Soybean Futures

シカゴ商品取引所（CBOT）の穀物先物は水曜日（8月26日）、全面高で取引を終えた。小麦が中心で、取引上限に達し、数年ぶりの高値を更新した。ロシアがキエフへのミサイル攻撃を強化する準備があるとの報道を受け、黒海経由の穀物輸出が中断するリスクが強まった。トウモロコシと大豆も全限月が上昇し、最高値を更新した。小麦価格の上昇が支援材料となった。12月限の小麦は45.00セント（+6.40%）高の1ブッシェルあたり7.4825ドルで終了。12月限のトウモロコシは13.00セント（+2.48%）高の5.3650ドル。11月限の大豆は28.25セント（+2.28%）高の12.6600ドル。小麦の急伸は、ブルームバーグがクレムリンに近い情報筋の話として、ロシアがキエフ中心部とウクライナ全土の重要インフラへのミサイル攻撃を強化する可能性を検討していると報じたことが背景。和平交渉は失敗し、行き詰まったと判断したためだ。両国の黒海沿岸港での穀物の船積みはほぼ完全に停止しており、世界市場におけるロシア産小麦とウクライナ産トウモロコシの供給に不確実性が生じている。トウモロコシはまた、中西部の圃場調査で、今年の収穫量が米農務省（USDA）の予想を大幅に下回るとの見通しも支援材料。大豆は、中国の継続的な買い付けと原油価格の回復、さらに米財務省がイランと貿易関係のある個人・法人・船舶計60件を制裁対象に指定したが、中国の金融機関は含まれなかったことも寄与し、力強く上昇して取引を終えた。

ティスコ証券は、タイ植物油公社TVOの買い推奨を維持し、適正価格を33.75バーツとした。また、粗利益率が予想より強いとの見方から、2569年の利益予想を16%引き上げ、12億バーツとした。2569年第3四半期のコア利益は約7億5000万バーツと予想し、前年同期比74%増、前期比3%減と見込む。大豆コストは横ばいが見込まれる一方、国内の大豆ミール価格は一桁台前半の上昇が見込まれ、粗利益率は13%を上回る水準で推移するとみられる。経営陣によると、輸入大豆のコスト構造は年間を通じて逆U字型で、2569年第2四半期と第3四半期はコスト面で有利な時期となる一方、第4四半期にはコストが徐々に上昇する見通しだ。ただし、2569年の業績は当初目標を上回る見込みで、会社は総収入の成長率目標を約15%としているが、上半期は20%超の成長を遂げ、機械はフル稼働している。上半期の収入成長は価格上昇よりも販売数量によるもので、大豆ミールの販売数量は前年同期比30%増、平均販売価格は約7%下落、単位当たりコストは7～8%低下した。大豆油の販売数量は28%増、平均販売価格は3～6%下落、コストは1%低下した。これは、成長が一時的な価格差益ではなく、販売数量と調達効率によるものであることを示しており、ティスコはこの成長がより持続可能だとみている。2570年の成長は数量面の追い風がなくなる。生産能力は日量7,000トンで、稼働率は99%に達しているため、成長は原油から精製油へのプロダクトミックスの変更、高利益率製品への拡大、広告宣伝費の増加による1トン当たりの実現価値向上によってもたらされる必要がある。次の生産能力拡大について、経営陣は投資額を約45億～60億バーツと見積もっている。新工場の適正な最低生産能力は日量約3,000トンで、適正レンジは日量2,000～5,000トン、投資額は日量1トン当たり約150万～200万バーツとなる。ただし、生産能力拡大には都市計画上の制約がある。ナコンパトム県の現行都市計画では生産能力を拡大できないため、新しい都市計画を待つ必要がある。一方、会社は中部地域での新工場建設を検討しているが、立地はまだ明らかにしていない。経営陣は需要は大きな懸念材料ではなく、管理可能とみている。ティスコはまた、2570年のTVOの利益押し上げ要因としてエルニーニョ現象を挙げている。通常、エルニーニョはパーム油の供給に影響を与え、大豆油の需要と価格に間接的に影響する可能性がある。一方、ブラジルの大豆生産リスクが大豆価格を1ブッシェル当たり13米ドル超に押し上げる可能性もある。ティスコはTVOの買い推奨を維持し、PER12.8倍、過去5年平均比マイナス0.5標準偏差を適用している。主なリスクは、市場シェアが予想を下回ること、国内畜産物価格の軟化、世界市場での大豆価格が予想以上に下落することだ。2569年の配当利回りは約8%、1株当たり2.46バーツと予想している。上半期の配当は1株当たり0.90バーツだった。

