Forth Corporation Public Company Limited

สำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติรายงานผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศไตรมาส 2 ปี 2569 ขยายตัว 1.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน ชะลอจาก 2.8% ในไตรมาสแรก แต่สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 1.7% โดยมีแรงหนุนหลักจากการลงทุนภาคเอกชนที่เติบโตเด่นตามยอดขอส่งเสริมการลงทุน ขณะที่การบริโภคภาคเอกชนชะลอเหลือ 1.9% จาก 3.3% ในไตรมาสก่อน จากราคาพลังงานในประเทศที่สูงขึ้น และการใช้จ่ายภาครัฐอ่อนแอเพราะเร่งเบิกจ่ายไปแล้วก่อนหน้า บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้าคาดการบริโภคจะฟื้นชัดในไตรมาส 3 จากมาตรการไทยช่วยไทยพลัสเต็มไตรมาส และการใช้จ่ายภาครัฐจะเร่งตัวช่วงปลายปีงบประมาณ พร้อมคงมุมมองบวกต่อกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง โรงไฟฟ้า นิคมอุตสาหกรรม ค้าปลีก และอาหารเครื่องดื่ม โดยยกตัวอย่างหุ้น CK, STECON, GUNKUL, GULF, FORTH, SAMART, EPG, BJC, CPALL และ CBG สภาพัฒน์ยังปรับคาดการณ์จีดีพีปีนี้ขึ้นเป็น 2.0-2.5% จากเดิม 1.5-2.5% และปรับคาดการณ์เงินเฟ้อลงเป็น 1.5-2.0% จาก 2.0-3.0% ซึ่งช่วยลดแรงกดดันต่อการกลับมาตึงตัวของนโยบายการเงิน

บล.หยวนต้า ระบุ บริษัท ฟอร์ท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ FORTH มีกำไรปกติไตรมาส 2 ปี 2569 เติบโต 92% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน อยู่ที่ 234 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39% จากไตรมาสก่อน แต่ต่ำกว่าที่บล.หยวนต้าคาดไว้ 21% เนื่องจากรายได้ธุรกิจ Enterprise Solution ต่ำกว่าคาด แม้บริษัทจะได้รับงานใหม่แล้ว แต่การรับรู้รายได้บางโครงการยังล่าช้า ขณะที่ธุรกิจ EMS มีรายได้ฟื้นตัวเด่น โดยรายได้รวมอยู่ที่ 2.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% จากไตรมาสก่อน และ 3% จากปีก่อน แบ่งเป็นรายได้กลุ่ม EMS 835 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 51% จากปีก่อน รายได้ Enterprise Solution 929 ล้านบาท ลดลง 14% และรายได้ Smart Service 973 ล้านบาท ลดลง 5% อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 25.8% เพิ่มขึ้น 271 basis points จากปีก่อน โดยธุรกิจ EMS มีอัตรากำไรขั้นต้น 13.9% ลดลงจาก 22.6% ในไตรมาสก่อน และ 15.2% ในไตรมาส 2 ปีก่อน ขณะที่ Enterprise Solution มีอัตรากำไรขั้นต้น 32.0% เพิ่มขึ้นจาก 19.5% และ 18.1% ตามลำดับ ส่วน Smart Service มีอัตรากำไรขั้นต้น 30.0% ลดลงจาก 32.8% และ 31.7% ตามลำดับ ค่าใช้จ่าย SG&A อยู่ที่ 366 ล้านบาท ลดลง 8% จากไตรมาสก่อน และ 4% จากปีก่อน สะท้อนการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดี อัตราภาษีอยู่ที่ 19.4% ซึ่งเป็นระดับปกติ Backlog เฉพาะธุรกิจ SI ณ สิ้นไตรมาส 2 ปี 2569 อยู่ที่ 5.2 พันล้านบาท สูงกว่าระดับเฉลี่ยปกติที่ราว 2-3 พันล้านบาทอย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนโอกาสการเติบโตของรายได้ในระยะถัดไป FORTH จำหน่ายเงินลงทุนในบริษัท แมวส้ม เอสเตท จำกัด จำนวน 40% ให้แก่ FSMART ส่งผลให้หลังการทำรายการ FORTH จะเหลือสัดส่วนการถือหุ้น 9% และ FORTH เข้าลงทุน 30% ในบริษัท เอซี เอวิเอชั่น จำกัด ด้วยเงินลงทุน 60 ล้านบาท เพื่อขยายโอกาสและต่อยอดธุรกิจด้านศูนย์ซ่อมบำรุงอากาศยานของกลุ่มบริษัท พร้อมประกาศจ่ายปันผลสำหรับผลประกอบการครึ่งแรกปี 2569 ที่ 0.15 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Dividend Yield ราว 0.9% โดยขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 28 สิงหาคม 2569 บล.หยวนต้า คงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 21.30 บาทต่อหุ้น อิง PER ที่ 21 เท่า และคงคำแนะนำ ซื้อ โดยมองว่ากำไรปกติที่เติบโตเด่นในไตรมาส 2 ปี 2569 ประกอบกับ Backlog ที่แข็งแกร่งของธุรกิจ SI และการฟื้นตัวของรายได้ EMS เป็นปัจจัยบวกที่เริ่มสะท้อนในผลประกอบการแล้ว และประเมินแนวโน้มกำไรจะยังแข็งแกร่งต่อเนื่องในระยะถัดไป การพักตัวของราคาหุ้นจึงเป็นโอกาสดีในการทยอยสะสม

