Coeur Mining Inc

หุ้นเฮคลา ไมนิ่ง และเคอร์ ไมนิ่ง ต่างพุ่งขึ้น 13% หลังจากกระทรวงการคลังสหรัฐระบุว่าจะเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวอย่างน้อยสองเท่า ซึ่งกดอัตราผลตอบแทนให้ลดลงและหนุนราคาโลหะมีค่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีลดลง 5 เบซิสพอยท์ มาอยู่ที่ 4.7% ขณะที่อัตราผลตอบแทนอายุ 30 ปีลดลง 8 เบซิสพอยท์ มาอยู่ที่ 5.2% หลังจากแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 เมื่อช่วงต้นสัปดาห์นี้ อัตราผลตอบแทนที่ลดลงช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะที่ไม่มีดอกเบี้ย และบริษัทเหมืองอย่างเฮคลาและเคอร์มีภาระต้นทุนดำเนินงานที่อ่อนไหวต่อราคาโลหะสูง แม้จะดีดตัวขึ้น แต่หุ้นเฮคลา ไมนิ่ง ยังลดลง 6% นับจากต้นปีจนถึงปิดตลาดวันอังคาร และหุ้นเคอร์ ไมนิ่ง เพิ่มขึ้นเพียง 4% ดังนั้นการปรับขึ้นครั้งนี้ดูเหมือนเป็นการไล่ตามมากกว่าแนวโน้มขาขึ้นที่ยืนยันแล้ว เฟิร์สต์ มาเจสติก ซิลเวอร์ นำกลุ่มผู้ผลิตเงินด้วยกำไร 11% นับจากต้นปี ขณะที่เอนเดเวอร์ ซิลเวอร์ ทำได้เพียง 3% ซึ่งทั้งคู่ยังตามหลังราคาโลหะอ้างอิง

หุ้นของโมเดอร์นาและเมิร์คพุ่งขึ้นอย่างแรง หลังจากวัคซีนมะเร็งเฉพาะบุคคลของทั้งสองบริษัทแสดงผลลัพธ์เชิงบวกในการทดลองระยะสุดท้าย โดยโมเดอร์นาพุ่งขึ้นถึง 120 เปอร์เซ็นต์ และเมิร์คกระโดดขึ้น 10 เปอร์เซ็นต์ หุ้นพิลกริมส์ไพรด์ปรับตัวขึ้น 15 เปอร์เซ็นต์ หลังจากเจบีเอสซึ่งถือหุ้นมากกว่า 80 เปอร์เซ็นต์ในผู้ผลิตไก่รายนี้ ยื่นข้อเสนอซื้อหุ้นส่วนที่เหลือ หุ้นกลุ่มเหมืองทองคำพุ่งขึ้น หลังจากกระทรวงการคลังประกาศเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลอย่างมีนัยสำคัญ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนลดลงและหนุนราคาทองคำ โดยกองทุนแวนเอ็คโกลด์ไมเนอร์สอีทีเอฟปรับขึ้น 9 เปอร์เซ็นต์ และเคอร์กับเฮคลาต่างก็ปรับขึ้นมากกว่า 13 เปอร์เซ็นต์ หุ้นมาร์เวลล์เทคโนโลยีปรับขึ้นมากกว่า 7 เปอร์เซ็นต์ หลังจากอนุญาตให้กูเกิลซื้อหุ้นมูลค่า 12,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของข้อตกลงพัฒนาชิปแบบกำหนดเอง หุ้นคอยน์เบสพุ่งขึ้น 11 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่บิตคอยน์ปรับขึ้นมากกว่า 5 เปอร์เซ็นต์ ไปอยู่ที่ประมาณ 68,000 ดอลลาร์สหรัฐ ส่วนหุ้นโลวส์ปรับขึ้นมากกว่า 3 เปอร์เซ็นต์ แม้จะปรับลดคาดการณ์ผลประกอบการทั้งปีลงมาอยู่ที่ระดับล่างสุดของแนวทางเดิมก็ตาม หุ้นทาร์เก็ตปรับขึ้น 5 เปอร์เซ็นต์ หลังจากรายได้ไตรมาสที่สองสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ และปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี โดยได้แรงหนุนจากการคืนภาษีนำเข้าจำนวน 752 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หุ้นลา-ซี-บอยร่วงลง 16 เปอร์เซ็นต์ หลังจากกำไรปรับฐานไตรมาสแรกของปีงบประมาณลดลง 9 เปอร์เซ็นต์ และคาดการณ์รายได้ไตรมาสปัจจุบันต่ำกว่าฉันทามติของแฟกต์เซ็ต ขณะที่หุ้นเมอร์คิวรีซิสเต็มส์ปรับลงมากกว่า 6 เปอร์เซ็นต์ จากผลประกอบการที่ออกมาปะปนกัน หุ้นเอสเต้ลอเดอร์ปรับขึ้นมากกว่า 16 เปอร์เซ็นต์ หลังจากกำไรปรับฐานและรายได้ไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณสูงกว่าที่ประเมินไว้

