MP Materials Corp

MPマテリアルズは第2四半期の売上高が約1億800万ドルとなり、前年同期比89%増加した。一方、調整後EBITDAは前年同期の1250万ドルの損失から2850万ドルの黒字に転じた。ネオジム・プラセオジムの市場価格が国防総省と合意した1キログラム当たり110ドルの下限を下回ったことを受け、同社は国防総省関連の価格保護収入として1760万ドルを受け取った。MPマテリアルズは中国企業へのレアアース精鉱の販売を停止し、現在は自社で処理しており、ネオジム・プラセオジム酸化物および金属の売上高は前年同期の2500万ドルから9500万ドルに増加し、精鉱の売上高はゼロとなった。同社の次の試金石は、第2の磁石工場である10Xが2028年の稼働開始に向けて予定通り進むかどうかだ。

MPマテリアルズが発表した第2四半期の売上高およびPPA収入は1億2610万ドルで、前年同期の2倍以上となりました。ネオジム・プラセオジムの販売量が前年比127%増加したことが寄与しています。連結調整後EBITDAは4100万ドル改善して2850万ドルとなり、調整後希薄化後1株当たり損失は0.01ドルに縮小しました。同社は初の重希土類分離回路を完成させ、年内にテルビウムとジスプロシウムの生産を開始する見込みです。また、米国の航空宇宙・防衛関連顧客との間で酸化ガドリニウムの複数年供給契約を締結しました。MPマテリアルズはゼネラルモーターズに認定試験用の磁石を納入し、第4四半期に商業用磁石の初出荷を見込んでいます。より大規模な10X施設の建設が進行中で、通年の設備投資見通しは5億ドルから6億ドルに据え置かれています。

MPマテリアルズは国防総省と変革的な官民パートナーシップを締結し、同社の材料に対する10年間の最低価格保証、新設の10X施設で生産される磁石の10年間の購入確約、10億ドルの融資確約、さらに国防総省からの1億5000万ドルの融資と4億ドルの株式投資を確保した。その後まもなく、アップルはMPマテリアルズのフォートワース施設からのレアアース磁石に関する5億ドルの長期供給契約を締結し、同社は公募増資で6億5000万ドルを調達した。米国政府は、市場の9割以上を支配する中国への依存を減らすため、国内のレアアース生産を積極的に支援している。USAレアアースも政府から支援的な取引を受けており、両社は防衛、電子機器、自動車分野の製造業を国内回帰させる上で重要な、鉱山から磁石までの戦略を追求している。

モトリーフールのアナリストは、米国の国内レアアースサプライチェーン構築に向けた動きの中で、リスクプロファイルの違いを理由に、MPマテリアルズとUSAレアアースの購入を推奨し、TMCザ・メタルズ・カンパニーを売却するよう勧めている。MPマテリアルズは北米で唯一の商業規模のレアアース鉱山を運営しており、米国防総省との官民パートナーシップを結んでいる。これには、ネオジム・プラセオジム製品の最低価格を1キログラム当たり110ドルに保証する10年間の価格保護契約、4億ドルの転換優先株式購入、計画中の10X施設からの磁石生産全量を購入するコミットメントが含まれ、年間最低EBITDA1億4000万ドルを確保している。USAレアアースは、CHIPSおよび科学法に基づき16億ドルの連邦融資を確保し、レス・コモン・メタルズとセラ・ヴェルデ・グループを28億ドルで買収し、サウスカロライナ州に12億ドルの永久磁石施設を建設中である。TMCは、国際海底機構が採掘規則をまだ最終化していないため規制上の不確実性に直面しており、国際海洋法裁判所による最近の暫定命令で一部の不確実性は取り除かれたものの、商業採掘申請の正式な承認が依然として必要である。