บริษัท ฟอร์ท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ FORTH รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 233.96 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 91.54% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 122.15 ล้านบาท โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากการเพิ่มขึ้นของกำไรขั้นต้น ขณะที่รายได้รวมอยู่ที่ 2,808 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% จากไตรมาส 2/2568 ที่มีรายได้รวม 2,715 ล้านบาท ธุรกิจอิเล็กทรอนิกส์ หรือ EMS มีรายได้ 835 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 51% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีรายได้ 552 ล้านบาท เนื่องจากคำสั่งซื้อของลูกค้าทั้งรายเดิมและรายใหม่ในธุรกิจรับจ้างผลิตและประกอบแผงวงจรอิเล็กทรอนิกส์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง สำหรับงวด 6 เดือนแรกของปี 2569 บริษัทมีกำไรสุทธิ 401.80 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 119.75% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 182.85 ล้านบาท คณะกรรมการบริษัทอนุมัติจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในอัตรา 0.15 บาทต่อหุ้น โดยกำหนดวันที่ไม่ได้รับสิทธิปันผล หรือ XD ในวันที่ 28 สิงหาคม 2569 และจ่ายเงินปันผลในวันที่ 11 กันยายน 2569

นักวิเคราะห์แนะนำจับตาหุ้น CPALL และ FORTH หลังจากทั้งสองบริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ที่แข็งแกร่งเกินคาด โดย CPALL มีกำไรสุทธิเติบโตโดดเด่นจากยอดขายสาขาเดิมที่ฟื้นตัวและรายได้ค่าเช่าที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ FORTH ได้แรงหนุนจากงานโครงการภาครัฐและธุรกิจพลังงานทดแทนที่ขยายตัวต่อเนื่อง ด้านโบรกเกอร์หลายแห่งปรับเพิ่มคำแนะนำและราคาเป้าหมายสำหรับหุ้นทั้งสองตัว สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรในปีหน้า

นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด หรือ YUANTA ระบุว่า การจัดตั้งคณะทำงาน 5 ชุดภายใต้คณะกรรมการร่วมภาครัฐและเอกชนเพื่อแก้ไขปัญหาทางเศรษฐกิจ หรือ กรอ. จะช่วยเพิ่มเม็ดเงินหมุนเวียนในระบบเศรษฐกิจได้ถึง 600,000 ถึง 800,000 ล้านบาทต่อปี หากสามารถผลักดันสัดส่วนการลงทุนของประเทศให้เพิ่มขึ้นจากปัจจุบันที่ร้อยละ 22 ถึง 23 ไปแตะระดับร้อยละ 30 ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศได้ตามเป้าหมาย แผนงานดังกล่าวแบ่งเป็น 3 ระยะ ได้แก่ ระยะสั้น 6 เดือน ระยะกลาง 2 ปี และระยะยาว 4 ปี โดยครอบคลุมยุทธศาสตร์ด้านการลงทุน เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์และดิจิทัล เศรษฐกิจสีเขียว การเงิน และการแพทย์ หุ้นที่คาดว่าจะได้รับอานิสงส์โดยตรง ได้แก่ GULF GUNKUL KTB STECON CK FORTH SKY PIS DITTO SAMART และ TASCO โดยเฉพาะกลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้าและกลุ่มบริษัทที่มีโอกาสได้รับงานโครงการจากภาครัฐ นักวิเคราะห์แนะนำให้ติดตามความคืบหน้าในช่วง 6 เดือนแรกอย่างใกล้ชิด เพราะหากดำเนินการได้ตามแผนจะช่วยฟื้นฟูความเชื่อมั่นและหนุนการเติบโตของผลประกอบการในระยะยาว

