California Resources Corp

カリフォルニア・リソーシズ・コーポレーションは、クリムゾン・ミッドストリームの買収を発表し、操業効率で市場予想を上回る第2四半期決算を報告した。全額現金によるクリムゾン案件により、約2,000マイルに及ぶカリフォルニア州の原油パイプラインネットワークが加わる。同社は今月下旬にカリフォルニア州公益事業委員会の最終承認を見込んでいる。また、エルクヒルズにおけるカリフォルニア州初の二酸化炭素回収・貯留プロジェクトでCO2圧入を開始し、初の収益を計上した。同社は調整後EBITDAXを3億3,800万ドル、運転資本控除前フリーキャッシュフローを1億5,100万ドルと報告した。一方、効率化により2026年の掘削・仕上げ設備投資計画を1,000万ドル削減した。経営陣は通年の原油実現価格をブレント原油の約94%と見込んでおり、当初のガイダンス範囲内にあるとしている。

カリフォルニア・リソーシズは2026年第2四半期の業績を発表し、純生産量は日量平均14万9000バレル（石油換算）、石油が総量の81%を占めた。同社は2026年のベリー社とのシナジー目標を6か月前倒しで100%以上達成し、年間約1億300万ドルのコスト削減を実現、2028年までに累計最大4億7000万ドルのシナジー効果と構造的コスト削減を見込んでいる。また、2027年のEBITDA予想の4.4倍でクレムゾン・ミッドストリームを買収する案件を発表し、市場アクセスと価格実現力を強化する。調整後EBITDAXは3億3800万ドル、運転資本調整前営業キャッシュフローは3億ドル、運転資本調整前フリーキャッシュフローは1億5100万ドルだった。通年の生産ガイダンスは日量約15万3000バレル（石油換算）、設備投資は5億2000万ドルから5億6000万ドルを維持する。

カリフォルニア・リソーシズ・コーポレーションの子会社であるカーボン・テラヴォルト・ホールディングスは、カリフォルニア初の炭素回収・貯留プロジェクト「カーボン・テラヴォルトI」において、二酸化炭素の圧入と収益創出を開始した。このプロジェクトは、CRCのエルクヒルズ極低温ガス処理施設からの排出物を利用している。2026年第2四半期、カーボンマネジメント事業は、営業収益100万ドル、一般管理費200万ドル、その他営業費用純額700万ドル、設備投資300万ドル、調整後EBITDAX損失800万ドルを計上した。同社は2026年第3四半期の見通しとして、設備投資0～200万ドル、一般管理費0～200万ドル、その他営業費用純額400万～1200万ドルを、2026年通期では設備投資1000万～1800万ドル、一般管理費400万～1000万ドル、その他営業費用純額2000万～3000万ドルを提示している。

モトリーフールはアトラス・エナジー・ソリューションズとカリフォルニア・リソーシズを比較し、バリュエーションに基づき2026年に向けてカリフォルニア・リソーシズがより良い投資先であると結論づけた。アトラス・エナジー・ソリューションズはパーミアン盆地でプロパントと物流を手がける企業で、2025年度の売上高は約11億ドルに達したが、純損益は約5030万ドルの赤字に転落し、フリーキャッシュフローは約3100万ドルのマイナス、予想PERは21.7倍となっている。一方、カリフォルニア・リソーシズはカリフォルニア州で独立系生産者および炭素管理開発事業を展開し、2025年度の売上高は約37億ドル、純利益は3億5900万ドル、フリーキャッシュフローは5億4300万ドルのプラスを計上し、予想PERは8.2倍で取引されている。アナリスト予想によると、アトラスの2026年度の売上高は約2.5％増の12億ドルとなるが、純損失は9500万ドルに拡大する見込みだ。一方、カリフォルニア・リソーシズは売上高が34億ドルに減少し、2026年度は純損失に転じるが、2027年度には再び成長に戻るとみられている。記事では、バリュエーション倍率が大幅に低いことからカリフォルニア・リソーシズを推奨している。

StockStoryは、リスク・リターンに優れた2つのバリュー株と、避けるべき1つの銘柄を紹介する。レナーは、受注残高が平均9.2%減少し、1株当たり利益が5年間で年平均8.9%下落、資本利益率も縮小していることからバリュートラップと判断され、予想PERは13.3倍で取引されている。CNXリソーシズは、68%の粗利益率、5年間で1.9ポイント改善したEBITDAマージン、強力なフリーキャッシュフローが際立ち、予想PERは12.1倍。カリフォルニア・リソーシズは、5年間で年平均17.3%の収益成長、57.2%の粗利益率、12.9%のフリーキャッシュフローマージンが評価され、予想PERは7.7倍で取引されている。

ウォール街のアナリストは、アルファベット、ANIファーマシューティカルズ、カリフォルニア・リソーシズに強気で、コンセンサス目標株価は大幅な上昇余地を示唆している。アルファベットは359.49ドルで取引されており、コンセンサス目標は432.83ドルで、20.4%のリターンが示唆される。これは、中核の検索事業、グーグルクラウド、ユーチューブにおける力強い収益成長と利益率の拡大が原動力だ。ANIファーマシューティカルズは86.03ドルで、目標は109.88ドル、27.7%のリターンが示唆され、33.6%の年間収益成長とフリーキャッシュフロー利益率の急上昇が支えている。カリフォルニア・リソーシズは51.26ドルで、目標は82.45ドル、60.9%のリターンが示唆され、17.3%の年間収益成長と57.2%の粗利益率が裏付けとなっている。

ストックストーリーはシンプリー・グッド・フーズを売却候補銘柄に挙げる一方、カリフォルニア・リソーシズとタロス・エナジーを、堅実なファンダメンタルズを持ちながら赤字の企業として、損失を長期的な利益に転換する可能性があると指摘している。アトキンスブランドで知られるシンプリー・グッド・フーズは、直近12か月のGAAPベースの営業利益率がマイナス9.1％で、3年間の年平均売上高成長率は6％と低調、今後12か月の売上高は5.7％減少する見通しだ。カリフォルニアの主要油田を運営するカリフォルニア・リソーシズは、5年間の年平均売上高成長率が17.3％、売上総利益率が57.2％、フリーキャッシュフロー利益率が12.9％を達成している。メキシコ湾で石油・ガスを生産するタロス・エナジーは、8年間の年平均売上高成長率が16.9％、売上総利益率が72.4％で、堅調なフリーキャッシュフローを生み出している。

カリフォルニア・リソーシズは、2026年第1四半期にメリディアン・コントラリアン・ファンドの主要な貢献銘柄となった。アローマーク・パートナーズが運用する同ファンドは、同社がカリフォルニア州のAIデータセンター向けにカーボンニュートラルなエネルギー、土地、水を提供できる独自の能力と、継続的な石油生産の成長を評価した。四半期末の原油価格上昇も株価を押し上げた。ファンドはリスク管理プロセスの一環として、株価上昇時に若干の利益確定売りを行った。カリフォルニア・リソーシズの株価は2026年6月26日に53.72ドルで取引を終え、時価総額は47億7000万ドル、過去52週間で17.87%上昇した。