Societe Generale S.A.

ソシエテ・ジェネラルは、2026年8月14日時点で、既に発表していた15億ユーロの臨時自社株買いの19.2%を完了した。同行は2026年8月10日から14日にかけて、1日加重平均価格83.4408ユーロで179万7790株を買い戻した。この自社株買いプログラムは、2026年7月30日の発表を受けて、消却を目的として2026年8月3日に開始された。買い付けはXPAR、CEUX、TQEX、AQEUを含む複数のプラットフォームで執行された。

欧州の銀行は、ドナルド・トランプ米大統領の下での積極的な規制緩和に続き、欧州委員会の最近の提案が資本・流動性規則を緩和することに期待を寄せている。EUのパッケージは、各国のリングフェンシングによって閉じ込められている数千億ユーロを解放する可能性があり、米国の規制当局がすでに放棄した世界的なバーゼルIIIのアウトプットフロアの変更への道を開く。ソシエテ・ジェネラルのスラウォミール・クルパ最高経営責任者（CEO）は、欧州銀行連盟の会長も務めており、この動きを「長年にわたり初めての、正しい方向への断固たる一歩」と呼んだ。しかし、欧州中央銀行や他の監督当局は規則緩和に依然として慎重であり、AIやプライベートクレジットといった新たなリスクに対処しつつ、いかに責任を持って規制を緩和するかをめぐって衝突が起きる可能性がある。

ソシエテ・ジェネラルは2026年上半期の利益が増加し、純利益と1株当たり利益が前年を上回ったほか、中間現金配当を23%引き上げた。この決算と増配は投資家心理を支え、株価は83.09ユーロに達し、90日間のリターンは18.70%、5年間の株主総合利回りは278.90%となっている。最も注目されているアナリストの見方では、適正価格を直近終値に近い83.72ユーロとしつつも、7.41%の割引率を用いた長期視点では株価が大幅に割安と評価しており、ブルソラマ／ブルソバンクにおけるデジタル変革の加速が将来の手数料収入と営業レバレッジの原動力になると指摘している。現在の指標では、株価収益率は10.7倍で、適正倍率の9.4倍、同業平均の13.9倍、欧州銀行平均の11.9倍と比較される。

ナビゲーター・ホールディングスは、合弁会社ナビゲーター・アモン・シッピングASを通じて発注したアンモニア運搬船2隻の新造資金として、1億2180万ドルのシニア担保付き引渡後タームローン契約を締結した。この融資はING銀行ロンドン支店、ソシエテ・ジェネラル、華僑銀行が組成し、容量5万1350立方メートルの船舶2隻の引渡時に、建造費用の最大70％をカバーする。残りの資金は合弁会社の株主が拠出する。アンモニアと液化石油ガスの両方を輸送できるこれらの船舶は、南通中集太平洋海洋工程有限公司で建造中で、2028年5月と2028年9月に引き渡される予定。融資期間は6年、金利はSOFRプラス1.35％で四半期ごとに支払われ、新造船を担保とする抵当権が設定され、ナビゲーター・ホールディングスとナビゲーター・アモン・シッピングASの保証が付く。

欧州株式市場は木曜日、狭いレンジで推移した。シェルを筆頭とする堅調な企業決算が、米連邦準備制度理事会（FRB）の不透明な金利見通しと米国によるイランへの新たな空爆を相殺した。欧州全体のストックス600指数はほぼ変わらずで、ドイツのDAXは0.2％安、フランスのCAC40は0.6％高となった。エネルギー大手のシェルは第2四半期の調整後利益を98億ドルと、前年同期比で2倍以上に伸ばし、市場予想を大きく上回った。FRBは金利を据え置いたが、金融政策の見通しは不透明なままだった。一方、米国はイラン国内で新たな軍事攻撃を実施し、5カ月に及ぶ紛争を激化させた。他の動きとしては、ソシエテ・ジェネラルが過去最高の四半期利益を受けて2％高、BBVAが2.6％高、シュナイダーエレクトリックが通期見通しの上方修正で7.3％高となった。

フランスの銀行大手ソシエテ・ジェネラルが第2四半期に過去最高益を計上した。グループ純利益は前年同期比23％増の17億9000万ユーロとなり、アナリスト予想平均の15億7000万ユーロを上回った。収入も4.5％増の71億ユーロ、コストは想定を下回り、リテール部門の回復と徹底したコスト管理が寄与した。通期の有形自己資本利益率（ROTE）目標を従来の10％超から11％程度に上方修正し、コスト削減目標も引き上げた。一方、債券・為替のトレーディング収入は11.3％減少し、3四半期連続の前年比減となった。同行は15億ユーロの臨時自社株買いと1株当たり0.75ユーロの中間配当を発表した。

