Nordea Bank Abp

ノルデアのチームは、欧州中央銀行が12月と2027年3月にそれぞれ25ベーシスポイントの利上げを2回実施するとの見方を依然として維持しており、市場がより積極的な利上げを織り込む中でも、四半期ごとの利上げを基本シナリオとしている。この予想は、ECBの引き締めペースについてよりタカ派的な市場価格の織り込みと相反する立場となる。ノルデアは、25ベーシスポイントの利上げ2回が12月と2027年3月に実施されると見ている。

欧州中央銀行（ECB）は9月10日木曜日、政策金利を2.50%に引き上げた。今年2度目の利上げであり、エネルギー価格を背景に再び高まったインフレ圧力を抑え込む狙いがある。ラガルドECB総裁は今回の決定について「考えるまでもない」と述べ、インフレが2%目標に戻るには当初の想定より時間がかかる可能性があると警告した。ECBは現在、目標到達を2027年末と見込んでいる。市場は、ECBが今後12カ月間に3回を超える利上げを行うとの賭けを強めており、会合前の2～3回という予想から上振れした。協議に詳しい関係者によると、追加引き締めは早ければ10月29日の会合で検討される可能性がある。一方、コメルツバンクとAFSのエコノミストはいずれも12月に0.25%の追加利上げがあるとの予想に修正した。ノルデアは、ECBが0.25%ずつあと2回利上げするとの基本予想を維持しており、1回目は12月、2回目は2027年3月と見ている。