ออราเคิลรายงานเมื่อวันที่ 10 กันยายนว่า ภาระผูกพันตามสัญญาที่เหลืออยู่สูงถึง 6.64 แสนล้านดอลลาร์ หลังจากได้สัญญาคลาวด์เอไอใหม่มูลค่ากว่า 3 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยรายจ่ายลงทุนรายไตรมาส 2.85 หมื่นล้านดอลลาร์ มีจำนวน 1.136 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ได้รับการชดเชยจากการจ่ายล่วงหน้าของลูกค้า สัญญาใหม่ส่วนใหญ่จะไม่ต้องใช้เงินลงทุนเพิ่มเติมจากออราเคิลมากนัก ทำให้ออราเคิลสามารถผลักภาระการเงินบางส่วนไปให้ลูกค้าผ่านการจ่ายล่วงหน้าและข้อตกลงนำฮาร์ดแวร์ของตนเองมาใช้ คอร์วีฟเป็นตัวแทนของโมเดลนีโอคลาวด์ที่พึ่งพาหนี้สินมากกว่า และรอยเตอร์ส เบรกกิงวิวส์ได้เปรียบเทียบการเติบโตของโครงสร้างพื้นฐานเอไอในปัจจุบันกับการสร้างเครือข่ายบรอดแบนด์ในช่วงปลายทศวรรษ 1990 โดยชี้ว่านีโอคลาวด์พึ่งพาหนี้สิน ลูกค้าที่กระจุกตัว และฮาร์ดแวร์ของเอ็นวิเดียอย่างมาก ขณะที่ต้องแข่งขันกับไฮเปอร์สเกลเลอร์ที่มีเงินทุนแข็งแกร่งกว่า กองทุนเฮดจ์ฟันด์มีความเชื่อมั่นมากขึ้นต่อหุ้นทั้งสองบริษัทในไตรมาสที่สอง โดยจำนวนกองทุนที่ถือหุ้นออราเคิลเพิ่มขึ้นเป็น 119 กองทุน จาก 115 กองทุน และคอร์วีฟเพิ่มขึ้นเป็น 71 กองทุน จาก 63 กองทุน แต่ยอดขายชอร์ตแตกต่างกันอย่างชัดเจน โดยออราเคิลอยู่ที่ประมาณ 2.8% ของหุ้นที่ซื้อขายได้ ณ วันที่ 14 สิงหาคม ขณะที่คอร์วีฟอยู่ที่ประมาณ 18.9% มูลค่าของออราเคิลสะท้อนการเปลี่ยนผ่านสู่คลาวด์เอไอมากขึ้นเรื่อย ๆ ขณะที่หุ้นของคอร์วีฟอ่อนไหวต่อสมมติฐานด้านการเงิน มูลค่าคงเหลือของจีพียู และการกระจุกตัวของลูกค้ามากกว่า
CoreWeave, Inc. Class A Common StockCoreWeave is portrayed as the more leveraged neocloud model, reliant on debt, concentrated customers and Nvidia hardware, with equity sensitive to financing assumptions and residual GPU values.
NVIDIA CorporationMentioned only as the hardware neoclouds depend on; no company-specific development for Nvidia.
Oracle CorporationOracle's customer-prepayment and bring-your-own-hardware model shifts financing burden off its balance sheet, with $11.36B of capex offset by prepayments and most new contracts needing little incremental Oracle-funded capital.
