Procter & Gamble Company

米国の大手消費財メーカー各社は、買い物客がプライベートブランドや新興ブランドへ乗り換える中で販売数量を減らしており、年間1兆ドル規模のこの業界は両側から圧迫されている。クラフト・ハインツの北米販売数量は過去10年のうち9年で縮小し、直近四半期ではコナグラ・ブランズ、ゼネラル・ミルズ、JMスマッカー、ペプシコ、コルゲート・パーモリーブでも数量が横ばいか減少した。米国の実店舗小売業者が過去12カ月に販売した食品・消費財の数量は5年前より93億個少なく、プライベートブランドのシェアは1ポイント以上伸びて総売上高の4分の1を超えた。クラフト・ハインツのスティーブ・カヒレーン最高経営責任者は、300億ドル規模の同社を分割するのではなく、ウォルト・ディズニーとの提携を含む伝統的ブランドに7億ドルを投じている。プロクター・アンド・ギャンブルの販売数量は直近四半期に伸びず、シャイレシュ・ジェジュリカール最高経営責任者は、今日の細分化されたメディア環境では消費者の注意を引くのがはるかに難しくなっていると述べた。

プロクター・アンド・ギャンブルは、ウェルネスブランドのソーンをLキャタルトンから現金38億ドルで買収する。8月4日に発表されたこの取引は、約10億ドルの新たなコスト逆風に圧迫された2027年度の利益見通しと同時に公表された。全額現金による取引は2026年第4四半期に完了する見込みで、P&Gは臨床的に裏付けられたサプリメント分野に参入することになる。経営陣はコアEPSを6.89ドルから7.11ドルと予想し、成長率はわずか0%から3%にとどまる見通しだ。同社は、税引き後で約10億ドルの商品・エネルギー・輸送コストに加え、純支払利息の増加、営業外収益の減少、為替の逆風が合計で1株当たり0.56ドルの重しになると説明した。P&Gは2026年度に102億ドルの配当と50億ドルの自社株買いを実施し、2027年度もほぼ同水準を計画している。株価は144ドル近辺で取引されており、2026年度のコア利益の約21倍となっている。

プロクター・アンド・ギャンブルが発表した2026年度第2四半期の売上高は212億ドルで、アナリスト予想の213億8000万ドルを下回り、前年同期比でわずか1.5％の増加にとどまった。調整後1株当たり利益は1.43ドルと市場予想を1.6％上回ったが、営業利益率は前年同期の25.1％から18.6％へと急低下した。経営陣は、継続的な投入コストのインフレ、小売業者の在庫調整、出荷と販売のトレンドの乖離を主な逆風として挙げた。同社は2027年度の調整後EPSガイダンスを中間値で7ドルと発表し、アナリスト予想をわずかに下回った。また、税引き後で約10億ドルのコスト逆風を見込んでおり、その大半は上半期に集中するという。シャイレーシュ・ジェジュリカル最高経営責任者は中国とラテンアメリカでの市場シェア改善傾向を指摘し、アンドレ・シュルテン最高財務責任者は、短期的な利益率圧力にもかかわらず、イノベーションとデジタルトランスフォーメーションへの再投資が依然として不可欠であると強調した。

生活必需品セレクトセクターSPDRファンドは7月に2.6％上昇した。ディスカウント小売の上昇が、酒類・たばこ株の下落を相殺した。ターゲットとダラー・ジェネラルはそれぞれ約10％上昇し、コカ・コーラは7％高、モルソン・クアーズは6.7％高、フィリップ・モリスは5.7％高となった。コンステレーション・ブランズは6.3％下落し、セクターで最もパフォーマンスが悪かった。次いでアルトリアが5.6％安、キューリグ・ドクターペッパーが4％安、プロクター・アンド・ギャンブルとウォルマートがそれぞれ2％安となった。アナリストのジャスティン・プロヒット氏は、ターゲットの上昇は企業固有の実行力によるもので、ダラー・ジェネラルの強さはインフレ圧力の中で消費者がより安価な商品に流れていることを反映していると述べた。また、インフレが高止まりした場合に最も有利な立場にあるディスカウント小売として、ダラー・ツリー、TJXカンパニーズ、ロス・ストアーズ、バーリントン・ストアーズを挙げた。

