Air Products and Chemicals Inc

エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズが発表した第3四半期決算は、増収と大幅な純損失が同時に計上される内容となり、調整後利益の見通しを上方修正し、四半期配当の継続も確認した。同社の株価は294.89米ドルで、年初来リターンは17.73%となっているが、過去1カ月では3.76%下落している。広く注目されている一つの見方では、大規模な水素、ブルー・グリーンアンモニア、炭素回収プロジェクトへの積極投資が力強い収益と高利益率をもたらすとの期待から、1株当たりの適正価値は335.95米ドルとされ、12.2%割安と評価されている。しかし、別の公正比率分析では、株価売上高倍率が5.2倍と、公正比率の2.7倍や米国化学業界平均の1.1倍を大きく上回っており、成長期待が実現しなければバリュエーションリスクが顕在化する可能性が示唆されている。

今週、四半期決算を発表したS&P500種指数構成の素材企業13社のうち、10社が利益予想を上回り、3社が下回りました。また、12社が売上高予想を上回りました。ステート・ストリートの素材セレクト・セクターSPDR ETFは週間で約2％下落し、S&P500種指数の1％上昇と対照的でした。決算発表企業の中では、ニューコアが調整後利益予想を容易に上回り、710万トンという過去最高の鉄鋼出荷量を達成しました。一方、ライオンデルバセル・インダストリーズは利益が予想を上回ったものの、売上高は予想に届きませんでした。コルテバは利益が予想を上回ったことを受けて2026年通期の業績見通しを上方修正しましたが、四半期売上高は2億2000万ドル予想を下回りました。エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズは第3四半期決算が予想を上回った後、通期および第4四半期の調整後EPS見通しを引き上げました。リンデも四半期営業利益が7％増加したことなどから、利益が予想を上回りました。来週はアルベマールとデュポンが第2四半期決算を発表する予定で、アナリストはアルベマールのEPSを3.24ドル、売上高を16億3000万ドル、デュポンのEPSを1.76ドル、売上高を18億1000万ドルと予想しています。

エア・プロダクツは2026年度第3四半期の調整後1株当たり利益が3.47ドルとなり、自社見通しの上限を上回ったと発表し、通期の調整後EPS見通しを13.39ドルから13.49ドルの範囲に引き上げた。GAAPベースでは、1株当たり6.47ドルの損失と21億ドルの営業損失を計上した。これは、2026年6月30日に発表されたプロジェクト撤退決定に伴う税引前費用約29億ドルが主因で、ルイジアナ州のクリーンエネルギー複合施設とアリゾナ州のゼロカーボン液体水素施設の中止が含まれる。調整後営業利益は、オンサイト事業の数量増加、為替の好影響、価格上昇により9％増の8億1000万ドルとなり、売上高は5％増の32億ドルとなった。同社はまた、サウジアラビアのNEOMグリーン水素プロジェクトで生産される再生可能アンモニアについて、ヤラとの販売・流通契約を締結し、2026年度の設備投資額は約35億ドルを見込んでいる。

エア・プロダクツの取締役会は、普通株式1株当たり1.81ドルの四半期配当を宣言した。この配当は2026年11月9日に支払われ、基準日は2026年10月1日の営業終了時点の株主が対象となる。エア・プロダクツは世界有数の産業ガス企業で、2025年度の売上高は約50カ国での事業から120億ドルに達している。

BCCリサーチの新たな報告書によると、世界のガス分離膜市場は2025年の15億ドルから2031年までに25億ドルへと成長し、年平均成長率は9.1%に達する見込みです。この拡大は、グリーン水素製造と炭素回収技術に対する需要の急増が牽引しており、炭素回収用途セグメントは40%の年平均成長率で成長しています。アジア太平洋地域は43.5%の市場シェアを占め、中国とインドの産業成長や積極的なクリーンエネルギー政策に支えられています。主要企業には、エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズ、エア・リキード、ハネウェル・インターナショナル、SLB、メンブレイン・テクノロジー・アンド・リサーチなどが含まれます。

