Deutsche Bank Aktiengesellschaft

米国株式市場の主要3指数は下落して終了した。ダウ平均は113.52ポイント（0.21%）安の5万3463.88ポイントで引けた。個人消費支出（PCE）価格指数が予想を上回ったことが背景にある。投資家は取引を手控え、AI業界のリーダーであるエヌビディアの決算発表を待っている。決算は市場終了後に発表される予定だ。S&P 500は7675.70ポイントで終了し、0.02%下落。ナスダックは2万6130.20ポイントで、0.08%下落した。商務省が発表した7月の総合PCE指数は前年比3.7%上昇し、アナリスト予想の3.6%を上回った。一方、コアPCE指数は3.3%上昇し、予想と一致した。このデータを受けて、市場では9月の連邦公開市場委員会（FOMC）での利上げ観測が強まり、CMEフェドウォッチによると利上げ確率は38.1%となっている。エヌビディアの株価は決算発表前に1.6%下落した。一方、メタは若年ユーザーへの害に関する訴訟で最大180億ドルの支払いで合意した後、1%上昇した。クラウドストライクは第2四半期決算発表を前に2%上昇した。ヘルスケア株は1%下落し、モデルナは5.8%安、イントゥイットは売上高見通しが予想を下回り3.2%安となった。一方、J.M.スマッカーは売上高減少見通しが予想より小幅だったことから4.3%上昇した。他の経済指標では、7月の耐久財受注は1.1%増加し、予想を上回った。第2四半期のGDPは1.5%成長で、速報値から変わらなかった。欧州株式市場はほぼ横ばいで終了した。STOXX 600は656.41ポイントで0.01%下落、FTSE 100は0.07%下落、CAC-40は0.27%上昇、DAXは0.08%上昇した。投資家は、世界の石油・ガス輸送の5分の1が通過するホルムズ海峡をめぐるイランとオマーンの協議に注目している。欧州の銀行株は1%上昇し、ドイツ銀行は4.3%上昇して2011年以来の高値を付けた。コメルツ銀行は、ドイツ財務相がウニクレディトのCEOとコメルツ銀行買収について協議する計画があるとの報道を受けて2.8%上昇した。関係筋によると、欧州中央銀行（ECB）はイラン戦争の影響に対応するため、9月の利上げを検討している。WTI原油先物は0.16%下落し、1バレル82.23ドルで引けた。ブレント先物は0.84%下落し、87.84ドルで引けた。

アルファベット傘下のグーグルクラウドは火曜日、銀行および資本市場向けの特化型AIプラットフォーム「ジェミニ・エンタープライズ・フォー・ファイナンシャル・サービシズ」をプレビュー版として公開した。このプラットフォームは、金融向けに構築された専用スキル、安全なモデル・コンテキスト・プロトコル・コネクター、グーグルが管理するリサーチエージェント、そしてオープンなパートナーエコシステムを組み合わせており、ジェミニが信頼できる金融システムから情報を取得し、複雑なリサーチワークフローを実行できるようにする。グーグルはこのサービスをドイツ銀行およびCMEグループと共同で開発し、エコシステムにはムーディーズ、ファクトセット、MSCI、ピッチブック、SECエドガーなどのデータプロバイダーが含まれる。グーグルは、顧客データ、独自のビジネスルール、モデルの出力は非公開のままであり、基盤モデルの学習には使用されないと強調した。今回の発表により、グーグルクラウドは金融サービス向けエンタープライズAI競争において、マイクロソフトやアマゾンに対する競争力を高めることになる。

ドイツ銀行は月曜日、新たな5億ユーロの自社株買いプログラムを8月25日に開始すると発表した。ドイツ最大の銀行である同行は、第2四半期決算発表の一環として新たな自社株買いプログラムを公表していた。このプログラムは今年度の純利益から資金を調達し、既存の資本控除によってすでに全額がカバーされている。ドイツ銀行の前回の10億ユーロの自社株買いプログラムは、3570万株を買い戻して終了した。これは発行済み株式資本の1.87%に相当し、出来高加重平均価格は1株あたり28.00ユーロだった。

中国フィンテック企業アントグループの関連会社でシンガポールに拠点を置くアント・インターナショナルは20日、人工知能モデルの更新版「ファルコンTime-Series Transformerモデル2.0」を公開し、シティ、HSBC、ドイツ銀行、スタンダードチャータード、バークレイズを含む大手6行と提携したと発表した。同モデルは金融シナリオに特化しており、汎用大型モデルに比べて優位性があるとしている。正確な予測により、為替ヘッジやアロケーションコストを60%以上削減できるという。

