UniCredit SpA

ドイツのクリングバイル財務相は、イタリア金融大手ウニクレディトによるコメルツ銀行買収計画を巡り、ウニクレディトのアンドレア・オルチェル最高経営責任者（ＣＥＯ）と会談する方針だ。複数の関係者がロイターに明かした。ドイツ政府は金融危機時の救済措置に伴いコメルツ銀行株を１２％強保有しており、これまでオルチェル氏の買収構想に反対してきた。会談は９月１４日を予定し、クリングバイル氏はドイツ政府の立場を直接説明するとみられる。ウニクレディトは７月にコメルツ銀行の保有比率を５０％弱まで引き上げており、株主決議に大きな影響力を行使できる状況にある。欧州中央銀行（ＥＣＢ）は買収計画の承認に前向きな姿勢を示しており、承認されれば最大の規制上の障害が取り除かれる見通しだ。

欧州中央銀行（ＥＣＢ）は、イタリア銀行大手ウニクレディトによるドイツのコメルツ銀行の買収について「異議を唱える根拠はない」として承認に傾いていることが、予備的な見解を記した内部文書で分かった。買収が実現すれば欧州で最大級の金融機関が誕生する。ロイターが入手した文書によると、ＥＣＢは統合が「困難で長期にわたる」と予想しつつも、取引を阻止する正当な理由にはならないと判断した。ドイツの監督当局はコメルツ銀内部での支持を得るための戦略が必要と指摘し、ウニクレディトの企業統治の弱点への懸念を表明したが、ＥＣＢは詳細な議事録作成や監督体制の強化といった措置によって是正されているとみている。文書は今年７月にＥＣＢの銀行監督委員会に提示され、最終審査は９月か１０月の予定。ウニクレディトは４３０億ユーロ（４９６億ドル）規模の敵対的買収でコメルツ銀株の約４８％を確保しており、ＥＣＢの承認が得られれば主要な規制上の障害が取り除かれることになる。

ドイツ経済紙ハンデルスブラットは31日、独商銀大手コメルツ銀行がイタリア同業ウニクレディトによる買収の阻止を断念したと報じた。ウニクレディトは7月、TOBなどを通じてコメルツ銀の発行済み株式の保有比率を47.6％に引き上げたと発表しており、コメルツ銀関係者らは同紙の取材に対し独立を守る闘いでの敗北を認めた。今後の争点は合併後の雇用や顧客サービスの維持を巡る両行の協議に移るが、難航も予想される。

コメルツ銀行のベッティーナ・オルロップ最高経営責任者は、同行の将来をめぐりウニクレディトとの協議開始を呼びかけ、約2年にわたる激しい対立の転換点を迎えた。AFPが入手したコメルツ銀行のイントラネット上のインタビューで、オルロップ氏は、両行が建設的な対話を行い、すべての関係者にとって価値を生み出す道筋を見いだす必要があると述べ、その前提としてビジネスモデルに関する共通理解と全ステークホルダーの関与を挙げた。ウニクレディトは2024年9月にコメルツ銀行の株式を取得し、その後、ドイツの銀行経営陣とベルリン政府の度重なる反対にもかかわらず、保有比率を50％近くまで引き上げている。現在も12％の株式を保有するドイツ政府は最近、姿勢を転換し、フリードリヒ・メルツ首相は政府として合併を阻止するつもりはないと発言した。オルロップ氏は、ウニクレディトが次回の年次株主総会で過半数を確保したとしても、単独で根本的な構造改革を押し通すことはできず、協議は監査役会、従業員代表、ドイツ連邦政府と緊密に連携して進められると警告した。

独コメルツ銀行のイェンス・バイトマン会長は、イタリアのウニクレディトに対し合併条件を巡る協議を呼びかけた。ウニクレディトが出資比率を段階的に48％まで引き上げ、株主総会の決議を左右できる水準に達したことを受け、これまでの買収への抵抗姿勢を放棄し、譲歩の引き出しに軸足を移した。バイトマン氏は声明で、行員や株主、顧客のための重要な条件を定めるため建設的な協議が必要だと指摘し、協議はウニクレディトの利益にもかなうと述べた。ウニクレディトのアンドレア・オーセルCEOは前日、ドイツ政府とコメルツ銀の従業員代表との協議を求めていた。