ソシエテ・ジェネラルは2026年上半期の純利益が前年同期比13.9％増の35億ユーロと過去最高を記録し、通期の有形自己資本利益率目標を約11％に引き上げた。同行はまた、15億ユーロの臨時自社株買いと、中間配当を23％増の1株当たり0.751ユーロとすることを発表した。グループ収入は2.4％増の142億ユーロ、費用は5.0％減少し、コスト・インカム・レシオは59.7％となった。6月末のCET1比率は13.2％で、規制要件を約290ベーシス・ポイント上回った。第2四半期の純利益は17.9億ユーロと過去最高を更新し、収入は4.5％増、費用は4.1％減となった。

ピュア・データ・センターズ・グループは、フィンランドのセイナヨキAIキャンパス第1期向けに13億ユーロのシニアデットを確保した。これにより過去12カ月の調達総額は42億ドル超となった。このシニアプロジェクトファイナンスは、SMBC、ABNアムロ、シティ、ソシエテ・ジェネラル、ナティクシスCIBの5行が主幹事を務め、うち3行は6週間の組成プロセス中に参加した。キャンパス第1期は15億ユーロを投じた110メガワットのAI施設で、すでに全館リース済み。敷地全体では75億ユーロ超、550メガワット超への拡張が可能だ。今回の調達は、5月に発表された27億ドルのファイナンスパッケージに続くもので、これにはピュアDCのダブリンおよびアムステルダムキャンパスを裏付けとする21億5000万ドルの融資と、コーポレートレベルの融資枠の5億5000万ドルへの増額が含まれていた。

マスダールは、アブダビで世界初のギガスケールの24時間再生可能エネルギープロジェクト向けに、51億ドルの融資パッケージの資金調達を完了した。プロジェクトの総投資額は61億ドルで、マスダールが10億ドルの自己資金を拠出する。融資はBNPパリバ、ソシエテ・ジェネラル、スタンダードチャータード銀行を含む13の国内外の銀行団が支援する。プロジェクトは5.2ギガワットの太陽光発電所と19ギガワット時の蓄電池システムで構成され、エミレーツ水電力会社と共同で開発される。マスダールは2025年10月に着工し、2027年の稼働を見込んでいる。

ソシエテ・ジェネラルは、2028年7月と2031年7月を償還期限とする、ユーロ建てベンチマークサイズのデュアルトランシェのシニア優先無担保債の発行を開始した。この発行は、2026年グループの無担保長期資金調達プログラムの一環である。債券の最終条件は本日中に決定される見通し。

ソシエテ・ジェネラルのクロスアセット戦略担当マニッシュ・カブラ氏は、株式市場のローテーションが「本格化」しており、11セクター中9セクターで二桁の利益成長が見られると述べた。小型株の工業セクターの一株当たり利益は30％増加しており、テクノロジーセクターの利益成長が依然として最も強いものの、市場の裾野が広がっていることを示している。カブラ氏は三つのポジショニング戦略を推奨する。第一に銀行株のロングで、2026年後半に追い上げると予想。第二に景気サイクルを通じた工業、公益、素材株のロング。第三にリショアリング関連株のロングで、年初来20％上昇しており、過去5年間のアウトパフォームと整合的である。

ソシエテ・ジェネラルは、S&P500種の2026年末目標を7300から8000に引き上げました。AIによる利益成長を理由としています。同行の基本シナリオでは、S&P500種の1株当たり利益を約375ドル、予想株価収益率を21倍近くと想定しています。よりハト派的な連邦準備制度理事会とAI収益化の加速が指数を1万近くに押し上げる可能性がある一方、引き締め政策が続けば6000近くに押し下げられる可能性もあります。ソシエテ・ジェネラルは、今後12カ月の予想利益成長率が約18％に加速し、利益が株価上昇を上回り始めたことでバリュエーションが安定しつつあると指摘しました。上昇はもはやマグニフィセント・セブンだけの話ではなく、均等加重指数や小型株も改善しています。

ソシエテ・ジェネラルは、株式とコモディティへの推奨配分を引き上げ、債券と現金を削減した。政府支出と企業投資が、金融引き締めにもかかわらず世界の成長サイクルを底堅く保つと主張している。米国株式チーフストラテジストのマニッシュ・カブラ氏は6月18日付のノートで、同行が株式を50％から55％に、コモディティを15％から20％に引き上げ、それに応じて債券と現金の比率を下げたと述べた。株式の中では、ソシエテ・ジェネラルは米国、日本、英国へのエクスポージャーを拡大し、中国の配分を増やす一方、新興国全体のウェイトを縮小した。同行はまた、米国銀行株と金のキャッチアップ余地を強調し、ノルウェークローネ、カナダドル、豪ドル、ニュージーランドドル、ブラジルレアルなどのコモディティ連動通貨に対するユーロのショートポジションや、ユーロ・インドルピーのショート取引を推奨した。