Sermsang Power Corporation Public Company Limited

セームサーン・パワー・コーポレーション（SSP）は、2026年上半期の業績を発表し、親会社株主に帰属する当期純利益は3億2,510万バーツで、前年同期比44.8％増となった。一方、コア営業利益は3億1,150万バーツで、18.5％増加した。下半期の見通しについて、同社は成長が続くと見込んでいる。2026年第3四半期は、日本の太陽光発電所が高稼働期に入ることで業績を下支えし、その後、タイとベトナムの風力発電所が第4四半期に高稼働期を迎える見通しだ。SSPはまた、2026年末にコミュニティごみ発電所2カ所の商業運転を開始する予定で、これらは24時間体制で発電・売電が可能であり、ごみ処理料収入も加わる。同社は、総発電容量を2027年までに720メガワット、2032年までに1,000メガワットへ引き上げる目標を掲げている。

セームサーン・パワー・コーポレーション（SSP）は、2026年上半期の業績を発表し、株主帰属純利益は3億2510万バーツで前年同期比44.8％増、コア営業利益は3億1150万バーツで同18.5％増となった。下半期は、第3四半期の日本の太陽光発電所と第4四半期のタイ・ベトナムの風力発電所のハイシーズンに加え、LEO 2発電所の通年収益認識とSPN発電所の効率改善完了により、成長が続くと見込んでいる。同社はPDP 2026計画に基づく再生可能エネルギープロジェクトの割当入札に参加する予定で、今年末にはコミュニティ廃棄物発電所2カ所を商業運転開始する。2027年に総設備容量720メガワット、2032年までに1000メガワットを目標としている。

上場企業3社が2026年下半期の事業見通しについて、成長が続くとの見方を示した。TFGは豚肉・鶏肉価格が底を打ったとみており、小売事業タイフーズ・フレッシュマーケットは748店舗を年末までに875店舗へ拡大する計画で、ベトナムでの飼料工場と農場への投資も進める。SSPは上半期の純利益が3億2510万バーツ、売電収入が15億7210万バーツとなり、年末にはコミュニティ廃棄物発電所2カ所の売電を開始する予定で、2028年には発電容量が倍以上に拡大すると見込む。DEMCOは上半期の純利益が3020万バーツと前年同期比519.4％増加し、受注残高は26億9900万バーツで、2028年までに段階的に収益へ計上される見通し。

エイジア・プラス証券は発電所セクターの投資判断をニュートラルに据え置き、GULFとGUNKULを、新たな国家電力開発計画、いわゆるPDP2026の恩恵を受ける有力銘柄として選定した。同計画では新規発電容量が約2万メガワット増加する可能性がある。小委員会が昨日承認したPDP2026の草案、対象期間は2026年から2593年までで、4つのシナリオが策定されており、いずれのシナリオでも再生可能エネルギーによる発電比率は60％を超え、最大で80％に達する。一方、小型モジュール炉、いわゆるSMRの比率は約2,400メガワットから4,000メガワットの範囲に設定され、一部のシナリオでは4,000メガワットを超える。これは計画の最初の10年間に位置づけられ、タイ発電公社が引き続き初期段階の調査と事業実施を主導し、将来的に民間投資を追加で開放する方針だ。ただし、計画期間全体を通じた平均電気料金は1単位あたり4バーツを超えないことを目標としている。直接PPAについては、データセンターやAIの継続的な電力需要拡大に対応するため、従来の枠組みのように2,000メガワットの上限に制限されない可能性がある。エイジア・プラス証券はGULFに買い推奨、目標株価80バーツとし、2026年の正常利益は約32％増加して380億バーツに達すると予想している。GUNKULについても買い推奨とし、2027年の目標株価を従来の5.60バーツから6.40バーツに引き上げた。上半期の正常利益は約10億バーツで前年同期比15.4％増となったことを受け、2026年と2027年の利益予想をそれぞれ13.3％と14.6％上方修正し、約21億バーツと22億バーツとした。SSPについては買い推奨を維持し、目標株価5.60バーツ、EGCOについてはトレーディング推奨で目標株価135バーツとした。

セームサーン・パワー・コーポレーション、通称SSPは、合計出力19.8メガワットのコミュニティ廃棄物発電所2プロジェクトについて、2026年第4四半期中に商業運転を開始する予定だ。これは同社にとって初めての取り組みであり、24時間稼働できるため、太陽光発電所や風力発電所よりも設備利用率が高くなると見込まれている。ワルット・タンマーワーラーヌクップ最高経営責任者は、今後3年間でさらに約300メガワットのプロジェクトが順次商業運転を開始する予定であり、これにより2028年の発電量は現在の2倍以上に成長すると明らかにした。その内訳は、国内および新たに参入するフィリピンと台湾の2カ国における太陽光発電と風力発電によるものだ。SSPはまた、エネルギー規制委員会のコミュニティ太陽光発電プロジェクトへの参加にも関心を示しており、投資ポートフォリオを1,000メガワットまで拡大することを目標としている。

