Bitgetがハッキング被害、FRBがステーブルコイン規制案を提示、ビットコインは米国債利回り急騰を受けて下落
2026年9月25日の暗号資産主要ニュースのまとめです。Bitgetがハッキング被害に遭い、米連邦準備制度理事会（FRB）がステーブルコインの規制案を提示する一方、暗号資産市場全体は軟調となりました。ビットコインは反転して下落し、1ビットコインあたり8万4300ドル付近となっています。これは米10年国債利回りが過去最高を更新したことを受けた動きで、投資家がFRBによる10月の利上げ予想を強めた結果、暗号資産の時価総額は全体で2.73％減少しました。投資家は次なる材料として、米国の新規失業保険申請件数にも注目しています。
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ステーブルコイン発行会社は国債利回りを保持、GENIUS法が還元を禁止
2025年7月に成立したGENIUS法の第4条(a)(11)は、認可されたステーブルコイン発行会社がトークン保有に関連する利息や利回りを保有者に支払うことを明示的に禁じ、発行会社が準備金収入を全額保持するビジネスモデルを固定化した。USDTの発行会社であるテザーは、BDOイタリアの証明書によると、2026年第1四半期時点で約1410億ドル相当の直接的・間接的な米国債エクスポージャーを有し、世界第17位の米国債保有者となっている。一方、モルガン・スタンレーは、ステーブルコイン発行会社が2030年までに合計1兆2000億ドルの米国債を保有する可能性があると予測している。サークルの2025年度SEC年次報告書（10-K）によると、総収入は27億5000万ドルで、そのうち26億4000万ドル、すなわち96%が準備金収入によるものだったが、分配コストが16億6000万ドルに達し、その中にはコインベースへの約13億6000万ドルとバイナンスに帰属する1億5210万ドルの増加が含まれ、同社はなお7000万ドルの純損失を計上した。コインベース規模のパートナーを持たないテザーは、サークルの0.8～1.0セントに対し、年間で1ドル当たり約3.0～3.5セントを保持し、2024年には130億ドルの純利益、2026年第1四半期には10億4000万ドルの純利益を計上し、超過準備金は82億3000万ドルに達した。2026年9月、サークルはバイナンスに1億ドル相当の株式、すなわちクラスA株123万7011株を1株80.84ドルで、5%の割引で売却した。これに加え、サークルのモジュラー・スマートコントラクト・ウォレット基盤を通じて保有されるUSDCに対してバイナンスに毎月インセンティブ手数料を支払う5年間の契約を結んだ。2027年1月18日の執行期限が近づく中、テザーは約60%の市場支配力を持ち、サークルは24%となっている。
バイナンス、1億ドルを投じてサークル株を取得、USDC普及へ5年契約
バイナンスはサークルのクラスA株約124万株を1株80.84ドルで取得した。総額は約1億ドルで、取引成立前の市場価格から約5%割安な水準となる。この株式についてバイナンスは最長2年間、売却やヘッジができないが、株主として通常の議決権は引き続き保有する。今回の取引は単なる投資ではない。両社は5年間の長期契約を締結し、バイナンスの世界のプラットフォーム、特に新興国市場におけるUSDCの利用拡大を後押しする。バイナンスがUSDCの利用促進を担い、サークルがその背後にあるインフラを管理する。この合意の下、サークルはサークルのウォレットインフラを通じて保有されるUSDCの量に基づいて計算したインセンティブ報酬を毎月バイナンスに支払う。現在、USDCは時価総額約750億ドルで世界第2位のステーブルコインである。一方、バイナンスは世界に膨大なユーザー基盤を持つため、サークルは商品の流通チャネルを獲得し、バイナンスはサークルの株式と提携による収入の両方を得る。これは、現在のステーブルコイン市場の競争がコインの規模だけで測られるものではなく、実際に使ってもらえるチャネルをどれだけ持つかで測られることを裏付けている。
