Germany Government Bond 10Y

Geoff Yu จาก BNY กล่าวว่า Isabel Schnabel สมาชิกคณะกรรมการบริหารของ ECB เห็นว่าจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม เนื่องจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในยูโรโซนยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้น และการเติบโตทางเศรษฐกิจแข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ ท่าที hawkish ของ ECB นี้ช่วยหนุนเงินยูโรให้แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะยังคงคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไป

Isabel Schnabel, a member of the Executive Board of the European Central Bank (ECB), said in an interview with Bloomberg News published on the 26th that interest rates need to be raised further, as the prolonged conflict in the Middle East and the resilience of the euro zone economy pose upside risks to inflation. She stated, "At the current level of policy rates, it is unlikely that inflation will return to target in the medium term, so further tightening will be necessary."

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีแผนปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน เพื่อรับมือแรงกดดันทางเศรษฐกิจจากสงครามอิหร่าน โดยคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะปรับขึ้นสู่ระดับ 2.50% จากเดิม 2.25% หลังเพิ่งปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบเกือบ 3 ปีเมื่อเดือนมิถุนายน เพื่อสกัดไม่ให้ราคาพลังงานที่พุ่งสูงจากภาวะสงครามลุกลามไปยังภาคส่วนอื่น ๆ ของระบบเศรษฐกิจ การปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้สะท้อนอยู่ในประมาณการทางเศรษฐกิจของ ECB มาตั้งแต่เดือนมิถุนายนแล้ว โดยผู้กำหนดนโยบายมองว่าเป็นมาตรการที่จำเป็นเพื่อป้องกันไม่ให้เงินเฟ้อพุ่งสูงรุนแรงซ้ำรอยเหตุการณ์หลังรัสเซียบุกยูเครนเมื่อปี 2565 ปัจจัยหลักที่ผลักดันเงินเฟ้อ ได้แก่ ราคาก๊าซธรรมชาติที่พุ่งสูงขึ้นและราคาน้ำมันเชื้อเพลิงหน้าปั๊มที่ยังทรงตัวในระดับสูง ขณะที่อัตราเงินเฟ้ออยู่ใกล้ระดับ 3% และสถานการณ์ความขัดแย้งในอิหร่านยังยืดเยื้อ ประกอบกับเศรษฐกิจยูโรโซนที่ยังแข็งแกร่ง ทำให้สภาผู้ว่าการ ECB เห็นว่ามีความจำเป็นและเหมาะสมเพียงพอที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม ECB ยังไม่ได้ส่งสัญญาณว่าจะขึ้นดอกเบี้ยต่อไปหลังการประชุมเดือนกันยายน

การเทขายพันธบัตรทั่วโลกที่ผลักดันอัตราผลตอบแทนขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบสองทศวรรษ ทำให้หนี้ภาครัฐกลายเป็นความกังวลหลักบนวอลล์สตรีท บดบังกระแสความเฟื่องฟูของปัญญาประดิษฐ์ อัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นในสหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร ฝรั่งเศส เยอรมนี และญี่ปุ่น เนื่องจากนักลงทุนหมดความอดทนกับการขาดดุลที่เรื้อรังและการกู้ยืมจำนวนมากของรัฐบาล กระทรวงการคลังสหรัฐประกาศเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว แต่อัตราผลตอบแทนกลับปรับตัวสูงขึ้นอีก เนื่องจากนักลงทุนไม่เชื่อว่ามาตรการนี้จะหยุดกระแสได้ นักเศรษฐศาสตร์รวมถึงโจเซฟ บรูซูเอลาสจากอาร์เอสเอ็ม และนักวิเคราะห์จากแคปิตอล อีโคโนมิกส์ กล่าวว่า ตลาดกำลังเรียกร้องส่วนชดเชยความเสี่ยงระยะยาวที่สูงขึ้นสำหรับความไม่แน่นอนด้านการคลัง ภูมิรัฐศาสตร์ และนโยบาย พร้อมเตือนว่าการใช้จ่ายแบบประชานิยมและการลดภาษีอย่างต่อเนื่องอาจนำไปสู่วิกฤตภาคธนาคารหรือค่าเงินในที่สุด