シカゴ商品取引所の11月渡し大豆先物は月曜日、2％近く上昇して取引を終えた。米国の堅調な大豆搾油量、原油高、米国の平均収量見通しへの懸念が支援材料となった。11月渡し大豆先物は23.50セント（1.97％）高の1ブッシェル＝12.1600ドルで引けた。12月渡しトウモロコシ先物は6.25セント（1.29％）高の4.8950ドル、12月渡し小麦先物は0.25セント（0.04％）安の6.8925ドルで引けた。黒海での輸出問題が長引いていることが下値を抑えたものの、利益確定売りが出た。全米油糧種子加工業者協会のデータによると、会員企業は7月に大豆を合計2億1664万7000ブッシェル処理し、6月比1.1％増、前年同月比10.7％増となった。一方、中国は米国産大豆をすでに約700万トン購入している。

CBOT市場の小麦先物は金曜日、3%超上昇して引けた。ロシア・ウクライナ戦争の長期化で世界の小麦供給が減少するとの懸念が強まったためだ。9月渡しの小麦先物は22セント（3.37%）高の1ブッシェル当たり6.7475ドル。12月渡しのトウモロコシ先物は11.25セント（2.38%）高の4.8325ドル、11月渡しの大豆先物は10.25セント（0.86%）高の11.9250ドルだった。ブルー・ライン・フューチャーズのアナリストは、ロシアとウクライナを合わせた小麦輸出が世界の4分の1超を占め、その大半が黒海の港を通るため、トレーダーが小麦価格にリスクプレミアムを上乗せしていると指摘した。米農務省はWASDE報告で米国の小麦生産見通しを下方修正した。一方、大豆先物は中国が米国産大豆を13万6000トン追加購入したとの報道や、ホルムズ海峡でのタンカー攻撃の報道を受けて原油価格が1%超上昇したことが支援材料となった。

大豆先物は正午時点で堅調に推移しており、各限月は2～5セント高となっている。cmdtyViewの全国平均現金価格は4.5セント高の11.45ドル25セント。USDAは中国向けに2026/27年度渡しの大豆12万5000トンの民間輸出成約を発表し、週間輸出販売データでは新穀販売が176万トンとなり、マーケティング年度で2番目の大きさ、前年同期の3倍以上となった。USDAのクロップ・プロダクション報告では、2026年の大豆単収を1エーカー当たり52.7ブッシェル、生産量を45億1900万ブッシェルと推定し、7月のWASDE予測を4400万ブッシェル上回った。月次WASDEでは旧穀期末在庫を3億2500万ブッシェル、2026/27年度の期末在庫を3億2000万ブッシェルと予測し、7月から1000万ブッシェル増加した。

CBOTのトウモロコシ価格は8月12日水曜日に2週間ぶりの高値へ上昇し、大豆と小麦の先物も追随して上昇した。米農務省が2026/27年度末のトウモロコシ期末在庫予想を従来の17億9000万ブッシェルから16億5300万ブッシェルへ引き下げ、大豆の単収予想も1エーカー当たり53.0ブッシェルから52.7ブッシェルへ下方修正したことが背景。12月渡しのトウモロコシ先物は20.25セント（4.40%）高の1ブッシェル当たり4.8075ドルで引けた。9月渡しの小麦先物は22.50セント（3.57%）高の6.5275ドル、11月渡しの大豆先物は14.50セント（1.24%）高の11.8325ドルとなった。ウクライナが黒海におけるロシアの主要小麦輸出港ノヴォロシースクをドローンで攻撃し、最大級の穀物積み出し施設2カ所が一時的に操業を停止したことで、供給混乱への懸念も相場を下支えした。