スコット・ベッセント米財務長官は、中国との競争において戦略的に重要とみなされる企業の株式取得に納税者の資金を使うことを擁護し、非市場経済と向き合う際には産業政策が必要だと主張した。連邦政府の主な保有株には、インテルの9.9％株式が含まれ、これは既に承認された111億ドルの資金提供によるもので、また米国で唯一稼働中のレアアース鉱山を運営するMPマテリアルズの約15％株式もある。ワシントンはさらに、リチウム・アメリカズ、トリロジー・メタルズ、USAレアアース、その他複数の企業の株式も取得している。ベッセント長官は、政府は行き過ぎに注意し、各投資が所期の目的を達成したか定期的に検証すべきだと警告した。初期の結果はまちまちで、政府の支援が注目を集め一部の株価を押し上げたものの、国内の採掘・精製能力は依然として米国の製造業者や防衛関連企業が必要とする水準に遠く及ばない。

米国はレアアース磁石の深刻な不足に直面しており、2025年の国内供給はわずか300トンであるのに対し、需要は約4万8000トンに上る。米国企業は2026年末までに約5000トンの生産能力を整える見込みだが、2027年1月1日の期限を前に大きなギャップが残る。この期限以降、防衛関連企業は中国、ロシア、イラン、北朝鮮からの特定素材の購入を禁じられる。中国は世界の鉱物精製の8割以上を支配しており、国際エネルギー機関は、北京がレアアース輸出を制限した場合、6兆5000億ドル相当の製造業活動が影響を受ける可能性があると試算している。トランプ政権は約150の鉱物企業に数百億ドルを投じ、120億ドル規模の重要鉱物備蓄プログラム「プロジェクト・ボールト」を立ち上げたが、当局は当初、備蓄のために中国を含む世界の供給元から購入する必要があると認めている。MPマテリアルズはテキサス州に磁石工場を建設し、2026年末までにゼネラルモーターズからの初期顧客承認を見込んでいる。一方、国防総省向けの別の工場は2028年まで稼働しない予定だ。

トランプ政権は約267億ドルを30件の株式または準株式取引に投じたが、保有状況をまとめた公的台帳は存在しない。保有株は商務省、国防総省、国際開発金融公社、エネルギー省の少なくとも4機関に分散しており、株式保有の明確な法的権限を持つのは国際開発金融公社のみだ。最大の保有はインテルの9.9％株で、現在の価値は420億ドルに上る。その他、レアアース採掘のMPマテリアルズへの4億ドル投資や、USスチールの黄金株などがある。最も包括的な公的記録は外交問題評議会が管理しており、同評議会のジョナサン・ヒルマン上級研究員は、発表された取引は氷山の一角に過ぎないと述べた。連邦予算規則では株式購入を支出として扱い、リターンを認識する仕組みがほとんどないため、インテルのポジションが89億ドルから420億ドルに上昇したことは、どの予算文書にも現れない。

MPマテリアルズは、米国防総省と国内のレアアース磁石サプライチェーンを支援する正式契約を締結し、精鉱販売から高付加価値加工への移行における重要な一歩を踏み出した。同社は2025年7月に中国顧客へのレアアース精鉱販売を停止し、現在はマテリアルズ部門の収益を主にネオジム・プラセオジム酸化物とメタルに集中させており、2026年第1四半期のマテリアルズ収益は7220万ドル、ネオジム・プラセオジム酸化物とメタルの収益は7110万ドルに達した。国防総省は、テキサス州ノースレイクに計画中の10X施設から磁石を購入するか、商業シンジケーションを承認することに合意し、同工場の最低EBITDA水準を保証した。またMPは、対象となるネオジム・プラセオジム製品について、2035年までキログラム当たり110ドルの最低価格を確保した。ノースレイクプロジェクトは、約2億ドルの州および地方の優遇措置と、国防総省による10年間の購入契約によって支えられている。こうした政策面の追い風にもかかわらず、MPは下流施設の建設に伴うコスト増により11四半期連続で営業損失を計上しており、ザックス・コンセンサス予想による2026年の1株当たり利益は22セントで、2025年の24セントの損失から改善し、2027年は1.04ドルと見込まれている。