FORTH คาดผลงานครึ่งปีหลังโตต่อเนื่อง โดยธุรกิจอีเอ็มเอสพลิกมีกำไรจากออเดอร์ลูกค้าใหม่ในออสเตรเลีย ขณะที่ธุรกิจเอ็นเตอร์ไพรซ์ โซลูชั่นส์ รอเซ็นสัญญาโครงการวิทยุสื่อสารสำนักงานตำรวจแห่งชาติ มูลค่า 800-900 ล้านบาท และโครงการกำไลอิเล็กทรอนิกส์ของกรมราชทัณฑ์ ซึ่งหากเซ็นได้ภายในปีนี้จะหนุนธุรกิจเติบโตทะลุเป้า พร้อมรับรู้รายได้สมาร์ทมิเตอร์กว่า 800 ล้านบาทภายในสิ้นปี ด้านตู้เต่าบินเดินหน้าบุกตลาดประเทศจีดีพีสูง เช่น สหรัฐฯ และยุโรป ตั้งเป้าตู้ในไทยสิ้นปีใกล้ 9,000 ตู้ และต่างประเทศ 1,500 ตู้ ใช้โมเดล Revenue Share กับพันธมิตรท้องถิ่น สำหรับปี 2569 บริษัทตั้งเป้ารายได้โต 5% จาก 1.16 หมื่นล้านบาท และกำไรสุทธิโต 5-10% โดยมีโอกาสแตะ 1,000 ล้านบาท หนุนจากอีเอ็มเอสพลิกกำไรและตู้เต่าบินผลงานดีขึ้น พร้อมปรับกลยุทธ์เลือกรับงานที่ได้รับผลกระทบจากต้นทุนไอทีสูงน้อยลง

Thunhoon รายงานว่า หุ้น FORTH และ GLOBAL กลับมาได้รับความสนใจจากนักลงทุนอีกครั้ง หลังจากราคาหุ้นฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดย FORTH รายงานผลประกอบการไตรมาส 4/2567 พลิกกลับมามีกำไรสุทธิ 102 ล้านบาท จากที่ขาดทุนในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ GLOBAL มีกำไรสุทธิ 1,200 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% จากปีก่อน ด้านโบรกเกอร์มองว่าแนวโน้มธุรกิจของทั้งสองบริษัทยังเติบโตได้ดีจากอุปสงค์ในประเทศที่ฟื้นตัว

บล.คิงส์ฟอร์ด วางแนวรับดัชนี SET ภาคบ่ายที่ 1,625–1,630 จุด และแนวต้าน 1,635–1,640 จุด หลังจากปิดภาคเช้าร่วง 11.91 จุด มาที่ 1,632.48 จุด มูลค่าซื้อขาย 5.3 หมื่นล้านบาท สวนทางตลาดหุ้นเอเชียส่วนใหญ่ที่ปรับขึ้น โดยดัชนีถูกกดดันจากแรงขายหุ้น DELTA ที่ร่วง 5.8% หลังรายงานกำไรไตรมาส 2/69 อยู่ที่ 6.0 พันล้านบาท ลดลง 33% จากไตรมาสก่อน และต่ำกว่าคาดการณ์ถึง 30% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงเพราะปัญหาขาดแคลนชิปและค่าใช้จ่าย Loyalty Fee ที่สูงขึ้น ขณะที่เม็ดเงินลงทุนสลับเข้ากลุ่มท่องเที่ยว ธนาคาร และค้าปลีก ฝ่ายวิเคราะห์แนะนำหุ้นเด่นทางเทคนิค FORTH โดยให้แนวรับ 16.70 บาท แนวต้าน 18.20–18.90 บาท และจุดตัดขาดทุนที่ 16.30 บาท พร้อมแนะนำ GLOBAL โดยให้แนวรับ 7.05 บาท แนวต้าน 7.85 บาท และจุดตัดขาดทุนที่ 6.85 บาท

บล.หยวนต้า เริ่มต้นคำแนะนำซื้อหุ้น บริษัท ฟอร์ท คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ FORTH ที่ราคาเหมาะสม 21.30 บาทต่อหุ้น โดยคาดกำไรปกติปี 2569 ที่ 949 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% จากปีก่อน และเพิ่มเป็น 1,107 ล้านบาท หรือเติบโต 17% ในปี 2570 หนุนจากการเติบโตก้าวกระโดดของธุรกิจ Enterprise Solution และการทยอยฟื้นตัวของธุรกิจ EMS ตามวัฏจักรเซมิคอนดักเตอร์ทั่วโลก ขณะที่ธุรกิจ FSMART คาดเติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไป ฝ่ายวิจัยระบุว่าในอดีตช่วงกำไรขาขึ้นหุ้น FORTH เคยซื้อขายที่ PER ระดับ 30 ถึง 40 เท่า และคาดว่าการฟื้นตัวของกำไรในรอบนี้มีความแข็งแกร่งกว่ารอบก่อน หากผลประกอบการเป็นไปตามคาด หุ้นมีโอกาสได้รับการปรับมูลค่าให้ซื้อขายที่ PER ระดับ 20 ถึง 25 เท่า ซึ่งยังต่ำกว่าระดับสูงสุดในอดีต