グーグルの親会社アルファベットは、資金調達源の分散と人工知能開発にかかる巨額の支出に対応するため、初の豪ドル建て社債発行に向けて大手投資銀行を起用した。こうした投資資金が流動性に影響を及ぼし始め、同社が初のマイナスのフリーキャッシュフローに直面する中での動きとなる。ANZを含む一部の投資銀行の資料によると、アルファベットは年限3年、5年、10年、20年の社債発行を検討しており、3年物と5年物は固定金利と変動金利の両方が用意され、10年物と20年物は固定金利となる。なお、資料には調達目標額や使途は明記されていない。今回の動きは、同社が8月初旬に250億ドル規模の米ドル建て社債を発行し、6月には約850億ドル規模の株式による資金調達を行った後に出てきた。今年のテクノロジー業界のAI関連支出は7300億ドルを超えると見積もられており、この巨額の投資負担がキャッシュフローを明らかに圧迫し始めている。7月下旬に発表された第2四半期決算では、アルファベットが創業以来初めてマイナスのフリーキャッシュフローを計上したことが示された。一方、現地通貨建て債券市場は、米ドル建て債券市場への依存を減らしたい世界中の発行体から人気を集めている。7月末までの国際市場の取引を追跡するLSEGのデータによると、今年の外国法人による豪ドル建て債券、いわゆるカンガルー債の発行額は過去最高の約600億豪ドル、約420億米ドルに達し、2025年比で約40%増加した。アルファベットの今回の取引では、ANZ、ドイツ銀行、RBCキャピタル・マーケッツ、TDセキュリティーズが共同主幹事を務める。

欧州の銀行は、ドナルド・トランプ米大統領の下での積極的な規制緩和に続き、欧州委員会の最近の提案が資本・流動性規則を緩和することに期待を寄せている。EUのパッケージは、各国のリングフェンシングによって閉じ込められている数千億ユーロを解放する可能性があり、米国の規制当局がすでに放棄した世界的なバーゼルIIIのアウトプットフロアの変更への道を開く。ソシエテ・ジェネラルのスラウォミール・クルパ最高経営責任者（CEO）は、欧州銀行連盟の会長も務めており、この動きを「長年にわたり初めての、正しい方向への断固たる一歩」と呼んだ。しかし、欧州中央銀行や他の監督当局は規則緩和に依然として慎重であり、AIやプライベートクレジットといった新たなリスクに対処しつつ、いかに責任を持って規制を緩和するかをめぐって衝突が起きる可能性がある。

ドイツの民間年金資産は、大規模な改革によってより多くの退職貯蓄が資本市場に向かうことで、今後10年間で約5000億ユーロ、5770億ドルに倍増する可能性があると、ブルームバーグが土曜日に報じた。ドイツ銀行傘下のDWSグループ、JPモルガン・アセット・マネジメント、バンガードなどの資産運用会社は、新制度が施行される2027年1月1日に向けて商品を準備している。この改革は、従来、元本保証と保守的な保険商品を優先してきたドイツのリースター年金制度を、指数連動型ファンドやプライベートクレジットなどの投資を保有する補助金付き証券口座に置き換えるものだ。標準口座の手数料は1%に上限設定され、低コストの上場投資信託に有利に働くとみられる一方、投資家はプライベートエクイティ、プライベートクレジット、インフラへの個人投資家のアクセスを提供する欧州長期投資ファンドなどの商品にはより多くの手数料を支払うことができる。S&Pグローバル・レーティングは、最大2年間の導入期間を経て、この変更によりドイツの民間年金への年間追加流入額が260億ユーロから560億ユーロ生み出される可能性があると試算しており、コンサルタント会社シリウス・キャンパスとアイフォリアは、既存のリースター商品に保有されている約2250億ユーロの4分の1超が新制度に移行する可能性があると見積もっている。

