TRUEが北部・中部のUSO 3入札で落札、契約総額は約20億1000万バーツ

Corporate ActionAnalyst
โดย Kaohoon·TH·元記事を読む
要約 · なぜ重要か

トゥルー・インターネット・コーポレーションは、トゥルー・コーポレーション傘下のTRUEとして、第3段階のユニバーサルサービス義務（USO 3）事業の入札における落札者の一つとなった。タイ国家放送通信委員会（NBTC）が2026年9月11日に結果を発表したもので、TRUEは5グループのうち北部グループと中部グループの2グループを落札した。北部グループは契約額12億5000万バーツでインフラセット（INSET）と共同、中部グループは契約額7億6200万バーツでワイヤー・アンド・ワイヤレスと共同であり、両プロジェクトを合わせた契約総額は約20億1000万バーツとなる。残る3地域の落札者には、タイコム（THCOM）、インターリンク・テレコム（ITEL）、ターンキー・コミュニケーション・サービス（TKC）がそれぞれ参画するグループが含まれる。ただし、各共同事業体におけるTRUEの出資比率はまだ公表されておらず、契約総額全額に基づく財務便益の試算値は上限の目安であり、TRUEが実際に計上する収益は参画比率に応じて試算を下回る可能性がある。支払条件は2段階に分かれ、第1段階のネットワーク計画・設置では契約署名後1年目に3回に分けて受け取り、契約額の47%に相当する。残りの53%は5年間にわたって順次計上される。ティスコ証券は、契約署名が2026年末頃になると予想しており、TRUEは第1段階の業務による収益を2027年に約9億4500万バーツ、すなわち総収益予想1兆9200億バーツのわずか0.5%程度計上し始めるとみている。運用段階の収益は2028年から順次計上される見通しだ。入札結果はポジティブ要因だが、政府案件は利益率が比較的低いため、業績予想への影響は限定的にとどまる。純利益率を5%と仮定した場合、追加の純利益は純利益予想275億バーツのわずか0.2%に相当する。ティスコ証券はTRUEの買い推奨を維持し、加重平均資本コスト8.3%に基づく割引キャッシュフロー方式で適正価値を1株16バーツとした。これは2026年の株価収益率23倍に相当し、過去5年平均の27倍を下回る。

銘柄への影響 6

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