MPマテリアルズは、採掘中心の事業から、上流の生産と下流の磁石を結ぶ広範なレアアースプラットフォームへと移行しつつある。同社は2025年7月に中国向け精鉱販売を停止し、2025年12月にはインディペンデンス施設でネオジム鉄ボロン永久磁石の製造を開始した。2026年第1四半期の収益は前年同期比49％増の9060万ドルとなり、素材部門の収益は30％増の7220万ドル、磁石部門の収益は2100万ドルに達した。MPはこの四半期にネオジム・プラセオジムを過去最高の917トン生産し、1006トンを販売した。ザックス・コンセンサス予想による2026年の1株当たり利益は22セントで、2025年の24セントの損失から改善し、2027年の予想は1.04ドルと前年比372％の改善を示している。しかし、株価は過去3カ月で18.9％下落しており、ザックスランクは3（ホールド）、バリュースコアはF、グロースコアはD、モメンタムスコアはA、VGMスコアはDとなっている。

MPマテリアルズ、USAレアアース、TMCザ・メタルズ・カンパニーは、米国のレアアース金属国内回帰ブームへのエクスポージャーを求める投資家に、それぞれ異なるリスク・リターンのプロファイルを提示している。MPマテリアルズはカリフォルニア州で生産中の鉱山と処理施設を運営し、2026年第1四半期に調整後利益を計上しており、3社の中で最も先進的だ。USAレアアースはテキサス州で鉱山を建設中で、米国と欧州に処理資産を持ち、最近南米で操業中の鉱山を買収したが、依然として赤字である。TMCザ・メタルズ・カンパニーは海底鉱山の建設計画を進めており、規制当局の承認をまだ求めており、最もリスクが高く、潜在的なリターンも最も大きい選択肢となる。3社はいずれもスタートアップ企業であり、長期的な投資期間を必要とする。

ニーダムはMPマテリアルズのカバレッジを「買い」のレーティングと目標株価81ドルで開始し、完全統合型レアアースサプライチェーンの構築における同社のリーダーシップを評価した。同社はマウンテンパス事業と下流製造における初期の進展を、新規参入企業に対する競争優位性として強調した。MPマテリアルズは2026年第1四半期の売上高が9,060万ドルとなり、前年同期比49%増加した。これはネオジム・プラセオジム酸化物、金属製品、磁性前駆体材料の販売好調によるものだ。調整後EBITDAは3,930万ドル増加して3,660万ドルとなり、純損失は前年同期から800万ドルに縮小した。

MPマテリアルズは2026年第1四半期に、ネオジム・プラセオジムの生産量が過去最高の1,006トンに達したと発表しました。これは前年同期比117%増で、同社が1,000トンの大台を超えたのは初めてです。NdPrの販売量も過去最高の917トンとなり、前年同期比63%増加しました。マウンテンパス施設を中核とする上流・中流事業を含む材料部門の総収入は30%増の7,220万ドルに達し、NdPr酸化物の収入が販売量の増加と価格上昇により192%急増したことが寄与しました。同部門はまた、精鉱中の希土類酸化物の生産量が6%増の12,983トンと過去最高を記録し、調整後EBITDAは877%急増の3,670万ドルとなりました。これは国防総省からの価格保護契約収入4,230万ドルが押し上げたものです。この好調な四半期は、2025年に同部門がNdPrを1,994トン販売し、過去最高の2,599トンを生産した勢いをさらに加速させるものです。

MPマテリアルズは第1四半期の売上高が前年同期比49％増加したと発表しました。記録的なネオジム・プラセオジム生産量と、ゼネラルモーターズとの供給契約に伴う磁性材料販売の増加が寄与しました。同社は国防総省の支援を受けてテキサス州ノースレイクに新たな磁性材料製造施設を建設中で、年間1万トンの磁石生産能力を達成する計画です。MPマテリアルズの事業計画では、2029年までに売上高10億ドル、利益2億6720万ドルを見込んでいます。最も低い予想を立てていたアナリストは、今回の49％の売上高増加以前からさらに慎重で、2029年の売上高を約7億660万ドル、利益を2億9300万ドルと見積もっていました。