マーティン・マリエッタ・マテリアルズは、Lhoist North Americaの買収資金の一部に充てるため、総額55億ドルの複数トランシェ型シニア債の発行条件を決定した。内訳は、2029年満期4.850%債が7億5000万ドル、2032年満期5.200%債が12億5000万ドル、2034年満期5.400%債が10億ドル、2036年満期5.625%債が15億ドル、2056年満期6.375%債が10億ドル。手取金は、15億ドルのシニア無担保タームローン借入と合わせ、既報の買収の現金対価に充当される。引受幹事および共同ブックランナーはゴールドマン・サックス、JPモルガン、ドイツ銀行証券、トゥルーイスト・セキュリティーズが務め、クロージングは2026年第3四半期を予定している。

中国人民銀行はドイツ銀行を、欧州で人民元建て取引の決済・清算業務を担う初の外国銀行として承認した。これは人民元の海外利用ネットワーク拡大に向けた重要な一歩となる。中央銀行の発表によると、ドイツ銀行はドイツ・フランクフルトの本店を通じて業務を行い、これまで中国銀行、中国工商銀行、中国建設銀行の支店がフランクフルト、ロンドン、パリ、ブダペスト、ルクセンブルクなどの主要都市で提供していたサービスを代替する。今回の指定は、ドル依存度の低減を図る中で、人民元の国際金融システムにおける役割を高めるという中国の長期戦略を反映している。欧州は中国と欧州連合およびドイツとの貿易関係が緊密であることから重要な市場と位置づけられている。ドイツ銀行中国の李鷹頭取によると、取引量と人民元決済サービスに対する顧客需要は着実に増加しており、世界中の多国籍企業が中国のサプライヤーとの取引においてコスト削減と価格透明性の向上を目的に、人民元建てでの請求や支払いを直接行う動きが広がっている。さらに、人民元建て資産への投資家の関心の高まりも、世界市場での人民元需要を後押しする要因となっている。中国で大規模な事業を展開する欧州の多国籍企業、特に製造業、自動車、クリーンエネルギー技術分野の企業が、今後人民元利用を牽引する主要な担い手となる見通しだ。中国は昨年以降、各地域で人民元決済業務を担う外国銀行を段階的に承認しており、アラブ首長国連邦のファースト・アブダビ銀行、シンガポールのDBSグループ、アフリカのスタンダード銀行などが含まれる。同時に、中国の国際人民元決済ネットワークであるクロスボーダー銀行間決済システム（CIPS）にも、直接参加する外国銀行が継続的に増加している。中銀国際のグローバルチーフエコノミスト、管涛氏は、外国銀行は自らの国際的なビジネスネットワークという強みを活かし、世界市場での人民元利用をより迅速に拡大できると指摘する。一方、中国も人民元の国際金融システムにおける役割を支えるため、海外での決済インフラ整備を積極的に進めている。

スペースXは年末までに年間経常収益1000億ドルという目標を達成する可能性がある。ドイツ銀行のアナリスト、エディソン・ユー氏はこれを非常に達成可能と見ている。ユー氏の試算では、ネオクラウド収益だけで12月時点の年間経常収益は450億ドルから500億ドルに達する見込みだ。これは、アンソロピックとの契約が第3四半期に四半期収益37億5000万ドルへと拡大すること、グーグルとの契約が10月から月額9億2000万ドルのフルレートに達すること、そして最近締結された67億ドルの6カ月契約がおそらく米国政府とのものであることなどが要因だ。同社の第2四半期の年間経常収益ランレートは310億ドルで、ユー氏は年末までにもう1件の大型ネオクラウド契約を見込んでいる。スペースXの株価は最近、約1カ月ぶりに新規公開価格の135ドルを上回ったが、過去最高値の225ドルは依然として下回っている。

セントラル・パタナ社（CPN）は、2029年度第2四半期の純利益が47億5000万バーツとなり、前年同期比10%増加したと発表しました。総収入は131億500万バーツで、8%の増加です。ナパラット・シーウィワンウィット最高財務責任者（CFO）は、主力事業であるショッピングセンター事業が、新規開業や既存施設の改装、消費者ニーズに合わせたテナント構成の見直しにより、4四半期連続で過去最高の収入を記録したと明らかにしました。CPNは、「セントラル・コンケン・キャンパス」と「セントラル・ノースビル」の2つの新規ショッピングセンターを開業し、ショッピングセンター、住宅、ホテル、オフィスを結びつける「リテール主導型複合開発」モデルの推進を続けています。住宅プロジェクト「Phyllコンケン」は、プレセールス期間の3日間で完売し、販売額は16億バーツを超えました。一方、ドイツ銀行は「セントラルパーク・オフィス」プロジェクトに新たな本社を置くことを決定し、シーロム・ラマ4世通りエリアの潜在力を示しました。CPNはまた、2028年度の業績に基づき、1株当たり2.40バーツの過去最高となる配当を支払います。