大豆先物は水曜日、米農務省の最初の公式作柄推計で生産が引き上げられたことを受けて上昇している。米農務省の作柄報告では、2026年の大豆単収は1エーカー当たり52.7ブッシェルとされ、作付面積は140万エーカー増の8680万エーカー、収穫面積は8580万エーカーとなり、生産量は45億1900万ブッシェルに達し、7月のWASDE予測を4400万ブッシェル上回った。WASDE報告では、旧穀の期末在庫は3億2500万ブッシェルと前月から500万ブッシェル減少した一方、2026/27年度の期末在庫見通しは1000万ブッシェル増の3億2000万ブッシェルとなった。米農務省はまた、中国向けに2026/27年度出荷の大豆22万4000トンの民間輸出成約を発表し、中国の国家備蓄機関であるシノグレインは輸入大豆46万1000トンを1トン当たり596.39ドルで売却した。

大豆先物は月曜朝、3～7セント高で推移している。先週金曜日に報告された2026/27年度の中国向け大豆23万8000トンの民間輸出成約が支援材料となった。cmdtyViewの全国平均現金大豆価格は1セント高の11ドル33・3/4セント。CFTC建玉明細報告によると、投機筋は8月4日までの週に大豆先物・オプションの買い越し幅を2万9535枚減らし、12万5466枚とした。ロイターがトレーダーを対象に実施した調査では、USDAが米国大豆の単収を1エーカー当たり52.9ブッシェルと予想し、収穫面積は6月報告から16万3000エーカー増の8456万4000エーカー、生産量は44億7200万ブッシェルと見込まれている。

世界の食料価格が7月に上昇し、3年以上ぶりの高値を記録した。主要穀物の生産量や輸出ルートへの懸念が背景にある。国連食糧農業機関の発表によると、世界食料価格指数は前月比0.6％上昇し、2023年1月以来の高水準となった。主な押し上げ要因は穀物、砂糖、植物油の価格上昇だ。ロシアとウクライナの攻撃激化を受けて黒海地域のリスクが高まり、穀物輸出への懸念が小麦価格を6月に2年ぶりの高値へと押し上げた。一方、欧州では猛暑により穀物生産が過去最悪級の落ち込みを見せる見通しで、米国の主要生産地帯では干ばつがトウモロコシや大豆の生産リスクを高めている。食料価格のリスクは、異常な強さのエルニーニョ現象の発生予測に加え、肥料の調達難や高止まりするエネルギーコストによって、今後さらに高まる可能性がある。

シカゴ商品取引所の穀物先物は月曜日、全面高で取引を終えた。9月渡しの小麦は11.75セント（1.84％）高の1ブッシェル当たり6.5100ドル。ロシアとウクライナの戦闘激化が黒海地域の輸出に影響を与えるとの懸念が背景。12月渡しのトウモロコシは8.50セント（1.83％）高の4.7250ドル、11月渡しの大豆は4.75セント（0.40％）高の11.9225ドル。米国の作況懸念や、中国向け48万8000トン、仕向け地不明向け13万6150トンの大豆輸出発表が支援材料となった。ただ、原油価格の下落や米中西部の一部での降雨が、取引時間の大半でトウモロコシと大豆の重しとなった。

