BIS、ビットコインのオンチェーン送金価値の測定が最大6倍過大になる可能性を指摘

Circle Internet Groupは、金融市場、リアルタイム決済、AI主導の経済活動向けに構築されたレイヤー1ブロックチェーン「Arc」のパブリックメインネットを稼働させた。USDCはプロトコルレベルで統合されている。今回のローンチには大手金融機関からなるバリデータグループが参加し、USDC、EURC、トークン化ファンドをサポートするほか、100以上のアプリケーションとエコシステムパートナーがすでにArcのインフラに接続している。Circle Internet Groupの直近終値は91ドル78セントで、最も注目されるナラティブフレームワークは適正価値を103ドル55セント前後と見積もっており、同株が11%割安であることを示唆している。この適正価値の推定には8.56%の割引率が用いられ、2029年までにCircle Internet Groupが53億ドルの売上高で7億2370万ドルの利益を上げ、その利益に対してPER56.9倍で取引されると想定している。現在のアナリスト目標株価は104ドル28セントだ。この単一の適正価値の背後にある推定値は大きくばらついており、2029年の利益予想は3億5660万ドルから8億7420万ドル、目標株価は37ドルから243ドルに及んでいる。同株はPER51.6倍で取引されており、米国ソフトウェアセクター全体の29.5倍、適正比率の51.7倍と比較される。

コインベース・グローバルは、同社のエージェント型取引スタックが過去1週間の暗号資産取引フローの大半を支えたと報告した。経営陣は、プラットフォーム上の主要なAIエージェントとしてGrokを挙げ、AIエージェント主導の取引量の大きなシェアをけん引していると強調した。一方、コインベース・フォー・エージェンツとx402決済プロトコルを利用して開発者が構築したカスタムインターフェースが、想定元本ベースの市場活動の過半を占めた。同社は、エージェント型取引への移行により、純粋なリテール取引量に依存するモデルから、より高マージンのサービスに軸足を置くモデルに近づいていると述べ、GrokとカスタムエージェントがUSDC、Base、APIを中心に構築された決済スタックに接続していると説明した。コインベースはさらに、機械主導のフローが増加しても、手数料圧力、サイバーセキュリティ費用、分散型取引所との競争といった既存のリスクがなくなるわけではないと付け加えた。今後の重要な検証点は、次回以降の四半期決算と製品説明会において、コインベース・フォー・エージェンツとx402を通じた想定元本取引や手数料収入のシェアなど、AIエージェント関連の指標が開示されるかどうかである。

FRBは政策金利を0.25ポイント引き上げ、3.75～4.00％としました。12対0の全会一致で、参加者18人のうち16人が年内に少なくとももう一度の利上げを想定しています。米大手銀行はプライムレートを6.75％から7.00％へ引き上げ、クレジットカードや変動金利の事業融資には追加コストとして早くも波及しています。一方、コロナ禍の低金利時代に年2～3％台で30年固定ローンを組んだ住宅所有者の返済額はすぐには増えず、これから購入する層にはFreddie Macが示す2026年9月10日時点の30年固定平均6.76％がそのまま適用されるため、世代間の分断が拡大しています。サンフランシスコではAI企業や株式報酬を持つ層と、融資で資金をつなぐ初期スタートアップや飲食・小売・フリーランサーの二つの経済が併存し、高金利はビットコインには流動性面で逆風となる一方、短期米国債を準備資産に持つステーブルコイン発行企業には利息収入の拡大要因となります。