セントラル開発は、リテール主導型複合開発モデルを推進する戦略を調整し、新興都市での地方ポートフォリオ拡大に注力する。2026年第2四半期には、セントラル・コンケン・キャンパスとセントラル・ノースビルの2つのショッピングセンター兼複合開発プロジェクトを開業し、主力事業の収益は4四半期連続で過去最高を更新した。一方、シーロム～ラマ4世通りのスーパーコアCBDエリアにあるオフィスビル「セントラルパークオフィス」には、ドイツの国際金融機関ドイツ銀行がタイにおける新たな本社オフィスとして入居を決定し、多国籍投資家の信頼を反映している。コンドミニアムプロジェクト「Phyllコンケン」は、プレセールス期間の3日間で完売し、16億バーツ超の売上を計上した。同社は引き続き厳格な財務規律を維持しており、純負債資本比率は継続的に低下している。また、2025年度の業績に対する配当を1株当たり2.40バーツと発表し、これは過去最高水準となる。

ドイツ銀行とUBSは、2026年第2四半期に、ウォール街のトップクラス企業に匹敵する利益を計上した。欧州銀行セクターの再評価が進む中、好調な投資銀行業務とウェルス・マネジメントの業績が寄与した。ドイツ銀行は税引後利益が過去最高の19億ユーロとなり、投資銀行部門の税引前利益は前年同期比59％増の13億ユーロに急増した。一方、UBSの税引前利益は前年同期比47％増の36億ドルとなった。UBSはウェルス・マネジメントで360億ドルの純新規資産を獲得し、クレディ・スイス統合によるランレートベースのコスト削減額をさらに11億ドル積み上げ、総コスト削減額は126億ドルに達した。ドイツ銀行の予想PERは8.48倍で、弱気の賭けはほぼ存在しない。一方、UBSはグローバルなウェルス・マネジメント事業を反映し、12.67倍のプレミアム倍率で取引されている。

国際金価格が4,100ドル近辺まで急騰した。原油価格の下落と、今後1～2日以内に行われる米国とイランの協議への期待が背景にある。MTS GOLDによると、原油安がインフレ懸念を和らげ、FRBの利上げ確率を低下させる可能性があるとの見方が支援材料となった。投資家は今週発表される米雇用統計にも注目している。金ETFのSPDRは前日に3.42トンの買い増しを行い、保有量は1,009.30トンとなった。一方、FxProは中国の金ETFへの資金流入が14日連続で続いていると指摘。ドイツ銀行は金の調整局面が終了に近づいていると評価し、重要な支持線を3,900ドル、年末の適正価格を4,700ドル近辺と見込んでいる。また、2026年第4四半期の目標価格を4,600ドルとしている。

パランティアの株価は火曜日、27%以上急騰した。同社が発表した四半期決算について、アレックス・カープCEOがアナリストとの電話会議で「別世界のようだ」と表現したことが背景にある。この上昇は、2023年に開始したAIPプラットフォームが既存のGothamおよびFoundryプラットフォームにAI駆動の分析を重ねたことを追い風に、2年間で株価が約25ドルから150ドル超へと上昇した流れを延長するものだ。ドイツ銀行はパランティアの投資判断を「ホールド」から「買い」に引き上げ、目標株価を200ドルとした。第2四半期決算が、AI需要を顧客価値に転換する点でパランティアがソフトウェア業界を「数歩リードしている」との見方を裏付けたとしている。同社は米国商業部門の売上高を7億6400万ドル、残存取引額を62億4000万ドルと報告し、調整後純利益は第2四半期に10億5000万ドルに達した。