エア・プロダクツ・サンフーは、台湾における半導体メーカーの拡張を支援する長期契約を獲得した。同社は4基の大型空気分離装置とバルクガス供給システムを建設・所有・運営し、新たな地下パイプラインシステムを通じて、複数の新設半導体工場と後工程のパッケージング施設に窒素、酸素、アルゴン、ヘリウムを供給する。新設パイプラインはエア・プロダクツの台湾における既存ネットワークに接続され、供給信頼性と操業効率を向上させる。このプロジェクトは、70年以上にわたり台湾市場に貢献してきたエア・プロダクツの、エレクトロニクス産業における主要サプライヤーとしての地位を強化するものだ。

ヤラ・インターナショナルの米国子会社は、テキサスシティにあるガルフコースト・アンモニア生産施設を13億ドルで買収することに合意した。売り手はロータス・インフラストラクチャー・パートナーズとMBエナジーが関係するGCAホールディングスLLCである。この工場は現在試運転段階にあり、2026年末までにフル生産と安定操業に達する見込みだ。この買収により、ヤラはエネルギーエクスポージャーを多様化し、アンモニア事業の競争力を高めることで、世界のアンモニア生産基盤を強化することが期待される。工場の公称生産能力は年間130万トンで、エア・プロダクツは長期契約に基づき産業ガスの供給を継続する。

エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズは、メリーランドハイツにあるミズーリ製造・物流センターの7000万ドルの拡張を完了した。新施設では、バイオLNGや窒素分離向けの高性能膜分離装置を製造する。今回の拡張は同社史上最大の投資であり、バイオガスや水素回収製品、航空宇宙産業向け窒素、クリーン燃料への需要増加が背景にある。これにより70人以上の新規雇用が生まれ、地域経済を支えている。

エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズの株価は前取引日、通常を上回る出来高を伴って8%上昇し、293.18ドルで引けた。この上昇は、同社が収益基準を満たさない投資から撤退し、クリーンエネルギー戦略を合理化してプロジェクトポートフォリオを最適化するとの決定を受けたものだ。NEOMグリーン水素プロジェクトからの再生可能アンモニアに関するヤラ・インターナショナルとの戦略的提携は、将来の需要を支える同社の能力をさらに強化する。同社は四半期決算で、1株当たり利益が前年同期比8.4%増の3.35ドル、売上高が5%増の31億7000万ドルになると予想されている。この四半期のコンセンサス利益予想は過去30日間で小幅に上方修正されており、現在のザックスランクは2、つまり「買い」となっている。

エア・プロダクツ・アンド・ケミカルズは現在、1株当たり四半期配当1.81ドルを支払っており、利回りは2.59％と、化学・多角化業界の平均1.61％やS&P500の1.45％を上回っている。同社の年間配当は7.24ドルで、前年から1.7％の増加となり、過去5年間で5回の増配を実施し、年平均増加率は6.01％となっている。配当性向は56％で、ザックス・コンセンサス予想による2026年度の1株当たり利益は13.23ドルと9.98％の成長が見込まれており、同銘柄はザックスランク2（買い）を維持している。

エア・プロダクツは、6月28日から30日までニューヨーク市のジャビッツ・センターで開催される2026年サマー・ファンシー・フード・ショーにおいて、特殊食品向けの瞬間冷凍ソリューションを紹介する。来場者はブース2581を訪れ、液体窒素や二酸化炭素などの極低温ガスが、数時間ではなく数分で冷却・冷凍を可能にし、歩留まり損失を低減し、水分と品質を保持する仕組みを学ぶことができる。同社は、モジュール設計で連続的な高処理能力を提供するフレッシュラインIQフリーザーと、最新の衛生基準に準拠して製造されたフレッシュラインMPトンネルフリーザーを出展する。また、エア・プロダクツはアレンタウン本社に食品ラボを運営しており、顧客は資本投資なしで生産規模の装置を用いて極低温プロセスを試験することができる。