イタリア金融大手ウニクレディトが2026年6月中間決算を発表し、総収入が前年同期比5.5％増の133億9400万ユーロとなり、中間期として過去最高益を達成した。手数料収入の伸びが収入増をけん引した。同行は同時に、ドイツのコメルツ銀行に対する買収提案を「戦略的取引」と位置付け、引き続き統合の実現を目指す方針を示した。

欧州中央銀行（ECB）は、2027年後半に開始するデジタルユーロの実証実験に参加する決済サービス事業者36社を選定した。参加企業にはDeutsche Bank、Revolut、Adyen、SumUp、UniCredit、Worldlineなどが含まれ、50社を超える応募者の中から事業モデルや規模、地理的な広がりを踏まえて選ばれた。12カ月間の実証では正式発行前のベータ版デジタルユーロを使用し、ECBやユーロ圏の19中央銀行の職員が利用者としてオンライン・オフラインの個人間決済や店舗支払い、電子商取引決済を試す。ECBは技術的な機能や運用手順の検証と利用者体験の改善を進め、必要な法整備が2026年中に完了することを前提に2029年中の初回発行を目指す。

ドイツの検察当局は、コメルツ銀行の従業員がウニクレディトによる敵対的買収提案における市場操作を主張して行った刑事告発を棄却した。フランクフルト検察庁は、審査の結果、犯罪の十分な兆候は見られなかったと述べた。従業員代表は、ウニクレディトが応募率を人為的に水増しし、イタリアの銀行に関連する事業体がほぼ独占的に買収提案に応じていたと主張していた。ウニクレディトは不正行為を否定しており、最近コメルツ銀行の議決権の合計49.65％を確保したが、コメルツ銀行は独立株主の間での応募率は低かったと述べている。

イタリアの金融大手ウニクレディトは、ドイツのコメルツ銀行の保有比率が47.6％に上昇したと発表し、買収に向けて支配権獲得まであと一歩に迫った。アンドレア・オルセルCEOは、保有比率を50％超に引き上げて取締役会人事変更を提案できるようにするか、合意形成を図るかの決断を迫られている。ドイツ財務省はウニクレディトの「攻撃的かつ敵対的な姿勢」は容認できないと表明し、政府は金融危機時の救済措置としてコメルツ銀株の12％を保有している。コメルツ銀は買収提案に反対しつつも建設的な協議にはオープンな姿勢を示し、ウニクレディトも協議に前向きな声明を出したが、実質的な交渉は意見の相違で実現していない。

ウニクレディトは、コメルツ銀行に対する公開買い付けの最初の受付期間終了を受け、全体の保有比率を42.5%に引き上げた。今週初めに終了した当初の買い付け期間で、コメルツ銀行株式の12.51%に相当する有効な応募があった。ウニクレディトは、すでに直接保有する26.77%の株式と、株式受け渡しで決済可能な金融契約に関連する3.22%を合わせ、現在の持ち分は合計42.5%になったと発表した。買い付けは6月20日から7月3日まで、コメルツ銀行の投資家向けに再開される。この結果により、アンドレア・オルチェル最高経営責任者は、ドイツの銀行におけるウニクレディトの持ち分拡大という長年の試みに一歩近づいた。ただし、ドイツ連邦当局は今月初め、株式交換提案を拒否し、コメルツ銀行の独立性への支持を改めて表明している。

欧州連合の競争政策担当相テレサ・リベラ氏は、EU加盟国政府に対し、国境を越えた銀行合併を支持するよう呼びかけ、単一市場の完成にはそれが緊急に必要だと述べた。この発言は、ドイツがイタリアの銀行ウニクレディトによるドイツのコメルツ銀行の株式取得提案を、価格と攻撃的な手法を理由に拒否した翌日のことだ。リベラ氏は、汎欧州チャンピオンを口では支持しながら必要な措置を支持しない国々を批判し、欧州は世界的に競争力のある企業が必要だと主張する一方で、分析枠組みがグローバルな競争と投資ニーズを反映しているかどうかの検討を拒むことはできないと強調した。国境を越えた銀行統合の推進は、グリーンおよびデジタルプロジェクトのための数兆ユーロ規模の資金需要と結びついているが、完全な銀行同盟の計画は、共通預金保証制度の欠如により依然として行き詰まっている。