アプライド マテリアルズ、業績予想据え置きでザックス・ランク2を獲得

ユアンタ証券は、ラムリサーチ・コーポレーション、すなわちDR LRCX19が、NAND型フラッシュメモリの需要増加から恩恵を受ける企業の一つであり続けるとの見方を示した。特に、AIの利用がモデルのトレーニングから幅広い実用化へと拡大する局面において、ラムリサーチはNAND製造装置の売上比率が比較的高いためである。また、DRAMメモリチップ製造装置からの収入も、高度なチップへの需要増、すなわちDRAMを積層してHBMとする動きによって押し上げられており、これはラムリサーチが既に専門性を持つ技術である。短期的には、米中関係の改善が同社の支援要因となる可能性もある。同社は中国からの収入比率が高く、以前は中国顧客への一部装置の販売を制限されていたためである。トランプ氏と習近平氏の会談は、短期的な思惑買いを後押しする可能性がある。2027年6月期通期の業績見通しについて、ブルームバーグ・コンセンサスは経常利益が前年比62%と高成長を続けると予想している。一方、現在の株価は2027年度予想PER32倍で取引されており、目標株価は1DR当たり4.80バーツで、上昇余地は24%である。

TSMCは2026年6月期に設備投資として155億9000万ドルを支出した。これは過去8四半期で最大の四半期支出であり、前四半期の109億8000万ドルを約42%上回る。同社は2026年の設備投資予算を今年3度にわたって引き上げ、1月に520億ドルから560億ドルへ、4月にそのレンジの上限へ、そして7月には600億ドルから640億ドルへと引き上げた。2026年第2四半期の決算説明会で、最高財務責任者のウェンデル・ファンは、第3四半期の売上総利益率が170ベーシスポイント低下して66%になるとの見通しを示した。理由として、TSMCの2ナノメートルプロセスの急激な立ち上げによる3～4パーセンテージポイントの希薄化を挙げた。一方、2026年6月期の売上総利益率は67.72%に達し、2年間で最高となり、最高経営責任者のC.C.ウェイが示した67.7%という数字とも一致した。ファンによると、TSMCは当四半期に約245億ドルの営業キャッシュフローを生み出し、新たな借り入れなしで155億9000万ドルの設備投資と約49億ドルの配当を賄うのに十分だった。TSMCの株価は、予想正規化利益の22.46倍で取引されており、2年間の平均である22.41倍に近く、そのレンジ内の高値である29.65倍を大きく下回っている。これは、アンソロピックのダリオ・アモデイ氏とオープンAIのサム・アルトマン氏によるAI安全性に関する警告に関連した9月中旬の売りが原因であり、TSMC固有の問題ではない。2026年6月30日付の機関投資家の13F提出書類によると、市場の見方は分かれている。コアチューはTSMC株の保有を7.6%増やして930万ADRとし、シチュエーショナル・アウェアネスは保有を260万株に引き上げた。一方、ローン・パインは保有を92.7%削減し、ソフトバンクは71.5%削減、バイキング・グローバルは29%削減した。