TXNMエナジー、PER32.9倍で取引－公益セクター平均を上回る

カシコン証券株式会社（KS）は分析リポートを公表し、ESGが真に財務に影響を与える時代に入りつつあると指摘し、ESG移行の恩恵を受ける10銘柄を明らかにした。タイ証券取引所はSET ESG Ratingsによる評価からFTSE Russell ESG Scoresの枠組みへの移行を準備しており、上場企業は2026年に自社のスコアを知り、2027年以降に公開される予定である。なお、2025年のFTSE Russell ESG Scores評価による暫定統計では、タイ上場企業222社の平均スコアは5点満点中3.6点で「Good practice」の水準にあり、公益事業、医療、石油・ガスの各セクターが最も際立ったスコアを記録した。KSは、ESGの進展が規制の段階に入り、1トン当たり200バーツのカーボン価格の試験導入、2029年から2030年のETS制度の試験計画、EU CBAM措置、IFRS S1/S2基準、タイ・タクソノミーといったメカニズムを通じて利益とROICに影響を与えると述べた。SET100銘柄群の調査では、ESG評価の高い銘柄が必ずしも高いPER/PBVで取引されたり、高いEPS成長率を持つわけではないが、良好なESGは流動性や外国人・機関投資家の保有比率を通じて投資妙味を高めることが分かった。SETESG指数から除外されたDELTA株の事例は、ESGに連動するファンドの資金が短期的な価格変動に影響を与えることを示している。注目の10銘柄は5つのテーマに分かれ、再生可能エネルギー事業拡大グループはGULF、BCPG、CKP、グリーン産業インフラグループはWHA、AMATA、ESG情報サービスとカーボン管理グループはDITTO、BBIK、サステナブル金融グループはBAY、TTB、循環経済グループはSCGPである。

タイ国家経済社会開発庁の事務総長で、データセンター事業運営政策委員会の委員兼秘書を務めるダヌチャ・ピチャヤナン氏は、データセンター事業の規制基準について、早ければ10月中旬までに結論が出て正式に施行される見通しを明らかにした。これは、既存のサービス事業者、データセンターの規模区分基準、電力と水の平均使用量などについて、各機関から情報が提出されたことを受けたものだ。電力に関する基準について、エネルギー省は使用量を管理する基準を定める必要があり、電気料金はデータセンター事業向けの特別な料率が適用される。また、各類型の規模を管理する基準では、工業形態の基準に該当する事業者は指定された工業団地内に立地しなければならず、家計部門に影響を与えてはならないと定めている。ハイパースケールのデータセンターについては、電力使用量を100メガワット以上と定めるべきだとの見方も示した。実際の基準の明確な内容は、委員会の審議を待つ必要がある。タイムラインとしては、9月4日の初回会議から1カ月以内に結論が出れば、データセンター専用の政策草案作成のプロセスに入り、運営が分散しないための仕組みも検討しなければならない。主管機関となる省庁については、改めて結論を待つ必要がある。

エネルギー大臣のエカナット・プロムパン氏は、テレビ番組「クイ・カップ・クロントラ・アヌティン」を通じ、新たな電力開発計画（PDP）による国家のエネルギー構造改革の方向性を明らかにした。基本原則はクリーン、安定、公平の3点である。重要政策の一つは、合計出力1万メガワットの市民太陽光発電プロジェクトの推進であり、この発電容量を市民のために確保する。1世帯あたり約5キロワットの設置規模を定め、発電容量が大手事業者に集中しないようにするとともに、市民が自ら発電して余剰分を系統に売却し、電気料金から差し引く機会を開く。設置費用は1システムあたり約14万バーツで、エネルギー省は頭金5万バーツを支援し、残りの負担を約9万バーツに減らす案を示すとともに、金融機関からの融資申請の道も開いた。産業部門については、政府はクリーンエネルギー電力の直接売買市場、すなわちDirect PPAをより広く開放する取り組みを進めている。国家エネルギー政策委員会は、データセンターとクリーン電力を必要とする産業部門の双方を対象にDirect PPAを解禁する方針をすでに承認した。家庭部門の電気料金負担軽減策では、政府は公共電気料金のコストを一般利用者の請求書から分離する形で料金体系を再構築し、累進料金制を採用する。最初の200単位の使用量については、2026年9月の請求サイクル以降、電力エネルギー料金を1単位あたり3バーツ以下とする。新たなPDPでは、水素、地熱、燃料電池、さらには小型原子炉（SMR）など、代替エネルギーと技術の追加調査の道も開き、将来の技術を受け入れるための基準、安全性、インフラの整備を準備する。