Great Wall Motor Co Ltd

第29回成都国際自動車展覧会が8月21日から30日まで中国西部国際博覧城で開催され、国内自動車産業が数年にわたる価格の消耗戦に別れを告げ、価値競争を主軸とし、技術の普及とシーン別細分化が並行する新たなサイクルへ全面的に移行したことを映し出した。比亜迪、奇瑞汽車、長城汽車など有力自主ブランドは全ブランド・全カテゴリーの製品群でパビリオンを丸ごと借り切って出展した一方、レクサス、インフィニティ、東風日産、悦達起亜、東風本田など主流合弁ブランドはそろって欠席し、ロールス・ロイスやベントレーなどの超高級ブランドも姿を見せなかった。乗聯分会のデータによると、2026年7月の国内新エネルギー乗用車小売浸透率は65.1%に上昇し、初めて60%の大台を安定的に突破した。今回のモーターショーでは、これまで100万元級の高級車にのみ搭載されていた800V高圧急速充電、LiDAR自動運転、全域シャシー制御、炭化ケイ素油冷電動駆動などの中核技術が、20万元級、15万元級の主流ファミリーカーに全面的に搭載されるようになった。新型Lynk & Co 20は800V高圧プラットフォーム、6C超急速充電、LiDAR自動運転システム、新世代16-in-1炭化ケイ素油冷電動駆動を全車標準装備とし、吉利汽車は星瑞L PLUS、博越L i-HEV LiDAR版を投入、上海汽車栄威家越07は初の一般公開を果たした。智己汽車は「NEXT・2028」全新製品戦略を正式に発表し、NEO三電アーキテクチャ、航空級安全フルバイワイヤシャシー、IM Clawインテリジェントエージェントという三つの自主中核技術の柱に依拠し、比亜迪の第2世代ブレードバッテリーと全域天神之眼自動運転システムは狭い駐車枠への切り返し駐車やカスタム駐車など高難度シーンの実用化を果たした。合弁ブランドは新製品の訴求力が不足し、転換のペースも鈍化する中、奇瑞とジャガー・ランドローバーが共同で立ち上げたFREELANDER神行者ブランドが初登場し、ビュイック新型GL8陸尚、上海汽車フォルクスワーゲン全新ID.ERAなど少数の合弁新製品が披露されたが、全体の存在感と商品力では自主ブランドの集中的な技術・製品の進化に対抗するのは難しかった。

ヘサイ・グループは2026年第2四半期の売上高が前年同期比22%増の8億6100万元となり、粗利益率は40%、GAAP基準の純利益は60%増の7100万元で、5四半期連続のGAAP黒字を達成したと発表した。LiDARの総出荷台数は62万8000台を超え、前年比約80%増となった。これはADASとロボティクス需要に牽引されたもので、同社は長城汽車およびフォルクスワーゲン関連ブランドとのデザインウィンを発表した。戦略的成長イニシアチブは4500万元の売上高を生み出し、ヘサイは2026年通年のSGI見通しを2億元から3億元に引き上げた。経営陣はこのセグメントが2027年に約1億米ドルの売上高を達成し、損益分岐点に達すると見込んでいる。第3四半期について、ヘサイは総売上高を11億元から11億5000万元、LiDAR出荷台数を約80万台から85万台と予想しており、通年の出荷台数予想である300万台から350万台を据え置いた。

中国自動車工業協会が明らかにしたところによると、7月の中国の自動車輸出は104万3000台で、前月比0.6％増、前年同月比81.3％増となり、2カ月連続で100万台を突破した。1月から7月までの自動車輸出は累計614万台に達し、前年同期比66.8％増となった。7月の新エネルギー車の輸出は55万3000台で、前年同月比1.5倍となり、輸出全体の53％を占め、2カ月連続でガソリン車を上回った。従来型燃料車の輸出は49万台で、前年同月比40％増だった。中国自動車工業協会の陳世華副秘書長は、力強い輸出が国内需要の不足による下押し圧力を効果的に相殺したと述べた。自動車メーカー関係者によると、中東の紛争やガソリン価格の変動が海外消費者の新エネルギー車への関心を高め、ここ2カ月の輸出増加を後押ししたという。アリックスパートナーズのアジア太平洋地域自動車・工業品コンサルティング部門責任者、戴加輝氏は、今年の中国の自動車輸出は1000万台規模に達する可能性があり、主な輸出先は欧州と中東になると予想している。

オン・セミコンダクターが発表した2026年第2四半期の売上高は16億ドルで、非GAAPベースの売上総利益率は39.3%、非GAAPベースの希薄化後1株当たり利益は0.74ドルとなり、いずれもガイダンスの中央値を上回りました。同社は現在、AIデータセンター向け売上高が2026年に倍増以上になると見込んでいます。これは需要の強まりと顧客獲得の拡大によるもので、NVIDIA MGXエコシステムでの役割拡大や、Great Wallとの2件の電源プラットフォーム受注が含まれます。自動車向け売上高は7億8100万ドルで、前期比2%減ながら前年同期比7%増となり、産業向け売上高は前期比1%増の4億2300万ドルでした。第3四半期について、オン・セミコンダクターは売上高を16億5000万ドルから17億5000万ドル、非GAAPベースの売上総利益率を40%から42%、非GAAPベースの1株当たり利益を0.81ドルから0.93ドルと見込んでいます。

長城汽車が2026年7月の生産販売速報を発表し、7月の自動車販売台数は10万8100台で、前年同月比3.54％増加した。このうち、7月の新エネルギー車販売台数は3万4651台、1月から7月までの累計販売台数は17万9300台となった。

長城汽車はH株買い戻し権限を取得し、最大で発行済みH株総数の10%を買い戻すことができる。同社は7月14日に公告を発表し、株主が2025年度年次株主総会において、取締役に対して一般的なH株買い戻し権限を付与することを承認したと明らかにした。同社は随時、公開市場でH株を買い戻す予定で、買い戻した株式は消却されるか、または自己株式として保有される。2026年第1四半期、長城汽車の売上高は451億900万元、親会社株主に帰属する純利益は9億4500万元となった。

オートリブは長城汽車とのグローバル戦略協力枠組み協定を更新しました。共同競争力の強化、国際展開、より統合された車両安全システムに焦点を当てています。同社の株価は現在119.83ドルで取引されており、1日リターンは3.1%増、90日リターンは15.1%増ですが、過去30日間では6.1%下落しています。最も注目されているバリュエーションの見方では、オートリブの適正価値は132.18ドルとされ、株価は9.3%割安であることを示唆しています。これは、世界的な車両安全への関心の高まりと規制強化による着実な収益拡大と利益率改善への期待に支えられています。ただし、見通しは世界の自動車需要や関税動向に左右されやすく、利益率や収益を圧迫する可能性があります。

オートリブと長城汽車は、グローバル事業の成長、サプライチェーン連携、現地化運営、統合安全システム、持続可能な開発などの分野でパートナーシップを深化させる新たなグローバル戦略協力枠組み協定を締結しました。この協定は長城汽車とオートリブ上海管理有限公司の間で締結され、両社の長期的な関係を拡大するものです。この動きは、長城汽車の国際展開計画における組み込み型安全パートナーとしてのオートリブの役割を強調しています。協力の拡大は、オートリブの中国および輸出エクスポージャーにとって方向的にプラスですが、世界の小型車生産動向や大手自動車メーカーからの価格圧力といった当面の変動要因を大きく変えるものではありません。