REalloys Inc.

REalloysの株価は本日13.7%上昇した。希土類企業である同社が2026年第2四半期の決算を発表したことが背景。売上高は前年同期比83%増の80万ドルで、3月に買収したPMTクリティカル・メタルズがオハイオ州ユークリッドの施設から希土類金属・材料を販売したことが寄与した。純損失は3680万ドルと、前年同期の220万ドルの赤字から拡大した。主因は3210万ドルの非現金株式報酬費用。REalloysはまた、SRC希土類処理施設の改修計画について全額の資金を確保したと発表した。同施設では年末までに、リサイクル混合希土類酸化物原料を用いた高度分離試験を実施する計画で、2027年第3四半期にネオジム・プラセオジム金属およびジスプロシウム・テルビウム酸化物の商業受け入れを開始する予定。

REalloysは永久磁石メーカーのJS Linkと戦略的契約を締結し、中国以外で初の完全統合型レアアース磁石プラットフォームの一つを開発する。これにより、原料、分離、金属化、永久磁石製造を単一の北米産業戦略の下に統合する。今回の契約により、REalloysの既存のサプライチェーンに完成磁石の製造が加わる。同社の既存チェーンには、サスカチュワン研究評議会のレアアース処理施設への2060万ドルの拡張投資が含まれ、その生産量の最大80%に対する優先権を有する。また、2026年第4四半期に認定規模の材料生産が見込まれる重レアアース専用の金属化施設や、グリーンランド、モンタナ、ワイオミングのプロジェクトからの確保済み原料も含まれる。この契約は、REalloysがユタ州のトゥーイル陸軍補給廠で重レアアース処理を開発するための独占交渉権を米陸軍から獲得したことを受けたもので、国防総省が2027年1月1日に施行する中国産レアアース磁石の禁止措置に先駆けて同社を有利な立場に置く。CEOのリピ・スターンハイムは、戦略的優位は磁石を製造する国に属し、その能力が今まさに米国で構築されつつあると述べた。

米陸軍は、ユタ州のトゥーイル陸軍補給廠に重レアアース処理施設を建設・運営する企業としてレアロイズを選定した。これは米軍基地内に商業用鉱物処理施設が設置される初めてのケースとなる。同社は1億ドルの私募を完了し、現金は約1億3000万ドルとなり、ラッセル3000指数に採用された。また、ワイオミング州、アパラチア地域、グリーンランドの供給源から数十億トン規模のレアアース含有物質の原料供給契約を確保し、韓国の磁石メーカーJS Linkと戦略的提携を結んだ。同社は、2027年1月1日の国防総省調達期限を前に、米国の兵器システムにおける中国産レアアース素材の使用を制限する方針に対応し、防衛グレードの重レアアース素材の認定取得を開始している。

米国防総省のサプライヤーは、2027年1月1日の期限までに米国が十分な国内処理・磁石製造能力を確保できず、トランプ政権が中国のレアアース素材へのアクセス延長を迫られる可能性があると警告している。業界幹部はロイターに対し、新鉱山や分離施設、下流製造に数十億ドルの連邦支援が投じられているにもかかわらず、米国の能力は軍事・商業需要を満たすには不十分だと述べた。不足の中心はネオジム鉄ボロン磁石とサマリウムコバルト磁石で、これらは依然として中国が支配するレアアース供給網に依存している。MPマテリアルズ、USAレアアース、ライナスレアアース、エナジーフューエルズ、REalloysなどの企業が巨額の投資を行っており、複数のプロジェクトが18カ月以内に商業生産を開始する見込みだが、幹部らは2027年初頭までに中国の供給を完全に代替することはできないと述べている。北京の輸出規制強化とトレーサビリティ制度の拡大により、世界の磁石原料に対する中国の支配力はさらに強まっている。

米陸軍は、米軍施設内で初となる商業用重要鉱物処理事業の建設・運営にREalloysを選定した。同社はユタ州のトゥーイール陸軍補給廠に重レアアース処理施設を建設する計画で、防衛システムの高温永久磁石に使用される戦略的重要元素であるジスプロシウムとテルビウムの精製が可能となる。商業開発は2027年に開始予定で、初期運用能力は遅くとも2028年までに獲得する見込みであり、これは米国防システムにおける中国産レアアース材料の連邦調達禁止が2027年1月1日に発効することに合わせたものだ。REalloysは拡張使用リース契約に基づき、自社資金で施設を建設・運営し、所有権と運営は民間の手に残る。このプロジェクトは、原料供給契約、処理権、金属化技術、そして中国国外最大の重レアアース金属化施設となる見込みのサスカチュワン研究評議会との提携を含む同社の既存プラットフォームを基盤としている。

REalloysは、以前に発表した私募を完了し、手数料および経費控除前の総収入として約1億ドルを調達した。同社は普通株式7,017,540株を1株当たり14.25ドルで売却した。Clear Streetが唯一のプレースメント・エージェントを務めた。REalloysは、純収入を運転資金および一般企業目的に使用する予定である。

中国が重レアアースへの輸出規制を強化する中、アンチモンで見られた2600%の価格急騰が再現される恐れが出ている。北京がアンチモンの輸出を禁止した後、価格は1トン当たり1400ドルから3万8000ドルに急騰し、米国の輸入は97%減少した。これに続き、中国はジスプロシウムやテルビウムを含む7つの重レアアース元素に輸出許可制を導入し、レアアース加工技術も制限した。テルビウム価格は今年すでに103%上昇し、中国国外のジスプロシウムとテルビウムは中国国内価格の3～4倍で取引されている。米国に拠点を置くREalloysは、北米で唯一の中国国外の重レアアース加工工場から生産量の80%を独占的に引き取る権利を持ち、オハイオ州に合金化施設を運営、米国、カナダ、ブラジル、カザフスタン、グリーンランドから原料を調達し、中国産原料を完全に排除している。国防総省のDFARS規則により2027年1月1日から防衛サプライチェーンでの中国産レアアース使用が禁止され、レアアース磁石の需要が2030年までに3倍になると予想される中、同社は最近、中国国外最大の重レアアース合金化施設を建設するため5000万ドルの資金調達を完了し、元国防総省首席補佐官を諮問委員会の委員長に任命した。