ผู้ออกสเตเบิลคอยน์ยังคงเก็บผลตอบแทนพันธบัตร หลัง GENIUS Act ห้ามจ่ายผลตอบแทน

ไบแนนซ์เข้าซื้อหุ้น Class A ของเซอร์เคิลประมาณ 1.24 ล้านหุ้น ในราคา 80.84 ดอลลาร์ต่อหุ้น คิดเป็นมูลค่ารวมประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นราคาที่ลดจากราคาตลาดก่อนปิดดีลประมาณ 5% โดยหุ้นก้อนนี้ไบแนนซ์จะขายหรือป้องกันความเสี่ยงไม่ได้นานสูงสุด 2 ปี แต่ยังมีสิทธิออกเสียงในฐานะผู้ถือหุ้นตามปกติ ดีลนี้ไม่ใช่แค่การลงทุน เพราะทั้งสองฝ่ายเซ็นสัญญากันยาว 5 ปี เพื่อผลักดันการใช้งาน USDC บนแพลตฟอร์มของไบแนนซ์ทั่วโลก โดยเฉพาะตลาดเกิดใหม่ โดยไบแนนซ์จะช่วยผลักดันการใช้งาน USDC ขณะที่เซอร์เคิลจะดูแลโครงสร้างพื้นฐานเบื้องหลัง และภายใต้ข้อตกลงนี้เซอร์เคิลจะจ่ายค่าตอบแทนจูงใจให้ไบแนนซ์ทุกเดือน โดยคำนวณจากปริมาณ USDC ที่ถือผ่านโครงสร้างพื้นฐานกระเป๋าเงินของเซอร์เคิล ปัจจุบัน USDC เป็นสเตเบิลคอยน์ขนาดใหญ่อันดับ 2 ของโลก ด้วยมูลค่าตลาดประมาณ 75,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ไบแนนซ์มีฐานผู้ใช้งานทั่วโลกมหาศาล ทำให้เซอร์เคิลได้ช่องทางกระจายสินค้า และไบแนนซ์ได้ทั้งหุ้นในเซอร์เคิลและรายได้จากความร่วมมือ ตอกย้ำว่าการแข่งขันในตลาดสเตเบิลคอยน์เวลานี้ไม่ได้วัดกันที่ขนาดของเหรียญเพียงอย่างเดียว แต่วัดกันที่ช่องทางให้คนนำไปใช้จริงมากที่สุด

บลูมเบิร์กรายงานเมื่อวันที่ 23 กันยายนว่า รัฐบาลสหรัฐฯ ภายใต้การนำของทรัมป์กำลังพิจารณาแนวคิดที่จะส่งเสริมการใช้สเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์ในต่างประเทศ ผ่านการร่วมทุนกับภาคเอกชน โดยมีเป้าหมายเพื่อพยุงสถานะของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินหลักของโลก และเพิ่มความต้องการถือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เบื้องหลังแนวคิดนี้คือกฎหมาย GENIUS ที่ผ่านความเห็นชอบเมื่อเดือนกรกฎาคม 2568 ซึ่งวางกรอบการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินในระดับสหพันธรัฐ และกำหนดให้ผู้ออกต้องมีสินทรัพย์ค้ำประกันแบบหนึ่งต่อหนึ่งด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐหรือพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น เป็นต้น กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้เผยแพร่ร่างกฎระเบียบเพื่อรองรับการบังคับใช้กฎหมายดังกล่าวเมื่อวันที่ 17 สิงหาคม และเริ่มเปิดรับฟังความคิดเห็นแล้ว โดยกฎหมายนี้มีกำหนดบังคับใช้ในวันที่ 18 มกราคม 2570 กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระบุว่าผู้ออกสเตเบิลคอยน์ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และหลักทรัพย์รัฐบาลอายุสั้นอยู่แล้วเป็นมูลค่าราว 2 แสนล้านดอลลาร์ แนวคิดนี้มีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ กระทรวงการต่างประเทศสหรัฐฯ และบรรษัทการเงินเพื่อการพัฒนาระหว่างประเทศของสหรัฐฯ เข้าร่วมด้วย แต่ยังอยู่ในขั้นพิจารณา ยังไม่มีความชัดเจนเกี่ยวกับประเทศเป้าหมาย บริษัทที่ร่วมมือ ขนาดของเงินทุน และกำหนดเวลาดำเนินการ

ธนาคารต่างๆ เสี่ยงที่จะสูญเสียรายได้จากธุรกรรมชำระเงินถึง 2.3 แสนล้านดอลลาร์ จากการที่สเตเบิลคอยน์ เงินฝากที่แปลงเป็นโทเคน และสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง กำลังก้าวจากขั้นทดลองสู่การใช้งานเชิงพาณิชย์ ตามรายงาน World Payments Report 2027 ของสถาบันวิจัย Capgemini รายงานฉบับนี้คาดการณ์ว่าเครื่องมือเหล่านี้จะมีสัดส่วนประมาณร้อยละ 4 ของปริมาณธุรกรรมชำระเงินทั่วโลกภายในปี 2030 ซึ่งจะกัดกร่อนกระแสรายได้ที่มีอัตรากำไรสูง เช่น ส่วนต่างอัตราแลกเปลี่ยน ธุรกิจธนาคารตัวแทน รายได้จากเงินคงค้าง และค่าธรรมเนียมการประมวลผลธุรกรรม การนำไปใช้อย่างแพร่หลายอาจปลดล็อกเงินได้มากถึง 4 ล้านล้านดอลลาร์ที่ปัจจุบันติดอยู่ในบัญชีเพื่อการชำระบัญชีและบัญชีสภาพคล่อง ขณะที่ลูกค้าองค์กรเกือบร้อยละ 60 ระบุว่าพร้อมที่จะใช้บริการสเตเบิลคอยน์จากผู้ให้บริการที่ไม่ใช่ธนาคาร หากพันธมิตรธนาคารของตนไม่สามารถก้าวให้ทัน ธนาคารต่างๆ มองว่าเงินฝากที่แปลงเป็นโทเคนเป็นเรื่องสำคัญอันดับต้นในระยะใกล้นี้ แต่มีเพียงร้อยละ 21 ของธนาคารที่จัดอยู่ในกลุ่มผู้นำที่กำลังขยายการใช้งานเครื่องมือเงินอัจฉริยะแบบเร่งความเร็วอย่างน้อยหนึ่งประเภทอย่างจริงจัง ขณะที่อีกร้อยละ 79 ยังอยู่ระหว่างการประเมินจุดยืนของตน เยอโรน เฮิลเชอร์ หัวหน้าฝ่ายบริการธุรกรรมชำระเงินระดับโลกของ Capgemini กล่าวว่าอุตสาหกรรมกำลังเข้าสู่ช่วงเวลาของการพลิกผันครั้งสำคัญที่สุดนับตั้งแต่การถือกำเนิดของธนาคารดิจิทัล และเมื่อมีเงินถึง 2.3 แสนล้านดอลลาร์อยู่ในความเสี่ยง ธนาคารต่างๆ ต้องตัดสินใจว่าต้องการมีบทบาทอย่างไรในระบบนิเวศที่กำลังเกิดขึ้นใหม่นี้