3日の商品市場で、WTI原油先物が急反落し、NY金先物は続落した。NY原油先物9月物WTIは1バレル＝80.34ドルと前日比4.33ドル下落。NY金先物8月物は1トロイオンス＝4090.50ドルと16.50ドル下落した。一方、シカゴ大豆先物11月物は1ブッシェル＝1192.25セントと4.75セント上昇し、シカゴコーン先物12月物は1ブッシェル＝472.50セントと8.50セント上昇した。バルチック海運指数は2843ポイントと111ポイント上昇した。

中国は先週金曜日、少なくとも13船分、約80万トンの米国産大豆を購入した。アジアの穀物トレーダー2名が明らかにしたところによると、市場で大豆価格が下落したタイミングを捉えた動きだ。今回の購入により、中国による米国産新穀大豆の合計発注量は約500万トンに達した。これは、中国が在庫積み増しに向けた輸入拡大を続けていることを示しており、調達に有利な価格環境と依然として高い国内需要が背景にある。

バンジは、大豆および軟油種子加工事業の好調な業績と市場環境の改善を背景に、第2四半期の利益がウォール街の予想を上回ったことを受け、通期の調整後利益見通しを上方修正した。同社は現在、2026年の調整後1株当たり利益を9.25ドルから9.75ドルと予想しており、従来予想の9.00ドルから9.50ドルから引き上げた。大豆加工・精製部門の純売上高は120億7000万ドルで、前年同期の77億5000万ドルから増加し、軟油種子加工・精製部門の四半期純売上高は40億9000万ドルと、前年同期の15億3000万ドルから増加した。イラン戦争の開始以降、米国のトウモロコシと大豆の価格は急騰しており、長期にわたる価格低迷の中で農家が昨年の収穫から売り控えていた穀物の販売を加速させたことで、中西部全域でアーチャー・ダニエルズ・ミッドランドやバンジなどの大手穀物取扱業者への販売が活発化している。

大豆先物は木曜日、新高値を更新し、期近物は1.25～5セント高で引けた一方、一部の期先物は小幅安から4セント安となった。cmdtyViewの全国平均現金大豆価格は4.75セント上昇し、12.04ドルとなった。USDAは、2026/27年度の大豆12万6000トンを仕向け地非公表で民間輸出販売したと発表した。週間輸出販売データによると、7月16日までの週の大豆成約量は5万6351トンと、今年度で3番目に低い水準だったが、2026/27年度の先物販売は153万7000トンに達し、過去2番目の高水準で、前年同期のほぼ3倍となった。この先物販売の最大の買い手は中国で、100万6000トンだった。大豆ミール先物は40セント～1.70ドル安だったが、ミール輸出販売は59万1179トンと市場予想を上回った。ラボバンクは、2026/27年度のブラジル大豆生産量を1億7800万トンと推定し、前年から400万トン減少するとした。

シカゴ商品取引所の大豆とトウモロコシ先物は、原油価格の急騰に追随して上昇して取引を終えた。一方、小麦先物は、価格が2年ぶりの高値をつけた後の利益確定売りに押されて下落した。12月渡しのトウモロコシ先物は2.75セント（0.57％）高の1ブッシェル当たり4.8750ドル。11月渡しの大豆先物は4.75セント（0.38％）高の1ブッシェル当たり12.4375ドル。9月渡しの小麦先物は9.50セント（1.35％）安の1ブッシェル当たり6.9625ドルで引けた。ハイタワー・レポートのアナリストによると、小麦価格は利益確定売りで伸び悩んだ。これまでは黒海での紛争激化が支援材料となっており、ロシアが港湾や商船への攻撃を強化したことを受け、船舶所有者はウクライナの農産物輸出港への入港を一時停止している。さらに、小麦生産量の減少見通しも価格を下支えしている。ノースダコタ州南部の硬質赤春小麦の収穫量調査では、1エーカー当たり46.0ブッシェルと、前年を8％下回る結果となった。原油価格の上昇は、大豆油がバイオディーゼルの原料となることから大豆とトウモロコシを押し上げた。また、中国の輸入需要の増加や、米国西部のトウモロコシ生産地帯における熱波への懸念も追い風となった。