เอสแอนด์พี โกลบอล เปิดเผยเมื่อวันที่ 21 ว่า ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อรวมยูโรโซนเบื้องต้นเดือนสิงหาคมอยู่ที่ 52.1 เพิ่มขึ้นจาก 52.0 ในเดือนกรกฎาคม และเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีก่อน ตัวเลขสูงกว่าที่รอยเตอร์คาดการณ์ไว้ที่ 51.7 คำสั่งซื้อใหม่ขยายตัวเร็วสุดในรอบ 40 เดือน และคำสั่งซื้อส่งออกซึ่งรวมถึงภายในยูโรโซนเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2022 ซึ่งเป็นช่วงที่รัสเซียบุกยูเครน ดัชนีภาคการผลิตเพิ่มขึ้นจาก 51.9 เป็น 52.8 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 4 ปี และการขยายตัวของผลผลิตแข็งแกร่งสุดในรอบ 54 เดือน ขณะที่ดัชนีภาคบริการทรงตัวที่ 51.7 การจ้างงานเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในปีนี้ โดยภาคการผลิตกลับมารับพนักงานอีกครั้งในรอบกว่า 3 ปี และภาคบริการขยายตัวสูงสุดในรอบ 8 เดือน แรงกดดันด้านราคายังคงสูงแต่เริ่มผ่อนคลายลง การเพิ่มขึ้นของต้นทุนวัตถุดิบชะลอสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 6 เดือน และอัตราเงินเฟ้อราคาขายชะลอสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 5 เดือน คริส วิลเลียมสัน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ธุรกิจของเอสแอนด์พี โกลบอล มาร์เก็ต อินเทลลิเจนซ์ ระบุว่า เมื่อพิจารณาจากความเชื่อมั่นทางธุรกิจที่ดี การฟื้นตัวของการจ้างงาน และเงินเฟ้อที่ยังคงสูง มีแนวโน้มสูงที่ธนาคารกลางยุโรปจะยังคงมีท่าทีสายเข้มงวด และไม่สามารถตัดความเป็นไปได้ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้นี้

ตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกกำลังเผชิญคลื่นการเทขายพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวครั้งใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์ ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้นและต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวของรัฐบาลและภาคเอกชนทะยานสู่ระดับสูงสุดรอบทศวรรษ ในสหรัฐอเมริกา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปี ปรับขึ้นแตะ 5.32% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางปี 2007 ขณะที่ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลฝรั่งเศสพุ่งแตะ 4.87% สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2008 ส่วนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีและสหราชอาณาจักรต่างทำสถิติสูงสุดรอบหลายปี และญี่ปุ่นเห็นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรขยับขึ้นใกล้แตะ 4.07% ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนวิกฤติครั้งนี้ประกอบด้วยความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ดันราคาพลังงานสูงขึ้น ภาวะเงินเฟ้อยืดเยื้อที่บังคับให้ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยสูงยาวนานขึ้น และความกังวลเรื่องวินัยทางการคลังของรัฐบาลต่าง ๆ ที่ออกพันธบัตรจำนวนมาก ขณะที่โครงสร้างผู้ถือครองพันธบัตรโลกเปลี่ยนแปลงไป โดยกองทุนบำเหน็จบำนาญและภาครัฐลดการถือครองพันธบัตรระยะยาวและหันไปลงทุนตลาดหุ้นมากขึ้น ทำให้ตลาดต้องพึ่งพานักลงทุนภาคเอกชนที่อ่อนไหวต่อราคาสูงกว่า ส่งผลให้ค่าความเสี่ยงจากการถือครองพันธบัตรระยะยาวปรับตัวสูงขึ้น และภาระดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะส่งผ่านไปยังภาคธุรกิจและภาคประชาชนผ่านต้นทุนการกู้ยืมที่แพงขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกพุ่งขึ้นสู่ระดับที่เคยเห็นครั้งสุดท้ายเมื่อเดือนกรกฎาคม 2551 ก่อนที่บิตคอยน์จะถือกำเนิด และสกุลเงินคริปโตกลับไม่ได้รับประโยชน์ ดัชนีพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวของบลูมเบิร์กแตะระดับผลตอบแทนสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2551 ในเดือนพฤษภาคม ขณะที่บิตคอยน์ร่วงลง 46% ในรอบปีที่ผ่านมา เทียบกับทองคำที่ปรับขึ้น 32% พันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปีให้ผลตอบแทน 5.05% เยอรมนีอยู่ที่ 3.21% และญี่ปุ่นจ่าย 2.88% หลังจากอยู่ใกล้ศูนย์มานานหลายทศวรรษ อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐอายุ 10 ปีแตะ 2.41% เมื่อวันที่ 14 สิงหาคม หมายความว่านักลงทุนสามารถเอาชนะเงินเฟ้อได้ด้วยพันธบัตรรัฐบาลโดยแทบไม่มีความเสี่ยง ขณะที่บิตคอยน์ไม่จ่ายผลตอบแทนใด ๆ แพทริก คอฟฟีย์ นักกลยุทธ์จากบาร์เคลย์ส ระบุว่าการเคลื่อนไหวนี้มาจากความเป็นจริงทางการคลัง ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ และความไม่แน่นอนทางการเมือง

