Gentherm Inc

ジェンサームとモダイン・マニュファクチャリング・カンパニーは、以前に発表したジェンサームとモダインのパフォーマンス・テクノロジーズ事業の統合完了に関する追加詳細を発表した。これはリバース・モリス・トラスト取引であり、モダインはプラチナム・スピンコ・インクが保有する事業をスピンオフし、その後スピンコをジェンサームの子会社に合併させる。モダインの取締役会は2026年9月28日の営業終了時をスピンコ分配の基準日と設定した。分配は2026年10月1日に予定されており、合併は同日直後に完了する見込みである。ジェンサームの取締役会は、総額5835万533ドル、1株当たり推定1ドル90セントの特別現金配当を宣言した。これは2026年10月7日に、2026年9月28日時点のジェンサーム株主に支払われ、合併の完了を条件とする。合併でジェンサーム株を受け取るモダイン株主はこの配当を受け取る権利はない。合併契約以降の取引により重複所有が減少したため、両社は交換比率が引き上げられると予想しており、ジェンサームは合併で約290万2466株を追加発行し、その価値を相殺するため、合併前にスピンコがモダインに支払う現金分配は2億1000万ドルから1億5900万ドルに減額される。予想交換比率と2026年9月16日時点の完全希薄化後ジェンサーム株3123万226株に基づくと、閉鎖直前のジェンサーム株主は合併会社の約56.4%を、元スピンコ保有者は約43.6%を所有すると予想される。ただし重複所有を除く。モダインは内国歳入庁から有利な私的書簡裁定を取得し、ジェンサーム株主は2026年9月10日の特別総会で株式発行と授権株式の増加を承認した。閉鎖はスピンコ融資の完了、私的書簡裁定の有効性の継続、モダインの支払能力意見書の取得、ナスダック上場承認などの条件を依然として満たす必要がある。

ジェンサームの株主は9月10日、モディーンのパフォーマンス・テクノロジーズ事業とジェンサームの統合を承認する投票を行い、両事業が一つになる前の最後の大きな障害が取り除かれた。投票された議決権のおよそ99%が取引資金に必要な新株発行を支持し、発行済み株式のおよそ94%が新株を認可する定款変更を承認した。両社はすでに必要な規制上の承認をすべて取得しており、内国歳入庁からの私的書簡裁定により株式交換の税務処理が確認されている。取引は10月1日の完了に向けて順調に進んでおり、最終的な交換比率は、モディーンとその株主にとって非課税の取引構造を維持するために設けられた仕組みの下で完了時に確定する。タイミングはジェンサームに有利に働いている。7月23日に報告された第2四半期の製品売上高は4億1620万ドルに達し、前年同期の3億7510万ドルから11.0%増加した。同社は通年の売上高、調整後EBITDA、調整後フリーキャッシュフローの見通しを引き上げた。この見通しはモディーンとの取引による影響を明示的に除外しているため、最終的な交換比率とパフォーマンス・テクノロジーズ事業を統合することによる実際の財務的影響は、株主投票後もなお未解決の課題として残っている。

ジェンサームは、製品売上高が前年同期比11％増の4億1600万ドルとなった過去最高の第2四半期決算を受け、2026年通期の見通しを上方修正した。同社は現在、通期売上高を16億ドル、調整後EBITDAを1億8500万ドルから2億ドル、調整後フリーキャッシュフローを8500万ドルから1億ドルと見込んでいる。自動車用クライメート・コンフォート・ソリューション部門の売上高は14.1％増加し、全地域および全製品カテゴリーでの力強いアウトパフォーマンスが寄与した。ランバー＆マッサージ・コンフォート・ソリューションは38％増となった。ジェンサームはまた、新たに4億ドルの自社株買い枠を発表し、第4四半期初めに完了予定のモーダイン・パフォーマンス・テクノロジーズとの合併に関する最新情報も提供した。

Genthermは木曜日、アナリスト予想を上回る第2四半期決算を発表し、通期見通しを引き上げたことを受けて、株価が約20.3％急騰した。この熱管理システム企業の調整後1株当たり利益は0.75ドルで、コンセンサス予想の0.64ドルを上回り、売上高は4億1620万ドルと前年同期比11％増、予想の3億9215万ドルを上回り、自動車部門の成長に牽引され過去最高の四半期となった。純利益は前年同期の50万ドルから440万ドルに増加したが、営業利益は2400万ドルから1070万ドルに減少し、粗利益率は23.9％から23.2％に低下した。Genthermは2026年の見通しを引き上げ、売上高の中間値を約16億ドル、調整後EBITDAの中間値を約1億9250万ドルと予想し、新たに4億ドルの自社株買いプログラムも発表した。