23日の商品市場で、WTI原油先物が続急伸し、NY金先物は3日ぶりに反落した。NY原油先物9月物WTIは1バレル＝92.19ドルと前日比5.36ドル高。NY金先物8月物は1トロイオンス＝4050.20ドルと101.70ドル安。シカゴ大豆先物11月物は1ブッシェル＝1243.75セントと4.75セント高、シカゴコーン先物12月物は1ブッシェル＝487.50セントと2.75セント高。バルチック海運指数は2725ポイントと10ポイント上昇した。

シカゴ商品取引所の小麦先物が2年ぶりの高値に急騰した。黒海の穀物輸出港が再び攻撃を受けたためだ。9月渡しの小麦先物は27.75セント（4.09％）高の1ブッシェル＝7.0575ドルで引けた。12月渡しのトウモロコシ先物は9.50セント（2.00％）高の4.8475ドル、11月渡しの大豆先物は16.25セント（1.33％）高の12.3900ドル。ADMインベスター・サービシズのアナリストは、小麦価格は戦争と天候のリスク要因に支えられていると指摘。ロシア国防省は、ロシア軍がウクライナのオデッサ州の港湾と軍事インフラを攻撃したと発表した。同州はロシアの穀物と植物油の輸送の90％以上を扱う拠点だ。また、ノースダコタ州の収穫調査では、南部地域のハードレッドスプリング小麦の収量が1エーカー当たり46.0ブッシェルと予想され、前年比8％減、5年平均をわずかに上回る水準にとどまった。一方、米国西部の穀倉地帯とグレートプレーンズに再び高温が戻るとの予報は、トウモロコシと大豆の収量に対するリスク要因となっている。原油高もバイオ燃料原料の需要を通じて大豆とトウモロコシ市場を下支えした。中東の紛争が世界の主要エネルギー航路に影響を与えている。

大豆先物は木曜日の弱含みから反発し、正午時点で大半の限月が6～8セント高となっている。cmdtyViewの全国平均現金大豆価格は7.5セント上昇し、11.62ドル1/2となった。USDAは今朝、新穀の民間輸出販売として3件を発表し、中国向け34万トン、メキシコ向け25万6,634トン、仕向地不明向け11万トンが含まれている。旧穀の大豆販売は4,132万4,000トンに達し、USDAの輸出予測と一致している一方、新穀の成約は459万8,000トンとなっている。Safras & Mercadoは2026/27年度のブラジル大豆生産量を1億8,010万トンと推定しており、実現すれば前年比180万トンの増加となる。

大豆先物は木曜日早朝、3～5セント高で推移し、水曜日の上昇に続いている。水曜日の取引では、各限月が7½～11セント高で引けた。全米油糧種子加工業協会が発表した6月の大豆圧搾量は2億1434万ブッシェルと、市場予想の平均2億399万ブッシェルを大きく上回り、前年同月比15.69％増となった。一方、大豆油在庫は15億ポンドと、予想の16億5300万ポンドを下回った。建玉は3344枚増加し、緩やかな新規買いを示唆した。また、cmdtyViewの全国平均現物大豆価格は8¾セント高の11.55½ドルとなった。週間輸出成約高報告を控え、ロイターが調査したアナリストの予想では、7月9日までの週の2025/26年度大豆販売高は10万～50万トン、新穀の成約は90万～170万トンと見込まれている。短期的な天候見通しでは、コーンベルト西部はおおむね乾燥した状態が続く一方、東部の一部では0.5～1.5インチの降雨が見込まれる。

