Resilient Crop Inputs (bred seed, nutrients, protection)

インド気象局は、エルニーニョ現象の深刻化により、インドが17年ぶりに最も乾燥したモンスーンシーズンに直面する恐れがあると発表した。6月から9月までの累積降雨量が長期平均を15%下回っており、農業生産に影響を与え、8月に5.95%に急上昇した食品インフレ率をさらに押し上げる可能性がある。報告書によると、干ばつ状態が続けば、今年のモンスーンは2009年以来最も弱まることになり、当時は降雨量が平年を18%下回り、現在の収穫と次の作付けサイクルの両方に影響を与える可能性がある。8月の食料価格コストは7か月連続で上昇した。なお、気象局は5月に、今シーズンの降雨量は平年を10%下回ると予測していた。オーストラリアのコンサルティング会社グローバル・ウェザー・クライメート・アナリティクスのクリスチャン・ヴェルナー専務取締役は、9月最終週にベンガル湾でサイクロンが発生しやすい気象条件となり、インド東部と北東部に極めて必要な雨をもたらし、これらの地域の干ばつを緩和する可能性があると述べた。十分なモンスーン降雨は、季節雨に依存して耕作を行うインドの数億人の農家にとって極めて重要である。インドは世界最大のコメ、砂糖、綿花の生産国の一つである。

リスクコンサルティング会社ベリスク・メープルクロフトは、異常気象とイラン戦争の影響がアジアの食料安全保障リスクを高め、インド、インドネシア、フィリピンなど脆弱な国々で社会不安や政治不安につながる恐れがあると警告した。9月17日に公表した報告書で同社は、イラン戦争が農業の重要な投入財である燃料と肥料の供給に影響を与えていると指摘。一方、深刻なエルニーニョ現象による極端な気象がアジア各国の農業生産を圧迫している。世界最大のパーム油生産国であるインドネシアは制御困難な森林火災に直面し、収穫に影響が出ている。世界最大の米輸出国であるインドでは、モンスーン期の降雨量が平年を15％下回った。タイは砂糖生産が大幅に減少する見通しで、エネルギーと肥料の輸入依存度が高く、次の作付け期を前に農家の債務負担にも圧迫されている。ベリスク・メープルクロフトの食料安全保障指数によると、食料安全保障リスクが高いか危機的レベルにある国の半数以上が、社会不安予測指数で最もリスクの高い2つのグループに属しており、インド、バングラデシュ、フィリピン、インドネシアが含まれる。フィリピンとインドネシアではここ数週間で抗議デモが発生している。同社は、食料の価格と供給量をめぐる圧力が強まり、政府の対応が非効率と見なされれば、これらの高リスク国で社会不安や政治不安につながる恐れがあると警告している。すでに紛争に直面しているアフガニスタンやミャンマーなどの国では、食料ショックが人道危機のリスクを高める可能性がある。

ジェフリーズは、今年から2027年にかけてスーパーエルニーニョにより混乱が生じる可能性がある消費財株6銘柄を警告した。これは同社がリスクがあると特定した複数セクターにわたる銘柄リストの一部である。現在の予測では、2026年から27年のエルニーニョは現代史上最強となる可能性が示唆されており、同社は、ほとんどの気候リスクとは異なり、エルニーニョは数カ月前から高度に追跡可能であり、投資家が経済的影響が完全に顕在化する前に特定する機会を与えると指摘した。アナリストのスコット・マークス氏は、ハーシーは米国の主力チョコレートポートフォリオを通じてカカオへの集中したエクスポージャーを抱え、2027年のマージン回復計画を予想されるカカオ価格の下落を前提に構築していると述べ、スーパーエルニーニョが西アフリカの2026/27年作物をより高温で乾燥させれば、その回復ストーリーの中心的柱が損なわれると警告した。J.M.スマッカーはコーヒーポートフォリオを通じてエクスポージャーを持ち、ブラジルのアラビカ種やベトナムおよびインドネシアのロブスタ種の調達が影響を受ける可能性がある。一方、モンデリーズ・インターナショナルはカカオを通じてエルニーニョのエクスポージャーに直面しており、供給の約60%がコートジボワールとガーナに集中し、これらの地域では歴史的に強いエルニーニョ現象が11月から1月の収穫期に向けてより高温で乾燥した状況をもたらしてきた。アナリストのペドロ・バプティスタ氏は、プライスマートが売上の約11%をコロンビアから得ており、中米全域でも事業を展開していると指摘した。またアナリストのアン・リン氏は、ヤム・チャイナが極端な降雨、洪水、悪天候により一時的に店内飲食の客足が減少し、物流や配達効率が混乱する可能性があると述べた。さらにアナリストのアレックス・ライト氏は、甘味料コストの急上昇により、コスト増加が価格改定の動きを上回ればコカ・コーラ・フェムサのマージンが圧迫される可能性があると強調した。