MPマテリアルズは、国内のレアアースサプライチェーンにおける先行者利益と、米国政府との画期的な契約を投資家に提供するが、処理能力の拡大には多大な時間と資本が必要となる。同社はカリフォルニア州にマウンテンパス鉱山を所有しており、これは米国で唯一稼働中のレアアース鉱山で、高品位の鉱床と採掘から磁石製造までの垂直統合型ビジネスモデルを有している。昨年、MPマテリアルズは官民パートナーシップを締結し、米国政府が最大の株主となった。これは4億ドルの転換型優先株式投資によるもので、ネオジム・プラセオジム製品の10年間の最低価格を1キログラム当たり110ドルに設定する内容が含まれている。第1四半期には、価格保護契約による収入が4230万ドルの利益押し上げ要因となり、ネオジム・プラセオジムの生産量は過去最高の917トン、売上高は49％増の9060万ドルとなった。しかし、テキサス州に計画中の10倍規模の磁石製造キャンパスには約12億5000万ドルの費用がかかり、キャッシュフローを圧迫する可能性があり、商業稼働は2028年まで見込まれていない。

モトリーフールのアナリストは、2026年以降の投資先として、シャーウィン・ウィリアムズよりもMPマテリアルズを推奨している。その理由は、レアアースの戦略的重要性と、トランプ政権下での成長可能性だ。米国唯一の完全統合型レアアース生産者であるMPマテリアルズは、2025年度の売上高が35％増の2億7550万ドルに達したが、事業拡大への投資により、純損失は約8590万ドルとなった。一方、創業160年の塗料大手シャーウィン・ウィリアムズは、約4900店の直営店を展開し、同期間に236億ドルの売上高と26億ドルの純利益を計上、47年連続の増配を達成している。アナリストは、MPマテリアルズの予想PERが260.9倍と、シャーウィン・ウィリアムズの27.4倍に比べて大幅に割高であることを指摘しつつも、国家安全保障上の資産としての役割や政府契約により、成熟企業のシャーウィン・ウィリアムズでは到底実現できない爆発的なリターンをもたらす可能性があると論じている。

TMC・ザ・メタルズ・カンパニー、USAレアアース、MPマテリアルズの3社は、需要の高まりと中国への供給集中を背景に、レアアースメタル事業を推進している。国際エネルギー機関は、再生可能エネルギー、AI、電気自動車の普及により、レアアース需要が2040年までに50％から60％増加すると予測する。TMCは海底採掘を試みるが、まだ収益化前で投機性が高い。USAレアアースは加工事業で収益を上げており、2028年までの鉱山稼働を計画、さらに2026年下半期に完了予定のブラジル企業買収も控える。MPマテリアルズは鉱山と加工施設を運営し、調整後利益で黒字を達成しており、3社の中で最も事業が進んでいる。いずれも大きなリスクを伴い、調整後ベースで現在利益を上げているのはMPマテリアルズのみである。

ジム・クレイマーは、Squawk on the Streetのライトニングラウンドで、ニオコープ・デベロップメンツよりもMPマテリアルズを推奨した。ある視聴者がニオコープについて尋ねると、クレイマーは投機的すぎるとし、政府の支援を理由にMPマテリアルズの方を好むと述べた。同氏はニオコープの株価が今年432％上昇していることに触れ、このような状況で投資家は時期尚早ではないかと疑問を呈した。また、アンチモンの532％の上昇や、オーストラリアのレアアース企業への買収提案が、2000年代の合併トレンドを彷彿とさせるとも指摘した。

MPマテリアルズは、中国が同社を輸出規制対象リストに加えた決定による事業への影響はほとんどないとみられている。バンク・オブ・アメリカは買いのレーティングと目標株価85ドルを据え置いた。同証券は、今回の指定は、米国が重要レアアースのサプライチェーンで中国への依存を減らそうとする中で、MPマテリアルズの戦略的重要性が高まっていることを浮き彫りにしたと指摘。バンク・オブ・アメリカは、MPマテリアルズが米国防総省と関係があり、中国国外で唯一の垂直統合型レアアース磁石メーカーであることを踏まえれば、今回の指定は予想外ではなかったと述べた。アナリストらは、MPマテリアルズの長期戦略は中国のサプライヤーへの依存をなくすことであり、一部の投入物には依然として中国とのつながりがある可能性があるものの、最終的には西側のサプライヤーから調達できるため、混乱は限定的だと論じた。同行は、MPマテリアルズが依然として最も魅力的なレアアース投資機会の一つであるとの見方を維持し、2025年の損失から2026年には調整後1株当たり利益が0.49ドルに急回復すると予想している。