ตลาดยุโรปวันที่ 10 หุ้นปรับตัวขึ้นเล็กน้อยต่อเนื่อง ดัชนี STOXX Europe 600 ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เป็นวันที่ห้าติดต่อกัน ขณะที่ตลาดพันธบัตรยูโรโซน อัตราผลตอบแทนปรับตัวสูงขึ้นจากแรงหนุนของราคาน้ำมันดิบ ตลาดการเงินได้สะท้อนมุมมองว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากของธนาคารกลางยุโรปจะปรับขึ้นจากระดับปัจจุบันที่ร้อยละ 2.25 ไปอยู่ที่ประมาณร้อยละ 2.7 ภายในสิ้นปี และจะปรับขึ้นอีกเป็นประมาณร้อยละ 2.8 ภายในเดือนมีนาคม 2027 ราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าปรับตัวสูงขึ้น หลังจากอิหร่านระบุว่าการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งต้องให้สหรัฐปฏิบัติตามเงื่อนไข เช่น การชดเชยค่าเสียหาย ส่งผลให้ดัชนีหุ้นกลุ่มน้ำมันและก๊าซปรับตัวสูงขึ้น ตลาดหุ้นลอนดอนปรับตัวลดลง ดัชนี FTSE 100 ปิดลบเล็กน้อย ส่วนดัชนี FTSE 250 สำหรับหุ้นขนาดกลางปรับลงร้อยละ 0.44 ในสัปดาห์นี้จะมีการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานของยูโรโซนและดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐ ซึ่งเป็นที่จับตามองเพื่อหาสัญญาณแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย

ธนาคารกลางยุโรป หรือ อีซีบี ตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายร้อยละ 0.25 เมื่อวันที่ 11 นับเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 หรือในรอบ 2 ปี 9 เดือน ค่าเงินยูโรต่อดอลลาร์ฟื้นตัวขึ้นไปแตะ 1.2081 ดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2026 และยูโรต่อเยนถูกซื้อขึ้นไปถึง 187.70 เยนในวันที่ 15 เมษายน 2026 อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางญี่ปุ่นได้ตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยจากร้อยละ 0.75 เป็นร้อยละ 1.0 ในการประชุมนโยบายการเงินเดือนมิถุนายน ซึ่งอาจทำให้แรงซื้อยูโรและขายเยนที่มาจากความต้องการเสี่ยงถูกจำกัดลงบ้าง