RBCのカルヴァシナ氏、S&P500は一時7000まで下落後、12カ月で8150と予想

โดย Yahoo Finance·

要約 · なぜ重要か

RBCキャピタル・マーケッツの米国株式戦略責任者、ローリ・カルヴァシナ氏はCNBCの「ファスト・マネー」で、S&P500の12カ月目標を8150と示す一方、市場はまず「消化不良」の局面を消化する必要があり、指数が一時7000程度まで下落する可能性があると警告した。8150という数字は5つのモデルから算出した12カ月のローリング目標で、下限が約8043、上限が約8350、中央値が8150となる。同氏が最も強気でないバリュエーションと利益のモデルは、2027年第2四半期のコンセンサス利益を直近4四半期ベースで用い、そこから10%を差し引く。消費者物価指数3%、追加利上げ2回、10年債利回り4.75%という前提を置いても、なお8043を示す。カルヴァシナ氏は、下落予想の根拠を過去のFRB利上げ局面で生じた暫定的な株価下落に置き、よくある調整を中立的な予想と位置づけている。成長環境は、実質GDP成長率が2026年第2四半期に年率1.5%と、2025年第3四半期の4.4%から減速し、2026年7月時点のコアPCEは130.658、FRBは9月21日に政策金利を3.75%から4.00%へ引き上げた。SPYの最大組入銘柄はエヌビディアが7.58%、アップルが6.66%、マイクロソフトが4.91%で、9月21日に10年債と2年債の利回り差が0.20%に縮小し、9月18日のVIXは14.81だったことから、調整入りの動きは急になる可能性がある。