大豆先物は月曜早朝、5～7セントの上昇を見せている。本日発表されたWASDE報告では、2025/26年度の米国大豆期末在庫が輸出の1000万ブッシェル増加を反映し、1000万ブッシェル引き下げられ3億3000万ブッシェルとなった。新穀在庫は据え置きの3億1000万ブッシェルで、作付面積増による生産の4000万ブッシェル増加を輸出の3000万ブッシェル増加が相殺した。世界側では、新穀期末在庫が71万トン減少し1億2417万トンとなり、ブラジルの輸出が50万トン引き上げられた。投機筋のポジションを示すコミットメント・オブ・トレーダーズ報告によると、7月7日までの週に大豆先物・オプションのネットロングが3万7479枚増加し、6万8679枚となった。

大豆先物は金曜日に反発して引け、9月限は16¾セント高となり、週間では55½セント上昇した。USDAのWASDE報告によると、2025/26年度の米国大豆期末在庫は輸出が1000万ブッシェル増加したことにより、1000万ブッシェル減少の3億3000万ブッシェルとなった。新穀在庫は、作付面積増加による生産量4000万ブッシェル増を輸出3000万ブッシェル増が相殺し、3億1000万ブッシェルで横ばいだった。世界の新穀期末在庫は71万トン減少の1億2417万トンとなった。投機筋は大豆先物・オプションの買い越しを3万7479枚積み増し、6万8679枚とした。

大豆先物は金曜日に上昇し、USDA報告で米国供給が予想以上に引き締まっていることが示されたことを受けて、正午時点でほとんどの銘柄が10～13.5セント高となった。WASDE報告では、2025/26年度の米国大豆期末在庫が1000万ブッシェル減の3億3000万ブッシェルに引き下げられ、これは輸出が1000万ブッシェル増加したことを反映している。新穀在庫は3億1000万ブッシェルで据え置かれたが、作付面積増加による生産量4000万ブッシェル増を輸出3000万ブッシェル増が相殺した。世界の新穀期末在庫は71万トン減の1億2417万トンとなり、ブラジルの輸出が50万トン上方修正された。USDAはまた、2026/27年度の大豆26万4000トンの中国向け民間輸出成約を発表した。

大豆先物は月曜日正午時点で、期近物が43～49セント急騰し、cmdtyViewの全国平均現金大豆価格は43.25セント高の11.32ドル75セントとなった。大豆ミール先物は8.50～8.80ドル高、大豆油先物は68～140ポイント高。USDAのFGISによると、7月2日までの週の大豆輸出船積み量は52万8350トンで、前週比19％増、前年同期比31.9％増となり、中国が最大の輸出先となった。ブラジル貿易省のデータでは、6月の大豆出荷量は1450万トンと、前年同月の1342万トンを大きく上回った。

大豆先物は月曜朝の取引で大幅高となり、期近物は28～35セント上昇した。先週はまちまちの引けとなり、期近物は0.5～5.5セント下落、11月限は8.5セント安だった。cmdtyViewの全国平均現金大豆価格は3.25セント高の10.895ドル。USDAの週間輸出成約報告によると、6月25日までの週の旧穀大豆成約はわずか4万1786トンと、2025/26年度のマーケティングイヤー最低を記録した。一方、新穀成約は18万2533トンと3週間ぶりの低水準ながら、前年同期比で17％近く増加した。大豆ミール成約は41万3635トンと予想上限近くに達し、大豆油は1517トンのネットキャンセルとなった。ブラジル貿易省のデータでは、6月の大豆出荷量は1450万トンと、前年6月の1342万トンを大きく上回った。

大豆先物は水曜早朝、火曜の上昇に続き、12～15セント高で推移している。cmdtyViewの全国平均現金大豆価格は7.75セント高の10.70ドル。USDAの6月作付面積報告では、大豆作付面積が8536万エーカーと、予想をわずかに上回り、3月の作付意向報告より66万5000エーカー増加した。6月1日時点の大豆在庫は10億6100万ブッシェルと、アナリスト予想の10億4900万ブッシェルを上回り、前年同期比5.26％増となった。大豆ミール先物は横ばいから2.10ドル高、大豆油先物は期近物主導で33～233ポイント下落した。