FMC Corporation

テッセンダーロ・グループは、上半期の調整後EBITDAが1億7680万ユーロ、マージンは約12%と好調で、通期見通しを前年の2億8800万ユーロに対し5%から15%の成長に引き上げました。アグロ部門では、為替影響を除いたEBITDAが17.3%増加し、数量増と価格転嫁が寄与しました。同社は、FMCコーポレーションへの4億ドルの増資を通じて長期的な成長に投資し、基盤投資家としての地位を確立しています。一方、マシンズ・アンド・テクノロジーズ部門は、円安による競争圧力で売上が減少し、同社はビルボード工場を閉鎖し、2026年下半期に3100万ユーロのリストラ費用を計上する予定です。地政学的緊張や原材料価格の変動も課題ですが、同社は多角化されたポートフォリオに自信を持っています。

FMCコーポレーションの株価は木曜日に15.8％上昇した。農業化学品メーカーである同社が発表した第2四半期決算は、売上高が予想を下回り、通期ガイダンスも下方修正された。売上高は17％減の8億6700万ドルで、予想を3000万ドル下回った。一方、調整後1株当たり利益は0.26ドルと、前年同期比62％減ながら予想を上回った。経営陣は通期売上高を35億ドルから37億ドルと予想しており、従来の36億ドルから38億ドルから引き下げた。調整後EPSの中間値は1.34ドルで、従来の1.76ドルから低下した。株価の急騰は、極度に割安となったバリュエーションを背景に、投資家が債務削減の進展を好感したためとみられる。具体的には、テッセンデルロ・グループからの20％株式取得に伴う4億ドルの投資、コルテバからのリミソキサフェン技術に対する2億ドルの前払い金、インド事業のクリスタル・クロップ・プロテクション・リミテッドへの2億5200万ドルでの売却などが含まれる。これらの動きは、今年10億ドルの債務返済を目指す経営陣の目標を支えるもので、2023年初めから株価が90％以上下落していた同社にとって、いくばくかの安堵材料となった。

FMCの株価は3年間で約88%下落したが、Simply Wall Stの評価フレームワークでは6つのバリュエーション指標のうち5つをクリアしており、割安である可能性を示唆している。同社の株価売上高倍率は約0.4倍で、化学セクターの同業平均である約1.3倍や、モデルが示唆する適正倍率の約1.6倍を大きく下回る。テッセンデルロ・グループからの4億ドルの出資計画と、合意済みの1億1400万ドルの不動産売却により、負債削減と財務柔軟性の向上を目指す。現在のディスカウントが過度な悲観を反映しているのか、それともバランスシートリスクに対する妥当な安全域なのかが焦点であり、株価の次の動きは負債削減、キャッシュ創出、利益率の進展にかかっている。

FMCコーポレーションの株価は、テッセンデルロ・グループが約4億ドルで20%の株式を取得することに合意したことを受けて、プレマーケット取引で8%以上上昇した。テッセンデルロはFMC株を1株あたり13.30ドルで購入し、このベルギーの産業グループは同社の発行済み普通株式の約5分の1を所有することになる。FMCは、この収益により約10億ドルの債務削減目標を達成できると発表した。これは、12億ドルの担保付き高利回り債の発行や、インドの商業事業の2億5200万ドルでの売却を含む、より広範なバランスシート強化策の一環である。この合意は、FMCが2026年2月に開始した戦略的見直しプロセスを締めくくるもので、経営陣は独立した事業を継続するというコミットメントを再確認した。取引の完了は、規制当局の承認を含む通常の完了条件を満たすことが前提となる。

SNSインサイダーのレポートによると、世界の殺線虫剤市場は2025年の20.7億ドルから2035年までに31.4億ドルに達し、年平均成長率4.27%で拡大する見通しです。2025年には化学殺線虫剤が72.5%のシェアを占めて主流ですが、生物殺線虫剤は規制強化と有機農業の拡大を背景に年平均成長率16.1%で最も急成長している分野です。地域別では、2025年に北米が38.5%と最大のシェアを占め、米国市場単独で6.9億ドルと評価され、2035年までに10.4億ドルに達すると予想されています。アジア太平洋地域は、中国、インド、ベトナム、タイにおける園芸作物の輸出増加に支えられ、最も急成長している市場です。主要企業には、BASF、バイエル、シンジェンタ、コルテバ・アグリサイエンス、FMCコーポレーションが含まれます。

FMCコーポレーションは、デラウェア州ニューアークの不動産を総額約1億1400万ドルで売却する枠組み合意に達し、その資金を負債削減に充てる計画だ。この取引はデューデリジェンス、クロージング条件、調整を経て、2026年第4四半期に完了する見込みである。FMCは現在運営している施設を別途契約でリースバックし、隣接するメリーランド州の不動産の所有権は保持する。同社の研究開発組織のグローバル本部であるスタイン研究センターはニューアークの拠点で引き続き運営され、科学インフラと中核的な研究活動は完全に維持される。FMCは、リースバックと運営条件はまだ予備交渉段階であり、取引が完了する保証はないと述べた。

FMCコーポレーションとコルテバは、FMCのリミソキサフェン除草剤技術へのアクセスを南北アメリカ全域で拡大するため、共同独占的な戦略供給およびライセンス契約を発表しました。この契約に基づき、FMCはリミソキサフェンの所有権を保持し、有効成分をコルテバに供給します。一方、両社はトウモロコシと大豆市場向けに独自のプレミックス製剤をそれぞれ開発・商業化します。コルテバは将来の製品供給に対して2億ドルの前払いを行います。リミソキサフェンは業界初の二重作用機序除草剤として知られ、耐性発達に対する高い障壁を提供します。規制当局の承認を経て、リミソキサフェンベースの製品の最初の商業販売は2020年代末までに開始される見込みです。

SNSインサイダーの報告によると、世界の除草剤市場は2025年の423億3000万ドルから2035年までに750億9000万ドルへと成長し、年平均成長率は5.92％と予測されています。2025年には選択性除草剤が約65.3％の収益シェアを占めて優勢でしたが、非選択性除草剤分野は不耕起農業や除草剤耐性作物システムでの採用拡大により最も速い成長が見込まれています。2025年には穀物が収益の約41.8％を占め、果物と野菜が最も成長の速い作物タイプと予測されています。2025年には北米が世界市場をリードし、米国が地域収益の約82.5％を占め、米国市場単独で2035年までに190億1000万ドルに達すると見られています。欧州は2035年までに173億4000万ドルに達し、ドイツが欧州収益の約28.5％を占める一方、アジア太平洋地域は中国とインドでの生産強化を背景に最も成長の速い地域となっています。