ザックス・インベストメント・リサーチによると、S&P500構成企業のうち43.2%に当たる216社が第2四半期決算を発表し、総利益は前年同期比58.1%増、売上高は12.2%増となった。この利益と売上高の伸びは、マイクロンの記録的な四半期決算とアルファベットのスペースX株式に係る未実現利益によって押し上げられたが、この2社を除いた残り214社の第2四半期利益も17.8%増、売上高は9.8%増となる。金融セクターも特に好調で、決算発表企業の総利益は25.1%増、売上高は16.2%増だった。上方修正は第3四半期にも広がっており、7月初旬以降、ザックスの16セクター中8セクターで予想が引き上げられ、エネルギー、基礎素材、テクノロジー、金融が牽引する一方、生活必需品、一般消費財、自動車は下方修正されている。生活必需品セクターへの圧力は価格決定力の限界を反映しており、プロクター・アンド・ギャンブルの最近の決算未達と慎重な見通し、さらにコナグラ・ブランズやペプシコの同様の弱さがそれを示している。

米日用品大手プロクター・アンド・ギャンブル（P＆G）は29日、2027年6月期の総売上高が前期比1～3％増になるとの見通しを公表した。米イラン情勢に伴う原材料やエネルギーなどのコスト増加を踏まえ、増収は確保するものの26年6月期と比べて伸び率が鈍化するとした。コスト上昇が響いて通期で利益が約10億ドル下振れするとの見通しを改めて示し、調整後1株当たり利益は6.89～7.11ドルになるとした。同時に発表した26年4～6月期決算は、純売上高が前年同期比1.5％増の212億300万ドルで、LSEGがまとめた市場予想の213億8000万ドルを下回った。P＆Gは、今年1月に就任したシャイレシュ・ジュジュリカー最高経営責任者が8月1日付で会長職を兼務し、前CEOのジョン・メラー会長が8月14日付で同社から離れることも発表した。

米国株式市場は水曜日に急落し、ダウ工業株30種平均は900ドル超、率にして約1.7％下落した。イランによる中東の米軍への奇襲ミサイル攻撃を受けて原油価格が急騰し、市場は連邦準備制度理事会の金利決定を控えている。ドナルド・トランプ大統領が報復としてイランを強く攻撃すると表明した後、ウエスト・テキサス・インターミディエート原油先物は6.9％上昇し1バレル89.88ドルとなった。一方、米中央軍はイラン革命防衛隊が米軍に向けて複数の弾道ミサイルを発射したが、すべて撃墜されたと発表した。S&P500種株価指数は1.1％下落し、ナスダック総合指数は約1.4％下落した。半導体株は引き続き下落し、iシェアーズ・セミコンダクターETFが4％超下落、フィラデルフィア半導体指数は約4.6％下落した。FRBは政策金利を3.5％から3.75％の目標レンジで据え置くと広く予想されているが、トレーダーは利上げの確率を約3分の1と見込んでおり、ケビン・ウォーシュFRB議長は決定後に記者会見を行う予定だ。プロクター・アンド・ギャンブルは売上高が予想を下回り3％超下落した一方、フォード・モーターは利益が予想を上回り見通しを上方修正したことで5％上昇した。投資家はまた、引け後に決算発表を控えるメタとマイクロソフトにも注目している。

米家庭用品大手プロクター・アンド・ギャンブル（P＆G）が29日発表した2026年4～6月期（第4四半期）決算は、増収減益だった。売上高は市場予想を下回った。

プロクター・アンド・ギャンブルのアンドレ・シュルテンCFOは、第4四半期の売上高が市場予想を下回ったものの、消費者はイノベーションに反応しており、消費者の基調的な健全性は安定していると述べた。P&Gの売上高は212億ドルで、予想の213億8000万ドルを下回り、株価下落の一因となった。シュルテン氏は、米国の消費全体の伸びは通常の3～4%に対し2～3%と低調で、余裕のある消費者は資金制約がない一方、余裕のない消費者は給料日ごとのやりくりをしていると指摘。両グループとも依然としてブランドとイノベーションを好んでおり、プライベートブランドがシェアを落とす中、P&Gは市場シェアを安定または拡大していると強調した。