米国株指数は週間で上昇して引けた。世界的な半導体株の上昇と人工知能取引への楽観論の再燃が投資家心理を押し上げた。今週決算を発表したS&P500構成企業158社のうち、132社がEPS予想を上回り、123社が売上高予想を上回った。連邦準備制度理事会は5会合連続で金利を据え置き、原油価格は米国とイランの軍事的エスカレーションの一時停止を受けて1バレル85ドル近辺に戻した。欧州株は週間で0.7%高で引け、ユーロ圏では第2四半期の経済成長が予想を上回ったものの、インフレ率は欧州中央銀行の目標を上回ったままである。イングランド銀行は金利を据え置き、日本銀行は主要短期金利を1.0%に維持した。これは1995年9月以来の高水準である。企業ニュースでは、ポルシェが2035年までに従業員の約5人に1人を削減する計画で、ドイツ銀行は新たに5億ユーロの自社株買いを発表、UBSは30億ドルの自社株買いプログラムを公表し、ロールス・ロイスは上半期の営業利益が46%急増したことを受けて通期利益見通しを上方修正した。中国の7月の企業活動は製造業と非製造業の両セクターで予想外に縮小し、一方、日本の熊本県南部でマグニチュード7.1の地震が発生した。

金融株は今週、債券市場の売りが強まる中で下落した。連邦準備制度理事会が金利を据え置いた後、30年物米国債利回りが約20年ぶりの高水準に上昇した。ステート・ストリート・フィナンシャル・セレクト・セクターSPDR ETFは1.12%下落して56.94ドル、ゴールドマン・サックスは4.04%下落して1018.38ドル、ロビンフッド・マーケッツは好調な四半期決算にもかかわらず8.80%下落して86.56ドルとなった。上昇銘柄では、マスターカードが市場予想を上回る決算で6.20%上昇して573.10ドルとなり、欧州の銀行はドイツ銀行とUBSの好決算を受けて上昇基調を強めた。マーケットアクセス・ホールディングスは予想を上回り、インターコンチネンタル取引所による買収合意を受けて39.09%急騰し162.30ドルとなった。この買収は株式価値を約60億ドルと評価するものだ。

ドイツ銀行の株価は6.3%上昇した。2026年第2四半期の純金利収入が45億4900万ユーロ、純利益が18億5000万ユーロとなったことを受けての動きだ。また、取締役会は2026年の利益を原資とする最大5億ユーロの新たな自社株買いを承認した。今回の決算と自社株買いは短期的な資本還元のストーリーを後押しするが、投資判断の鍵を握るのは依然として、増加する引当金と米国商業用不動産へのエクスポージャーが将来の純利益にどう影響するかだ。同行はまた、複数通貨建ての期限前償還条項付きシニア無担保債を積極的に発行しており、資本還元と継続的なホールセール資金調達のバランスを取っている。一部のアナリストはすでに約376億ユーロの収益と89億ユーロの利益を予想しており、今回の利益上振れと自社株買いはその強気な見方を補強するか、リスク許容度の再評価を促す可能性がある。

複数の企業が最新の四半期決算を受けてプレマーケットで顕著な動きを見せた。バイオジェンは売上高が市場予想を上回り、通期の調整後EPS見通しを上方修正したことで0.7％上昇。GEヘルスケア・テクノロジーズは第2四半期の調整後1株当たり利益が1.13ドルと、ファクトセットのコンセンサス1.04ドルを上回り、2026年の利益見通しを再確認したことで12％急騰。フォード・モーターは調整後利益が予想を上回り、2026年の利益見通しを引き上げたことで6％上昇したが、自動車事業の売上高はLSEGの予想をわずかに下回った。バーティブはオーガニック売上高成長率が17.8％と、ファクトセットのコンセンサス23.6％を大きく下回り、13％急落。ジェネラックは調整後1株当たり利益が2.91ドルと、予想の2.01ドルを上回り、売上高成長率の見通しを据え置いたことで5.5％上昇。プロクター・アンド・ギャンブルは会計年度第4四半期の売上高が212億ドルと、LSEGの予想213億8000万ドルを下回り、純利益も前年同期の36億2000万ドルから30億4000万ドルに減少したことで3％超下落。ドイツ銀行は第2四半期の税引後利益が過去最高の19億ユーロとなったことで2％超上昇。コスター・グループは売上高が予想を下回り、今四半期のガイダンスが9億3500万ドルから9億4500万ドルと、コンセンサスの9億6750万ドルを下回ったことで15％急落。ロッキー・ブランズは調整後1株当たり利益が前年同期比で3倍以上に増加し、関税還付や複数ブランドの力強い二桁成長に支えられて16％急騰。KLAコーポレーションは期待外れのガイダンスを発表し7％下落。一方、シーゲイト・テクノロジーは予想を大幅に上回る見通しで6％上昇し、ウエスタンデジタルも連れ高で4％上昇。マンハッタン・アソシエイツは予想を上回り通期見通しを上方修正したことで11％上昇。ビザは2026年のガイダンスが期待外れで、約2600人の人員削減計画を発表し2％下落。テラダインは第2四半期決算と第3四半期見通しがともに予想を上回り9％急騰。NXPセミコンダクターズは第3四半期の調整後利益ガイダンスがLSEGの予想を挟む形となり1.7％下落。スカイワークス・ソリューションズは調整後利益率が44.9％と、予想の45.0％をわずかに下回り9％急落した。

