Hims & Hers HealthとTeladoc Healthは、2026年のデジタルヘルスケアにおいて対照的な投資ケースを提示している。Hims & Hersは2025年度の売上高が約23億ドルと59％増加し、純利益は約1億2840万ドル、純利益率は約5.5％となった。一方、Teladocの売上高は約25億ドルとほぼ1.5％の微減で、純損失は約2億30万ドルに迫ったが、この損失は前年の10億ドルから縮小している。Hims & Hersは消費者直販のウェルネスプラットフォームを通じて約260万人の会員にサービスを提供しており、Eucalyptusの買収手続き中であることや、JPMorgan Chaseとの4億ドルの売掛債権ファシリティを通じて規模を拡大している。対してTeladocは世界で1億人以上の会員にリーチしており、最近ではWalmartと提携してバーチャルケアを小売プラットフォームに統合した。規制リスクとしては、Hims & Hersには配合GLP-1薬をめぐる問題や、司法省および保健福祉省による調査の可能性が立ちはだかる。Teladocは上位5社のクライアントが歴史的に売上高の約19％を占めるという顧客集中のリスクに直面しており、BetterHelpセグメントでの有料ユーザー減少に苦しんでいる。バリュエーション面では、Hims & HersのフォワードPERは78.9倍、PSRは3.5倍であるのに対し、TeladocのフォワードPERは59.4倍、PSRは0.7倍となっている。分析では、Hims & Hersは安定したサブスクリプション主導の成長から好ましい選択肢であり、Teladocはターンアラウンドに賭けるバリュー志向の投資家に訴求する可能性があると結論づけている。
Hims Hers Health IncFiscal 2025 revenue jumped 59% to ~$2.3B, driven by subscriber growth to 2.6M, indicating strong end-customer demand.
Teladoc IncRevenue declined ~1.5% to ~$2.5B and BetterHelp segment has declining paying users, indicating weak demand.
