オン・セミコンダクターの株価は、自社の投資家の日を受けて9.02%下落し66.60ドルで取引を終えた。この日示された総獲得可能市場（TAM）は2130億ドルで、同社が6月にシナプティクス買収を発表した際に示した2430億ドルを300億ドル下回った。ハッサン・エル＝ホーリーCEOはCNBCに対し、この小さな数字は中核のオンセミ事業を反映したものだと述べた。2027年半ばの完了が見込まれるシナプティクス買収は、独占禁止法審査が終わるまで両社を別々に保つためだ。同CEOはAIデータセンターの成長前提について、市場の中央値である30%に10ポイントの上乗せを加えたものだと説明した。これは、エヌビディアのMGXエコシステムにおけるコンテンツ拡大、中国の長城汽車との電源供給プラットフォーム2件の受注、米国におけるAWS向け電源供給およびバッテリーバックアップのコンテンツといった設計採用を通じてのみ検証可能だ。経営陣が掲げる売上総利益率53%の目標に対し、第2四半期の非GAAP売上総利益率は39.3%だった。稼働率1ポイント当たり25～30ベーシスポイントの売上総利益率改善という感応度は、まだ到来していない数量にどれだけ依存しているかを示している。株価の予想PERは約17倍で、アナリストの平均目標株価は106.88ドル。一方、実績PERは47倍で、さらなる未達の余地はほとんどない。
ON Semiconductor CorporationInvestor day cut the total addressable market to $213B from $243B, with a 53% gross-margin target far above the 39.3% Q2 level, pressuring the stock.
