アプライド・マテリアルズの中国向け売上高集中が地政学的リスクに

バンルアン証券は、KCE株の新たなポイントとして、値上げサイクルが2027年まで続く可能性を指摘した。市場はすでに7月と2026年第4四半期の値上げを織り込んでいるが、重要な要因はAI向け回路基板の需要そのものではなく、CCLの上流原材料である標準グレードのEガラスのコストが依然として上昇していることだ。メーカーがより高いリターンが得られるAI向け高グレード材料へ生産能力を順次移行させているためである。モルガン・スタンレーの標準Eガラス繊維価格指数は、2025年9月の1.0倍から2026年8月に3.7倍、2026年9月には4.1倍へと上昇した。一方、KCEのガラス繊維購入価格は2025年第2四半期の1メートル当たり0.49米ドルから2026年第2四半期には0.74米ドルへと51%増加したが、上流原材料価格の上昇幅にはまだ及ばず、コスト圧力がさらに転嫁されるリスクが残る。調査部門は、一般グレードのCCL市場が完全に供給不足になっているわけではないため、2027年の3回目の値上げをベースケースの予想にまだ織り込んでいない。7月と2026年第4四半期の値上げ前提は据え置き、TRADING BUYの推奨と目標株価70バーツを維持し、2027年の追加値上げはベースケースに対する上振れ要因とみている。なお、コア利益は2026年に14億4000万バーツで前年比78%増、2027年に20億7000万バーツで同43.9%増、2028年に23億バーツで同11.1%増と予想されている。

日本の警察は、大手化学メーカー旭化成の元社員が、半導体製造に使われる接着剤に関する営業秘密を中国企業に開示した疑いで逮捕されたと発表した。容疑者は古川昭一容疑者、66歳。愛知県警は、容疑が事実かどうか認めているか否かについては明らかにしていない。警察によると、古川容疑者は生産技術部門の部長などの役職を歴任し、2018年11月末に旭化成を退社。その後、名古屋市の企業に就職した。この企業は2024年8月、古川容疑者が別の情報漏洩に関与した疑いがあるとして警察に相談していた。古川容疑者の自宅を家宅捜索した際に押収したパソコンを含む複数の物品の調査により、同容疑者が旭化成の営業秘密を持ち出したことが確認された。共同通信によると、古川容疑者は、硬化剤「ノバキュア」の製造に関する情報が入ったデジタル記録媒体を、営業秘密に当たるとして2018年11月30日ごろに返却せず、その後、2024年9月13日ごろに別の企業の関係者に電子メールで送信した疑いが持たれている。