JPモルガン・チェースやゴールドマン・サックスなどのウォール街の銀行は、第2四半期に株式トレーディング収入で過去最高を記録し、欧州の金融機関にとってハードルを引き上げた。ゴールドマン・サックスは純株式トレーディング収入が74億2000万ドルと前年同期比72％増となり、JPモルガンも3カ月間で過去最高を達成した。UBSの株式収入は53％増の23億ドル超と2四半期連続で増加したが、アナリストは米銀ほど良くはないと指摘した。バークレイズの株式トレーディング収入は45％増加したが、業績がウォール街のライバルに遅れをとったため株価は5％近く下落した。ドイツ銀行の債券収入は16％増の26億ユーロとなり、米銀の平均増加率13％を上回り、株価は最大6％上昇した。BNPパリバの株式収入は43％増の14億ユーロとなったが、貸倒引当金の増加で株価は3％超下落した。欧州の銀行はプライムブローカレッジ部門も拡大しており、UBSのファイナンス収入は40％増加し、バークレイズはプライムファイナンスを成長要因として挙げているが、シティグループなど米国勢との厳しい競争に直面している。シティグループはプライムブローカレッジ残高を2028年までに7000億ドル超に拡大する計画だ。

ブラックストーンは、エアトランクがオーストラリアに新設するハイパースケールデータセンター「SYD3」の建設資金として、43億豪ドルの融資を引き受ける銀行団の組成を最終調整している。この5年物の融資には、クレディ・アグリコル、DBSグループ・ホールディングス、ドイツ銀行、HSBCホールディングス、ING銀行、三菱UFJフィナンシャル・グループ、モルガン・スタンレー、ユナイテッド・オーバーシーズ銀行が参加する見通しで、さらに他の貸し手が加わる可能性もある。この融資は、AIインフラ向け借り入れ急増の一環であり、ブルームバーグのデータによると、今年これまでに発行された債券とローンは少なくとも3345億ドルに達し、2025年通年の1855億ドルを上回っている。エアトランクはまた、マレーシアのジョホール州におけるデータセンタープロジェクト向けに約23億ドルの融資を完了しつつある一方、オーストラリア上場のネクストDCは、シニアデット枠を18億豪ドルから23億豪ドルに拡大した。

ドイツ銀行はFTSE100の2026年度の利益成長予想を9％から12％に引き上げた。エネルギー部門の利益が好調なことと、同部門以外でも底堅い成長が見られることを理由としている。同行は、上半期の総利益が前年同期比10％増加すると予想しており、これは下半期の4％成長率から大きく加速するもので、エネルギー部門がその成長の7ポイントを押し上げると指摘した。エネルギーを除くと、コンセンサス予想では上半期の利益はわずか3％の増加にとどまるが、ドイツ銀行はより楽観的で、5％の成長を見込んでおり、世界のマクロ環境が懸念されていたよりも底堅いことを挙げている。基礎素材部門も上半期の成長を約4ポイント押し上げるとみられる一方、金融と生活必需品が最大の足かせとなっている。イラン戦争の開始以降、2026年度の予想は7％上方修正され、その大部分はエネルギーと基礎素材によるもので、現在のコンセンサスではFTSE100の今年の利益は14％増加すると見込まれている。

ドイツ銀行は、米連邦準備制度理事会が今年、合計50ベーシスポイントの利上げを実施し、9月と12月にそれぞれ0.25ポイントずつ引き上げることで、年末までにフェデラルファンド金利が4.13%に達すると予想している。同行は、金融環境、財政政策、生産性の向上、AI投資に支えられ、米国経済が今年と来年に約2.2%拡大すると見込む。コアPCEインフレ率は今年末に約3.2%で終了した後、来年には2.5%に緩和するものの、FRBの目標である2%を上回ると予測。労働市場はおおむね安定し、失業率は今後2年間で4.2%から4.3%程度で推移すると見られる。ドイツ銀行はリスクは均衡しており、インフレ鈍化が加速するか労働市場が弱含めば追加利上げの必要性がなくなる可能性がある一方、物価上昇圧力が根強く続けばさらなる引き締めが必要になる可能性があるとしている。

