複数の証券会社がTOPを強気評価、CFPプロジェクトの恩恵で精製能力が日量40万バレルに到達へ

AnalystIndustryCommodity
โดย Kaohoon·TH·元記事を読む
要約 · なぜ重要か

タイオイルのクリーンエネルギー事業CFPプロジェクトの進捗について、複数の証券会社が強気の見方を示した。建設は計画通りに進んでおり、このプロジェクトは精製能力を高め、より多様な原油の受け入れを可能にし、製品構成を高付加価値品へと転換させる。これは長期的な精製マージンと収益力の向上に向けた重要な要因となる。トゥリニティ証券は、CFPプロジェクトの視察後、これがタイオイルの製油所構造にとって重要な転換点になると指摘した。精製能力は日量37万5000バレルから日量40万バレルに増強され、製品品質向上ユニットの生産能力比率は28％から50％に引き上げられ、製油所の複雑度指数は9.8から12に上昇する。高付加価値製品、特にディーゼル油と航空燃料の比率は53％から62％に増加する見通し。トゥリニティ証券はタイオイルの投機的買いを推奨し、目標株価を74バーツとした。一方、元大証券タイランドは、CFPプロジェクトにより精製能力が日量27万5000バレルから日量40万バレルに増強され、より安価な重質原油の処理能力が40～50％に高まり、軽質原油の使用比率はほぼ全量から40～50％程度に低下すると指摘した。2569年7月末時点で、EPCM契約に基づく建設工事は34.87％進捗している。日量22万バレルの第4原油蒸留装置CDU-4は2570年第2四半期の商業運転開始を目指しており、CFPプロジェクト全体は2571年第3四半期に本格稼働する予定。CFPプロジェクトの一部であるERUユニットは発電能力25万キロワット、蒸気生産量は毎時175トンとなる。タイオイルとグローバル・パワー・シナジーは、当初の条件での実行が不可能となったためERUの売買交渉を進めており、2569年10月30日までに結論が出る見込み。元大証券はトレーディングの推奨を維持し、目標株価を74バーツとした。グローブレックス証券は、プロジェクトの総投資額は約71億5000万ドル、ERUを除けば約63億9000万ドルと指摘し、タイオイルの買い推奨を維持して目標株価を88バーツとした。KGIタイランド証券は、タイオイルの原油精製稼働率が2569年の日量30万7000バレルから2570年に日量32万バレル、2571年に日量35万バレルへと段階的に上昇し、CFPプロジェクトの本格稼働後の2572年には日量40万バレルに増加すると予想。精製マージンを1バレル当たり約4～5ドル押し上げる効果があると見ており、タイオイルの買い推奨を維持して目標株価を70バーツとした。

銘柄への影響 5

Financials▲ · 3 銘柄
Energy Transition & Power Demand▲ · 2 銘柄
Thai Oil Public Company Limited
TOP
▲ ポジティブ資本関連度

Four brokerages turned positive on TOP as the CFP project raises refining capacity to 400,000 bpd and lifts margins, with Trinity recommending Trading Buy at 74 baht

© 2026 MarketDXNews