OCBCグループ・リサーチは、エルニーニョ現象によりASEAN諸国が経済減速よりもインフレリスクに直面する可能性が高いとの見通しを示した。米、小麦、トウモロコシ、植物油の価格上昇が経済に影響を与える重要な要因となる。OCBCのASEAN・インド担当シニアエコノミスト、ラバンヤ・ベンカテスワラン氏は9月9日公表のリポートで、フィリピン、インドネシア、タイがエルニーニョによるリスクが高いASEAN諸国であり、マレーシアとベトナムも相当程度のリスクに直面しているが、より限定的なリスクだと述べた。同氏によると、タイとベトナムを除き、地域の主要経済国の大半は純米輸入国であり、フィリピン、マレーシア、インドネシアは米価上昇による交易条件への影響を受けやすい。また、ASEAN6の大半は純穀物輸入国であるため、世界市場で小麦やトウモロコシが高騰すると輸入インフレ圧力に対して特に脆弱だと指摘した。経済成長への影響は農業部門に集中するとみられ、大規模な農業部門を持つインドネシア、フィリピン、タイ、ベトナムは生産損失や農村部の農家所得減少に対して脆弱である一方、インドネシア、マレーシア、タイ、ベトナムなど農産物輸出国はコモディティ輸出収入の増加である程度相殺される可能性がある。

英食品・飲料連盟（ＦＤＦ）は９日、英国の食品インフレ率が年末までに４％近くまで上昇し、来年半ばには６％を超えるとの見通しを示した。米国とイランの戦争、欧州の干ばつ、エルニーニョ現象の影響が継続していることが背景にある。ＦＤＦは今年１２月の食品およびノンアルコール飲料の価格上昇率を前年比３．９％と予想し、従来予想の１０％弱から大幅に下方修正したが、来年も価格は上昇を続け、来年７月には６．４％でピークに達すると見込んだ。カレン・ベッツ最高経営責任者は「食品・飲料メーカーは、ホルムズ海峡の封鎖以来続くエネルギー危機の間、食品価格を可能な限り低く抑えてきたが、これをいつまでも続けることはできない」と指摘し、「エネルギー、物流、包装コストの高止まりに、今夏の猛暑が重なり、年内は食品価格は上昇する見込みであり、上昇は来年まで続くと考えている」と語った。ＦＤＦによると、食品インフレ率は２７年下半期も過去の平均を大幅に上回る水準で推移する見通しで、ピークは４月時点の予測より低くなるものの、横ばい状態が長期化する見込み。英国家統計局によると、７月の食品・飲料のインフレ率は１．３％に低下し、２４年８月以来の低水準となった。７月の英消費者物価指数上昇率は２．９％に加速しており、英中銀は１２月までに食品のインフレ率が３．５％に達し、ＣＰＩ上昇率は３．１％に加速すると予測している。

2025年夏の日本の平均気温は平年値を2.36℃上回り、1898年の統計開始以来最高を記録し、3年連続で更新した。この酷暑は農作物や家畜に打撃を与え、卵や米、野菜などの供給減少や価格高騰を引き起こしている。例えば、茨城県では産卵率が1〜2割低下し、新潟県産コシヒカリの一等米比率は数％まで落ち込んだ。帝国データバンクによると、カレーライス物価は1食平均365円と過去最高を更新し、20年平均比で142.6となった。気温上昇が続けば、2040年代にはカレーライス1皿が500円前後になる可能性もあり、消費者には新品種の選択や保存方法の見直しなどが求められる。

カシコン研究センターは、タイ経済が今後2%を下回る成長にとどまる可能性があると評価している。2026年は約2%と予想され、環境規制の強化、自然災害、地政学的対立による圧力が背景にある。副社長のケーワリン・ワンピチャヤスク氏は、タイの企業部門が直面する主なリスクとして3点を挙げた。欧州連合の炭素国境調整措置による鉄鋼・アルミニウムへの影響、超エルニーニョによる干ばつと鉄砲水が農業生産を圧迫すること、そして中東情勢と貿易戦争による輸送費・エネルギー価格の上昇だ。なかでも製造業と農業加工業が最も懸念される一方、クリーンエネルギー、ヘルスケア、テクノロジー、外国直接投資には成長機会がある。政府は早期警戒のモニタリング、隠れたコストの削減、事業者の適応を支援する的確な政策設計を行うべきだとしている。

全米最大の食品・有機物リサイクル企業であるデナリは、合成肥料と比べて米国の農家が1エーカー当たり最大246ドル節約できる天然肥料の代替品を提供している。今シーズン、約70％の農家が必要な肥料を購入できないと報告する中でのことだ。同社が主要な3つの農業地域で行った分析によると、現在の窒素、リン酸、カリの市場価格に基づき、カンザス州では1エーカー当たり244ドル、ルイジアナ州では236ドル、ジョージア州では246ドルの節約となる。デナリは食品事業から出る有機物を農業用栄養素に変換し、ホルムズ海峡の輸送問題などで混乱するグローバルサプライチェーンに依存しない、安定した費用対効果の高い選択肢を提供する。2025年秋から2026年春にかけて、デナリはテネシー州北西部の400エーカーの農場に約10万ドル相当の栄養素を供給した。同社はまた、食用に適さない食品から動物飼料、堆肥、バイオ燃料も生産している。

FAIRR投資家ネットワークの報告によると、世界の大手食品企業による再生農業計画の実施において、信頼性のギャップが拡大している。定量化された再生農業目標を掲げる企業の割合は、2023年の35％から28％に低下し、半数以上が農薬投入量の削減を目標としているにもかかわらず、削減目標を設定した企業は一社もなかった。プログラムで除草剤の使用量を測定しているのは、コナグラ・ブランズ、ダノン、ネスレ、シスコのみである。再生農業の成果を測定する企業の割合は2023年の16％から2026年には54％に上昇したが、測定の大半はプロジェクトレベルにとどまり、全社的なものではないため、投資家が規模と影響を評価することは困難である。