Coeur Mining รายงานผลประกอบการรายไตรมาสที่สูงที่สุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันที่ 6 สิงหาคม โดยรายได้ทะลุ 1 พันล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก ซึ่งได้แรงหนุนจากไตรมาสแรกที่เหมือง New Afton และ Rainy River ที่เพิ่งเข้าซื้อกิจการมามีส่วนร่วมอย่างเต็มที่ กระแสเงินสดอิสระทำสถิติสูงสุดที่ 388 ล้านดอลลาร์ เงินสดในมือเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าอยู่ที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์ และบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลครั้งแรกในรอบ 30 ปีที่ 0.02 ดอลลาร์ต่อหุ้น อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายทางบัญชีที่ไม่ใช่เงินสดจำนวน 140 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเกี่ยวข้องกับการปรับมูลค่ายุติธรรมของสินค้าคงคลังจากเหมือง Rainy River ที่เข้าซื้อมา ได้กดดันกำไรที่รายงาน และเหมืองในแคนาดาทั้งสองแห่งยังคงอยู่ในช่วงเพิ่มกำลังการผลิตซึ่งต่ำกว่าเป้าหมายเดิม ฝ่ายบริหารขยายวงเงินซื้อหุ้นคืนเป็น 750 ล้านดอลลาร์ และซื้อหุ้นคืนแล้ว 110 ล้านดอลลาร์จนถึงวันที่ 30 มิถุนายน ขณะที่ประมาณการทั้งปีคาดการณ์ EBITDA ราว 2.3 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระ 1.5 พันล้านดอลลาร์

Coeur Mining รายงานผลประกอบการไตรมาสที่สองสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยมีรายได้ 1.1 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นร้อยละ 27 จากไตรมาสก่อนหน้า และเป็นครั้งแรกที่บริษัทมีรายได้รายไตรมาสเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 478.3 ล้านดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนจากการรวมผลประกอบการเต็มไตรมาสจากเหมืองนิวอาฟตันและเรนนีริเวอร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 387.5 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นร้อยละ 45 จากไตรมาสก่อนหน้า การผลิตทองคำเพิ่มขึ้นร้อยละ 69 เป็น 163,490 ออนซ์ การผลิตเงินทรงตัวที่ 4.4 ล้านออนซ์ และการผลิตทองแดงอยู่ที่ 11.4 ล้านปอนด์ บริษัทปิดไตรมาสด้วยเงินสด 1.1 พันล้านดอลลาร์ มากกว่าสองเท่าของยอดคงเหลือ ณ สิ้นปี 2025 และซื้อหุ้นคืน 121 ล้านดอลลาร์ พร้อมจ่ายเงินปันผลครั้งแรกในรอบ 30 ปี ฝ่ายบริหารปรับแนวโน้มทั้งปี 2026 เป็นกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระ 1.5 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนการเร่งกำลังการผลิตที่ค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้นที่สินทรัพย์ในแคนาดา และสมมติฐานราคาโลหะที่ปรับใหม่

กองทุน Global X Silver Miners ETF ให้ผลตอบแทน 46% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา สูงกว่าผลตอบแทน 27.7% ของกองทุน SPDR Gold Shares แม้ว่ากองทุนทองคำจะนำหน้าในช่วงห้าปีและสิบปี โดยมีผลตอบแทนต่อปีที่ 17.5% และ 11.3% เทียบกับ 14% และ 7.6% ของกองทุนหุ้นเหมืองแร่เงิน กองทุน ETF หุ้นเหมืองแร่เงินมีอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่สูงกว่าที่ 0.65% เทียบกับ 0.40% ของกองทุน ETF ทองคำ และมีความผันผวนสูงกว่าอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีค่าเบต้า 0.84 เทียบกับ 0.17 ในขณะที่กองทุน SPDR Gold Shares ถือครองทองคำแท่งและเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงโดยตรงจากการลดค่าเงิน กองทุน Global X ลงทุนในบริษัทเหมืองแร่เงิน ซึ่งให้ความสามารถในการสร้างผลตอบแทนจากการดำเนินงานและผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน บทวิเคราะห์สรุปว่ากองทุน ETF หุ้นเหมืองแร่เงินอาจเป็นตัวเลือกที่ดีกว่าเนื่องจากผู้บริหารสามารถเพิ่มผลตอบแทนได้ แม้ว่ากองทุนทองคำจะมีต้นทุนต่ำกว่าและมีเสถียรภาพมากกว่า

หุ้นของ Coeur Mining อาจซื้อขายในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงถึง 46.8% ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 31.07 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น ตามการวิเคราะห์กระแสเงินสดคิดลดโดย Simply Wall St. การประมาณการนี้อิงจากกระแสเงินสดอิสระย้อนหลังสิบสองเดือนของบริษัทที่ประมาณ 732.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และสมมติฐานการเติบโตอย่างต่อเนื่อง ในทางตรงกันข้าม อัตราส่วนราคาต่อกำไรของ Coeur Mining ที่ 21.4 เท่า ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของกลุ่มโลหะและเหมืองแร่ที่ 20.9 เท่า และค่า P/E ที่เหมาะสมของ Simply Wall St ที่ 22.3 เท่า ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้นมีมูลค่าที่สมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาจากกำไร ภาพการประเมินมูลค่าที่หลากหลายนี้เกิดขึ้นหลังจากผลตอบแทนประมาณ 7 เท่าในช่วงสามปี โดยมีปัจจัยหนุนจากการเข้าซื้อกิจการล่าสุด การเตรียมเข้าสู่ดัชนี และโครงการคืนทุนใหม่