元大証券は、セームサーン・パワー・コーポレーション（SSP）の2026年第2四半期の純利益が6100万バーツとなり、前年同期比で黒字転換したものの、前期比では77％減少したと指摘した。特別項目を除いた経常利益は6000万バーツで、前期比76％減、前年同期比78％増となり、証券会社の予想にほぼ沿った。経常利益が前期比で減少したのは、タイとベトナムの風力発電プロジェクトがローシーズンに入ったことや、バイオマス発電所UPTの計画的な補修停止により、風力発電所の収入が2億2300万バーツに減少したためだ。一方、前年同期比での経常利益の伸びは、2025年第4四半期に太陽光パネルの交換が完了したことや、タイ、ベトナム、インドネシアでの日射量が増加したことにより、SPN太陽光発電プロジェクトの収入が増加したことが寄与した。なお、SSPは8月20日にオポチュニティ・デイを開催する。証券会社は2026年第3四半期の経常利益を1億2000万～1億4000万バーツと予想し、日本の太陽光発電所とベトナムの風力発電所の季節要因、SPNプロジェクトの収入増加、Leo 2プロジェクトの収益認識、政府による太陽光屋根設置支援策などから、前期比・前年同期比ともに成長に戻るとみている。さらに、日本での山鹿プロジェクト（30メガワット）の売却は2026年第3四半期に完了し、約5億バーツの特別利益を計上する見込みだ。証券会社は現在、バゴー風力発電プロジェクト（150メガワット）やその他のプロジェクトを予想に織り込むため、業績予想と適正価格の見直しを進めている。2026年に業績が新たな成長サイクルに入る見通しや、2026年第4四半期に国内で合計17メガワットのコミュニティ廃棄物発電所2案件が計画通り商業運転を開始できるとの見方から、株価は中長期的に上昇余地があるとみている。SSPはまた、2026年9月までに進展が見込まれる新PDP計画に基づく発電所入札や、1500メガワットのコミュニティ太陽光発電プロジェクトにおける主要プレーヤーの一角であり、投資判断は「買い」を維持している。

セームサーン・パワー・コーポレーション（SSP）は、2026年上半期の株主帰属純利益が3億2510万バーツとなり、前年同期比44.8％増加したと発表した。中核事業利益は3億1150万バーツで18.5％増、売電収入は15億7210万バーツで5.9％増となった。成長は、日本の太陽光発電所LEO 2の四半期通期での収益認識と、タイのソーラーファームSPNの生産効率改善が寄与した。2026年下半期には、合計出力19.8メガワットのコミュニティ廃棄物発電所2案件が商業運転を開始する予定で、2026年第4四半期からの売電開始が見込まれ、SSPにとって初の廃棄物発電投資となる。今後3年間では、太陽光と風力を合わせて約300メガワットの開発中・COD準備中の案件があり、2028年には発電量が倍以上に増加すると見込まれる。また、フィリピンと台湾への投資拡大を進めるとともに、タイのコミュニティソーラー事業への参加にも関心を示しており、将来の総発電容量1000メガワット達成を目指す。

セームサーン・パワー・コーポレーション（SSP）は、2026年第3四半期の経常利益が前期比および前年同期比で力強い伸びに転じると予想している。暫定の経常利益は1億2000万～1億4000万バーツを見込み、日本の太陽光発電事業とベトナムの風力発電事業における季節要因、発電効率の改善と四半期通期稼働によるSPNプロジェクトの収入増加、2025年11月に商業運転を開始した日本での出力16メガワットのLeo 2プロジェクトからの収益計上が寄与する。さらに、同社は日本における出力30メガワットの山鹿太陽光発電プロジェクトの売却交渉を進めており、2026年第3四半期中に完了し、約4億～5億バーツの特別利益を計上する見通しだ。ユアンタ証券は2026年末の目標株価を4.80バーツに据え置き、買い推奨を維持。2025年第1四半期にアダー契約満了による利益調整の谷を越えた後、業績回復の流れに沿って株価は中長期的に上昇余地があるとみている。また、SSPは新たなPDP計画に基づく再生可能エネルギー発電所の入札や、出力1500メガワットのコミュニティ太陽光発電プロジェクトにおける主要プレーヤーの一角であり、国内で合計出力17メガワットのコミュニティ廃棄物発電所2案件についても、2026年第4四半期に計画通り商業運転を開始できると予想されている。