MPマテリアルズは、米国で稼働中の鉱山と処理施設の両方を持ち、現在利益を上げている唯一の企業であるため、レアアース金属セクターで最も魅力的な長期投資先として際立っています。同社は2026年第1四半期に1株当たり0.03ドルの調整後利益を計上しましたが、TMC・ザ・メタルズ・カンパニーやUSAレアアースなどの競合他社は、本格稼働までまだ数年かかり、依然として赤字です。中国が世界供給を支配し、レアアースを地政学的な道具として利用する中、MPマテリアルズは持続可能でフル機能の事業を備えた戦略的な国内代替案を提供します。レアアース産業はまだ発展途上で高いリスクを伴いますが、MPマテリアルズの確立された収益性と統合された事業は、長期保有の投資家にとって魅力的なリスク・リターンのバランスを提供します。

米軍事専門家が、弾薬の納入が予定より数年遅れていると警告し、国防総省は防衛企業に生産拡大を迫っている。2027会計年度の国防総省予算では、ミサイル、弾薬、極超音速兵器に1140億ドル、防衛産業基盤投資に1000億ドル以上が割り当てられ、固体ロケットモーター供給業者や5カ年のレアアース戦略が対象となっている。ロッキード・マーティンはパトリオットとTHAADの生産を現在の3～4倍に拡大しており、RTXは2710億ドルの受注残を抱え、うち1090億ドルが防衛契約だ。MPマテリアルズの磁石事業収益は306％急増し、ATIは年初来75％上昇。国防総省がレアアースや特殊合金の調達を加速させている。

MPマテリアルズの株価は、米国防総省との歴史的な官民パートナーシップにもかかわらず、52週高値から42%下落した。この10年契約には、磁石の全量引取義務と、ネオジム・プラセオジム製品のキログラム当たり110ドルの最低価格が含まれている。第1四半期に同社は、NdPr生産量が過去最高の917トンに達し、前年同期比63%増、売上高は49%増の9060万ドル、調整後EBITDAは3660万ドルとなった。MPマテリアルズはテキサス州に12億5000万ドルを投じて磁石製造キャンパスを建設中で、2028年の生産開始を見込んでおり、北米唯一の大規模レアアース採掘・加工事業を拡大している。

USAレアアース社の株価は火曜日に8.33％上昇し、23.55ドルで取引を終えた。G7首脳が、2030年までにレアアース輸入の60％超を単一国に依存しないことで合意したことが背景にある。米国、カナダ、フランス、ドイツ、イタリア、日本、英国を含む主要7カ国による共同声明は、G7およびパートナー国外の単一供給国への依存を減らすことを目的とし、可能な限り早期に50％を目指すとしている。この発表を受け、USAレアアース、MPマテリアルズ、クリティカル・メタルズなどのレアアース関連株が上昇した。USAレアアースは最近、コロラド州ウィートリッジに湿式製錬の実証施設を稼働させ、第3四半期に分離酸化物の生産開始を目指している。

ザックス・インベストメント・リサーチはMPマテリアルズとエナジー・フューエルズを比較し、現時点ではMPマテリアルズがより優れた重要鉱物銘柄であると結論づけた。MPマテリアルズは2026年第1四半期にネオジム・プラセオジムの生産量が前年同期比63％増の917トン、希土類酸化物精鉱の生産量が6％増の1万2983トンと過去最高を記録し、売上高は49％増の9060万ドルに達した。ザックスのコンセンサス予想では、MPマテリアルズの2026年の1株当たり利益は16セントと、2025年の24セントの損失から黒字転換が見込まれる一方、エナジー・フューエルズの2026年の予想は14セントの損失で、2025年の38セントの損失からは縮小するものの赤字が続く見通しだ。エナジー・フューエルズの2026年第1四半期の売上高はウラン販売により112％増の3580万ドルと急増したが、同社は予想損失と下方修正によりザックスランク4（売り）となっているのに対し、MPマテリアルズはザックスランク3（ホールド）を維持している。MPマテリアルズの株価は年初来で12.9％上昇し、エナジー・フューエルズの5.5％上昇を上回っており、予想株価売上高倍率もMPマテリアルズが16.73倍と、エナジー・フューエルズの21.17倍を下回っている。