欧州中央銀行（ECB）は、2027年後半に開始するデジタルユーロの実証実験に参加する決済サービス事業者36社を選定した。参加企業にはDeutsche Bank、Revolut、Adyen、SumUp、UniCredit、Worldlineなどが含まれ、50社を超える応募者の中から事業モデルや規模、地理的な広がりを踏まえて選ばれた。12カ月間の実証では正式発行前のベータ版デジタルユーロを使用し、ECBやユーロ圏の19中央銀行の職員が利用者としてオンライン・オフラインの個人間決済や店舗支払い、電子商取引決済を試す。ECBは技術的な機能や運用手順の検証と利用者体験の改善を進め、必要な法整備が2026年中に完了することを前提に2029年中の初回発行を目指す。

ドイツ銀行は、2026年のグループ収益見通しを約330億ユーロと再確認した。同時に、固定金利のユーロ建ておよびドル建ての複数の債券を発行し、債券市場で積極的に動いた。同行の株価は、1カ月で15.70％、3カ月で13.14％のリターンを記録したが、年初来では6.59％の下落となっている。投資家の間で最も注目されている見方では、1株当たりの適正価値は32.40ユーロとされ、直近終値の31.35ユーロをわずかに上回り、3.2％の割安感を示している。市場アナリストの平均目標株価は31.48ユーロから33.66ユーロの範囲で、ドイツ経済の成長鈍化や商業用不動産向け貸倒引当金の増加といった潜在的リスクが指摘されている。

ベンチャー・グローバルは、子会社のベンチャー・グローバル・シッピング・ホールディングスが、最大15億ドルのシニア・セキュアード・タームローン契約を締結したと発表した。この融資は2032年6月26日に満期を迎え、ドイツ銀行とINGがコーディネーティング・リード・アレンジャーを務め、INGはファシリティ・エージェントおよび担保受託者も兼任する。調達資金は、ベンチャー・グローバルLNGによるLNG船9隻の取得費用の償還、準備金口座への積み立て、取引手数料の支払いなど、一般企業目的に使用される。

DWSグループは、ドイツ国外の機関投資家への訴求力を高めるため、年内にも「ドイチェ・アセット・マネジメント」への社名変更を検討している。フランクフルトに本拠を置く同社は、株式の約80％をドイツ銀行が保有する上場資産運用会社であり、今回の変更により同行の国際的なブランド力との結びつきを強める狙いがある。DWSの広報担当者は、グローバルなブランド認知度を高め、銀行傘下の独立上場資産運用会社としての独自の立場を活かすための選択肢を検討していると述べたが、最終決定には至っていない。ドイツ銀行は、DWSが独自の戦略とガバナンスを持つ独立した上場法人であることを確認した。今年初めにドイツ銀行の経営委員会に加わったステファン・ホープス最高経営責任者は、欧州大陸以外での機関投資家向けプレゼンス強化の必要性を強調している。

ドイツ銀行は、S&P500構成企業が再び堅調な決算シーズンを迎え、利益はすでに高まっている予想を上回る可能性が高いとみている。同行は第2四半期の前年同期比利益成長率を29.3%と予測しており、これはコンセンサス予想の26.2%を上回る。このコンセンサス予想は、景気後退後の回復期を除けば、決算シーズン入り時点で最も高い水準だ。強気の企業業績見通しが予想の急上昇をけん引しており、アナリスト予想を上回るガイダンスを発表した企業の割合は37%と、過去平均の17%を大きく上回っている。半導体企業が引き続き最大の押し上げ要因になるとみられ、同セクターの利益は148%急増し、S&P500全体の利益成長の約11ポイントを占める見通しだ。より広範な大型グロース株およびテクノロジーセクターはさらに6ポイントの寄与が見込まれ、残りの銘柄は約9ポイントの上乗せ要因になると予想されている。ドイツ銀行はまた、世界の製造業活動の改善、原油価格の上昇、米ドル安も支援材料として指摘し、特にエネルギー、素材、テクノロジーの各セクターで利益の加速が顕著になると予想している。