MACOMの業績爆発が大きな疑問を投げかける

Earnings
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要約 · なぜ重要か

MACOM Technology Solutions Holdingsは8月6日に第3四半期決算を発表し、売上高は前年同期比35.8%増の3億4220万ドルとなったが、純利益は3650万ドルから1億70万ドルへと3倍以上に増加した。粗利益率は前年の55.3%から58.3%に拡大し、調整後営業利益は1億770万ドル（売上高の31.5%、前年は25.2%）に達した。GAAPベースの1株当たり利益は0.48ドルから1.28ドルに上昇し、調整後1株当たり利益は0.90ドルから1.40ドルとなった。同社は第4四半期の売上高を4億1500万ドルから4億2500万ドルと予想しており、これは前期比で約21%から24%の成長を示唆し、調整後1株当たり利益は1.97ドルから2.03ドル（非GAAP税率3%、希薄化後発行済み株式数7890万株に基づく）としている。ヘッジファンドの保有は45ファンドから59ファンドに増加し、空売り比率は浮動株のわずか3.57%だが、株価は9月4日時点で予想PERが30.40倍で取引されている。

銘柄への影響 2

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テーマインパクト 2

関連ニュース

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STマイクロエレクトロニクス、車内ドライバー監視向け赤外線センサーVD56GAを発表

STマイクロエレクトロニクスは9月14日、車内のドライバーおよび同乗者監視カメラ向けとなる110万画素の赤外線イメージセンサー「ST SafeSense VD56GA」を発表した。同社によると、このセンサーは赤外線撮像能力が強化されたことで、自動車メーカーはより安価なレンズ、より簡素な赤外線照明、より軽量なフィルタリングを組み合わせて使用でき、別個の画像処理チップを省略できるため、カメラモジュール全体のコストを削減できる。前世代と比べて鮮明度は35%向上し、赤外線感度はほぼ60%向上した。Yole Groupのアナリストは、ドライバーおよび乗員監視の出荷台数が2031年までに7000万台を超えると予想しており、STマイクロエレクトロニクスは今年初めに、車載用イメージセンサー「SafeSense」の累計出荷台数が1000万個に達したと述べた。今回の発表は、第2四半期売上高が前年同期比26.0%増の34億9000万ドルとなり、第3四半期のガイダンスが中間値で約37億ドルであることを受けたものだ。ただし、米国会計基準に基づく営業利益率はわずか5.4%で、パワーおよびディスクリート部門は営業段階で9900万ドルの損失を計上した。同社はこのチップの採用を確約した自動車メーカーやサプライヤーをまだ公表しておらず、経営陣が第4四半期のより速い成長を主張する根拠は、このセンサーではなくAIデータセンターと衛星通信プログラムに置かれている。
STMPA.PA ▲
Semiconductors Robotics & Physical AI
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Vicor、VPD AI電源技術を大手OEMにライセンス供与

Vicorは、特許取得済みの垂直電力供給技術について、大手AI機器メーカーに非独占的ライセンスを供与した。これにより同OEMは、Vicorと未ライセンスのサプライヤーの両方からVPDモジュールを調達できるようになる。この契約は、Vicorの短期的な重要触媒であるIPマネタイゼーションに影響を与える一方、ライセンス供与と権利行使の結果への依存を浮き彫りにしている。ライセンス供与の手法は、高性能AIプロセッサへの電力供給におけるラストインチ問題に対処するVicorの特許取得済みVPDアーキテクチャと相まって、ハイパースケーラーが電力供給サプライチェーンをどのように構築するかに大きく影響する可能性がある。Vicorの見通しでは、2029年までに売上高14億ドル、利益4億5380万ドルを計上し、公正価値3億8625万ドルは73%の上昇余地を示唆している。一方、最も強気なアナリストはすでに、2029年までに年間売上高成長率約48.7%と利益約4億8610万ドルを見込んでいた。同社がChiP Fab 2とFab 3を建設するためにMerrimackとHooksettで大規模用地を取得したことは、VPD契約と密接に関連している。米国内の製造拡大は、稼働率不足リスクと固定費圧力が依然として中心的な課題であるものの、モジュール需要とサプライチェーンの冗長性を支える可能性がある。
VICR ▲
Artificial Intelligence ▲Semiconductors ▲
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アナログ・デバイセズ、第3四半期決算で市場予想を上回る　第4四半期売上高は43億ドルを予想

アナログ・デバイセズが発表した2026会計年度第3四半期の非GAAPベース1株当たり利益は3.45ドルとなり、ザックス・コンセンサス予想を3.6%上回り、前年同期の2.05ドルから増加した。売上高は40億2000万ドルでコンセンサス予想を2.5%上回り、前年同期の28億8000万ドルから40%増加した。内訳は、産業向けが19億7000万ドルで売上高の49%を占め、前年比53%増。自動車向けが9億9820万ドルで25%を占め、16%増。通信向けが6億5450万ドルで16%を占め、84%増。消費者向けが3億9720万ドルで10%を占め、6%増となった。調整後売上総利益率は330ベーシスポイント拡大して72.5%となり、調整後営業利益率は50%に達し、前年同期から780ベーシスポイント上昇した。2026会計年度第4四半期について、経営陣は売上高を43億ドル、プラスマイナス1億ドル、調整後1株当たり利益を3.86ドル、プラスマイナス0.15ドル、調整後営業利益率を約52%と予想している。同社は当四半期に株主へ17億ドルを還元した。内訳は配当金5億3500万ドルと自社株買い11億6000万ドルで、2026年8月1日時点の現金および現金同等物は21億7000万ドルだった。
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