複数の企業が最新の四半期決算を受けてプレマーケットで顕著な動きを見せた。バイオジェンは売上高が市場予想を上回り、通期の調整後EPS見通しを上方修正したことで0.7％上昇。GEヘルスケア・テクノロジーズは第2四半期の調整後1株当たり利益が1.13ドルと、ファクトセットのコンセンサス1.04ドルを上回り、2026年の利益見通しを再確認したことで12％急騰。フォード・モーターは調整後利益が予想を上回り、2026年の利益見通しを引き上げたことで6％上昇したが、自動車事業の売上高はLSEGの予想をわずかに下回った。バーティブはオーガニック売上高成長率が17.8％と、ファクトセットのコンセンサス23.6％を大きく下回り、13％急落。ジェネラックは調整後1株当たり利益が2.91ドルと、予想の2.01ドルを上回り、売上高成長率の見通しを据え置いたことで5.5％上昇。プロクター・アンド・ギャンブルは会計年度第4四半期の売上高が212億ドルと、LSEGの予想213億8000万ドルを下回り、純利益も前年同期の36億2000万ドルから30億4000万ドルに減少したことで3％超下落。ドイツ銀行は第2四半期の税引後利益が過去最高の19億ユーロとなったことで2％超上昇。コスター・グループは売上高が予想を下回り、今四半期のガイダンスが9億3500万ドルから9億4500万ドルと、コンセンサスの9億6750万ドルを下回ったことで15％急落。ロッキー・ブランズは調整後1株当たり利益が前年同期比で3倍以上に増加し、関税還付や複数ブランドの力強い二桁成長に支えられて16％急騰。KLAコーポレーションは期待外れのガイダンスを発表し7％下落。一方、シーゲイト・テクノロジーは予想を大幅に上回る見通しで6％上昇し、ウエスタンデジタルも連れ高で4％上昇。マンハッタン・アソシエイツは予想を上回り通期見通しを上方修正したことで11％上昇。ビザは2026年のガイダンスが期待外れで、約2600人の人員削減計画を発表し2％下落。テラダインは第2四半期決算と第3四半期見通しがともに予想を上回り9％急騰。NXPセミコンダクターズは第3四半期の調整後利益ガイダンスがLSEGの予想を挟む形となり1.7％下落。スカイワークス・ソリューションズは調整後利益率が44.9％と、予想の45.0％をわずかに下回り9％急落した。

プロクター・アンド・ギャンブルは、商品コストの上昇、関税、金利を理由に、2026年度の1株当たり利益がガイダンスレンジの下限近くになると警告した。この消費財大手は、3カ月前に2025年度第3四半期決算を発表した際、通期の売上高成長率見通しを1～4％、オーガニック売上高を横ばいから4％増と据え置いていた。シャイレシュ・ジェジュリカ最高経営責任者は、地政学的・経済的に厳しい環境を強調し、過去1年間で株価は7％下落したが、S&P500種指数は16％上昇した。7月29日の決算発表が近づく中、投資家は買いに入る前に2027年度のガイダンスを待つ可能性がある。ただし、この配当王の利回り2.9％は5年ぶりの高水準近くにある。

ウォルマートとプロクター・アンド・ギャンブルが発表した対照的な四半期決算は、関税が重くのしかかる消費者環境における両社の戦略の違いを浮き彫りにした。ウォルマートの2027年度第1四半期の売上高は6.08%増の1756億8000万ドルで、世界のeコマースが26%成長、マーケットプレイス売上高が約50%増加、世界の広告収入が37%増加したことが寄与した。一方、P&Gの2026年度第3四半期の純売上高は7.4%増の212億3500万ドルだったが、オーガニック成長率はわずか3%で、年間4億ドルの税引き後関税コストに直面している。ウォルマートは設備投資を34%増の66億8400万ドルに拡大し、フリーキャッシュフローがマイナスとなる中で積極的な再投資を進めているのに対し、P&Gは2026年度に100億ドルの配当と50億ドルの自社株買いで株主還元を行う。ウォルマートの株価収益率は40倍、P&Gは21倍で、P&Gは136年連続の増配を維持している。