マイナスのキャッシュフローがビッグテックの景気感応度を高める

アンソロピックの新規株式公開は早くても10月中旬と見込まれており、金融市場が人工知能への投資機会をどれほど渇望しているかを試すことになる。支援者らは2兆ドル以上の評価額を求めており、実現すればスペース・エクスプロレーション・テクノロジーズを上回り史上最大のIPOとなる。S&P500を追跡するインデックスファンドは指数に採用された銘柄を必ず購入しなければならないが、アンソロピックが特別扱いを受ける可能性は低い。S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスは6月4日、超大型銘柄の上場に関する規則を緩和することを拒否したためだ。規則では依然として公開企業として12カ月の実績、公開保有株式が少なくとも10%、一般に認められた会計原則に基づく正の利益の報告が必要とされている。アンソロピックが予定通り2026年後半に株式公開を実施すれば、S&P500への採用の最初の機会は2027年後半となる。スペースXが2026年6月のIPOから数週間でナスダック100に採用されたにもかかわらず、である。指数の最大構成銘柄のうち2社はすでにアンソロピックに出資しており、アマゾンは2026年第1四半期にアンソロピック保有分で168億ドルの税引前利益を報告し、アルファベットも株式を保有しているため、好調な初値は両社を押し上げる可能性がある。フロリダ大学の金融学教授ジェイ・リッター氏によると、1980年から2025年までの米国IPO9343件の平均初日上昇率は19%だったが、2012年から2024年のIPOは初値終値から3年間の平均で市場を25.5%下回った。また投資銀行ジェフリーズによると、AI関連株は2026年半ばまでのS&P500の上昇の80%以上を占めており、今年最大のIPO銘柄が低調な反応となれば、AIへの投資意欲の減退を示すシグナルとなり、AI関連銘柄を多く組み入れるインデックスファンドが影響を受けることになる。