コンセンサス予想を21%下回りました。ブランド別では、Vansが卸売需要の低迷により前年同期比9%の減収と業績の重しとなった一方、ザ・ノース・フェイスは4%、ティンバーランドは3%の増収を達成しました。経営陣は、当四半期の要因として継続的な卸売在庫調整とマーケティングおよびD2C投資の拡大を挙げ、受注の見通し改善に伴いVansの下半期回復に自信を示しました。ポール・ボーゲルCFOが退任し、アビシェーク・ダルミアCOOがCFOとCOOを兼任します。同社は、売上総利益率の拡大が営業利益率改善の主な推進力になると見込む一方、アジア太平洋地域については慎重な見通しを維持しています。

米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定を控え、米国株先物はほぼ横ばいから下落。ダウ先物は340ポイント安、ナスダック先物は7ポイント安で推移している。韓国の金融委員長は前日、半導体メモリ大手SKハイニックスの株価変動を抑えるため、個別株レバレッジETFに上限を設定した。SKハイニックスは上場後初の決算で売上高と営業利益が3桁増となったものの、市場予想を下回った。KOSPI指数はさらに6％下落し、週間の下落率は15％に達した。連邦公開市場委員会（FOMC）は2026年5回目の会合を終えるが、インフレ率が4％前後で推移しホルムズ海峡の不透明感が漂う中、一部アナリストは0.25％の利上げの可能性を指摘する。しかし、新FRB議長ケビン・ウォーシュの下での合意形成は難しいとみられている。決算では、プロクター・アンド・ギャンブルが第4四半期に1株当たり利益が市場予想を2セント上回り、売上高は212億ドル。ヒューマナは1株当たり7.61ドルと22.35％のポジティブサプライズ。バイオジェンは1株当たり3.60ドルと予想を大きく上回った。一方、VFコーポレーションは1株当たり0.27ドルの損失で予想を下回った。

VFコーポレーションは水曜日、第1四半期決算が自社目標を上回ったことを受け、通期の売上高見通しを上方修正した。ただ、VFの株価はプレマーケットで6％超下落した。ザ・ノース・フェイス、バンズ、ティンバーランドを傘下に持つアパレル企業である同社は、恒常為替レートベースで通期売上高が少なくとも2％増加すると見込んでいる。従来予想は1～2％の成長だった。6月27日までの四半期の売上高は5％減の16億7000万ドルとなったが、売却したディッキーズブランドと為替の影響を除くと1％増加し、1桁台前半の減少率を見込んでいた同社予想を上回った。VFの純損失は9720万ドル（1株当たり0.25ドル）、調整後損失は1株当たり0.27ドルで、アナリスト予想の調整後損失0.22ドルを下回った。バンズブランドは8％の減収と引き続き足を引っ張った一方、ザ・ノース・フェイスは6％増、ティンバーランドは4％増となった。VFはまた、アビシェク・ダルミアが2026年8月1日付で最高財務責任者に就任し、ポール・ボーゲルの後任となることを発表し、1株当たり0.09ドルの四半期配当を宣言した。

ウォール街のアナリストは、VFコーポレーションが第1四半期に1株当たり0.22ドルの損失を計上し、前年同期比8.3％改善すると予想している。売上高は16億7000万ドルで、前年同期比4.9％減となる見通し。コンセンサスEPS予想は過去30日間で1.6％上方修正された。主要セグメント別では、アウトドア部門の売上高は8億3622万ドルと2.9％増が見込まれる一方、アクティブ部門は6億5939万ドルと5.8％減の予想。ブランド別では、ザ・ノース・フェイスが5億6831万ドルで2％増、バンズが4億6717万ドルで6.2％減、ティンバーランドが2億5870万ドルで1.4％増と予測されている。チャネル別では、ホールセールが9億6651万ドルで5.7％減、DTCが7億1919万ドルで0.2％減。地域別では、米州が9億4014万ドルで0.3％増、欧州・中東・アフリカが5億314万ドルで8.7％減、アジア太平洋が2億6690万ドルで1.8％減と予想される。アクティブ部門の利益は5059万ドルと、前年同期の5684万ドルから減少する見込み。

VFコーポレーションは、2027年度第1四半期決算を2026年7月29日に発表すると確認した。アナリストは、バンズの低迷継続やマーケティングおよびDTC投資の拡大を背景に、損失と減収を予想している。今回の発表は、ザ・ノース・フェイス、ティンバーランド、アルトラといったブランドの成長と、バンズの事業低迷や販管費の増加との間で、コントラストが広がっていることを浮き彫りにする。経営陣は、粗利益率の拡大と、マーケティングやDTC投資に伴う販管費の増加の両方を指摘しており、これらの力のバランスが利益率改善のシナリオを検証する鍵となる。バンズの長期低迷と値引きの拡大は、利益率と収益力を徐々に圧迫する可能性があり、一部のアナリストは、2029年までに売上高が約93億ドル、利益が約3億8200万ドルにとどまり、ベースラインのターンアラウンドシナリオを大きく下回ると予測している。

PETAは、V.F.コーポレーションに対し、動物由来素材の使用状況と関連する動物福祉およびコンプライアンスの成果に関する報告書を公表するよう求める株主提案を提出しました。V.F.の取締役会は、現在の方針と開示で十分であるとして、株主に提案への反対票を投じるよう推奨しています。投票は2026年7月28日に予定されており、その結果は同社のガバナンスやESGリスクプロファイルに対する見方に影響を与える可能性があります。ザ・ノース・フェイスやバンズなどのブランドを擁するV.F.の株価は17.33ドルで取引を終え、過去1年間で51.2%上昇、年初来では4.6%下落しています。