アーチャー・アビエーション、ボーイングとの取引で事業構造が大きく変化へ、インシツの年間2億ドル超の収益事業が加わる

Joby Aviationは第2四半期の売上高が3864万ドルとなり、市場予想の3038万ドルを上回ったと発表し、2026年度の売上高見通しを1億1500万ドルから1億2500万ドルに引き上げた。最高経営責任者のJoeBen Bevirt氏は、同社が商業運航の準備を進めており、今月中にダラス・フォートワースで初のEIPP飛行を目指していると述べた。株価は6.26ドルで取引されており、年初来で52.57%下落、過去1年間で56.49%下落しており、52週高値の19.98ドルを大きく下回っている。JobyのFAAステージ4認証の進捗は6%から20%に進み、第2四半期のBlade座席販売数は前年同期比50%以上増加した。同社はトヨタからの2億5000万ドルの直接投資、ヴァージン・アトランティックUKとの提携、ドバイのバーティポート網などを支えとしている。時価総額40億2000万ドルで第2四半期の売上高がわずか500万ドルだった競合のArcher Aviationに対し、Jobyの60億4000万ドルの評価額はより大きな売上高基盤に支えられている。リスクとしては、営業利益率がマイナス1346.92%であること、2026年下半期の現金使用額が3億8500万ドルから4億1500万ドルと見込まれていること、2025年2月に12億ドル、10月に5億7600万ドルを調達したこと、認証時期が2027年にずれ込む可能性があることなどが挙げられる。

アーチャー・アビエーションの株価は8月に24.6%急騰しました。これは、同社がボーイングの子会社3社を買収することで合意したというニュースによるものです。市場全体も上昇し、S&P 500は2.6%、ナスダック総合指数は3.9%上昇しました。8月10日、アーチャーはボーイングのウィスク・エアロ、スカイグリッド、インシツの各部門を買収する契約を発表し、ボーイングはその見返りとしてアーチャーの株式16.5%を取得します。すでに黒字で年間売上高約2億ドルのインシツは、アーチャーの収益と利益率を直ちに押し上げると期待されています。月間では上昇したものの、アーチャー株は年初来で約24%下落しており、9月初旬には市場の変動により約1.2%反落しています。

中国は「低空経済」を、新たな生産力の概念の下での国家戦略として正式に位置付けた。2026年までに、物流ドローン、農業ドローン、そして電動垂直離着陸機（eVTOL）が複数の省で商業運航を開始する見込みだ。これにより、高度1,000メートル以下の空域のサプライチェーンから莫大な経済価値が創出されると期待されている。注目すべき2つのケーススタディとして、中国で初めて民用航空局（CAAC）から商業用eVTOLの型式証明を取得した億航智能（EHang Holdings）と、レーダーおよびADS-Bシステムを製造する国有企業であり、航空交通インフラを掌握する四川九洲（Sichuan Jiuzhou）が挙げられる。両社は、規制面と国家安全保障の両面で強固な参入障壁を有している。世界がEV価格戦争に注目する中、中国上空では新たな競争の場が切り開かれつつある。勝者となるのは、いち早くライセンスとインフラを掌握した者たちだ。