Packaging Corp of America

UBSは、幅広い設備投資サイクルに乗る位置にあると見る工業企業10社を選定した。製造業、運輸、防衛、建設などが投資環境の改善から恩恵を受ける分野として挙げられている。水曜のリポートによると、選定銘柄にはロッキード・マーティン、ユナイテッド航空、C.H.ロビンソン・ワールドワイド、ボルグワーナー、ULソリューションズ、ソルスティス・アドバンスト・マテリアルズ、イートン、アドバンスト・ドレナージ・システムズ、ユナイテッド・レンタルズ、パッケージング・コーポレーション・オブ・アメリカが含まれる。UBSは、工業セクターが長期化した製造業の低迷から脱しつつあり、在庫動向や短サイクル指標が改善していると指摘。テクノロジー以外での営業キャッシュフロー強化が投資原資になるとの見方を示した。個別企業では、UBSは目標株価をソルスティス・アドバンスト・マテリアルズの80ドルからユナイテッド・レンタルズの1350ドルまでの範囲で設定。9月11日終値ベースで最も上昇余地が大きいのはアドバンスト・ドレナージ・システムズの62%だった。同行は防衛需要、航空会社の収益、貨物輸送の生産性、電化、建設活動、包装価格などを潜在的な触媒として挙げる一方、金利上昇と景気減速が工業セクター全体の見通しに対するリスクとして残るとした。

パッケージング・コーポレーション・オブ・アメリカは、2026年第2四半期の調整後1株当たり利益が2.35ドルだったと発表しました。前年同期比で5.2%の減少となりましたが、ザックス・コンセンサス予想の2.31ドルと、同社のガイダンスである2.33ドルを上回りました。売上高は14.7%増の24億9000万ドルとなり、コンセンサス予想の24億ドルを上回りました。これは、段ボール製品の四半期出荷量が前年同期比24.3%増の記録的な水準となったことが寄与しました。同社は、包装需要の堅調な推移と、すでに発表されている値上げの効果を前提として、2026年第3四半期の調整後1株当たり利益を2.91ドルと見込んでいます。株価は前回の決算発表以降、約6.7%上昇し、S&P500種指数をアウトパフォームしています。ただし、過去1か月間で予想は下方修正される傾向にあり、同銘柄のザックスランクは第3位、つまりホールドとなっています。

パッケージング・コーポレーション・オブ・アメリカが発表した第2四半期決算は、売上高が市場予想と一致したものの、1株当たり利益と業績見通しは下回りました。一方で、総段ボール出荷量は四半期として過去最高を更新しました。同社は、段ボール価格の上昇が業績に反映され始めていると指摘する一方、運賃や古紙繊維コストの上昇も見られました。堅調な数量と操業パフォーマンスが、こうしたコスト圧力の相殺に寄与しました。株価はしっかりとした勢いを見せており、30日間の株価リターンは11.36%、年初来リターンは20.67%となっています。

JPモルガンはインターナショナル・ペーパーの投資判断を中立からオーバーウェイトに引き上げた。米国のライナーボード価格サイクルの改善と需給逼迫の動きが段ボール包装セクター全体の収益を押し上げると見ている。同証券はインターナショナル・ペーパーの目標株価を51ドルから61ドルに、ロンドン上場株の目標を3200ペンスから4600ペンスに引き上げた。また、スマーフィット・ウェストロックとパッケージング・コーポレーション・オブ・アメリカのオーバーウェイト評価を維持し、目標株価をそれぞれ65ドルから71ドル、271ドルから312ドルに引き上げた。今回の格上げは、パッケージング・コーポレーション・オブ・アメリカが9月1日から米国クラフトライナー価格を1トン当たり140ドル値上げする計画との報道を受けたものだが、JPモルガンは基本シナリオで実現するのは1トン当たり50ドルにとどまると予想している。それでも、四半期ベースの価格とコストの差の改善幅としては過去10年で最大となる。1トン当たり50ドルの値上げを前提に、同証券は2027年のEBITDA予想をスマーフィット・ウェストロックで5％、パッケージング・コーポレーション・オブ・アメリカで11％、インターナショナル・ペーパーで12％引き上げた。改定後の前提に基づくと、インターナショナル・ペーパーの現在の株価には約43％の上昇余地があると指摘している。

パッケージング・コーポレーション・オブ・アメリカの株価は9.1%上昇した。同社が過去最高の段ボール出荷量を報告し、段ボール原紙のトン当たり140米ドルの値上げを発表したことが材料視された。2026年第2四半期の売上高は24億8990万米ドルに増加したが、純利益は1億9210万米ドルに減少し、1株当たり利益は前年同期を下回った。数量増加とグライフの段ボール原紙事業買収による貢献があったにもかかわらずである。経営陣は段ボール原紙市場が逼迫していると述べ、年換算配当を1株当たり6.00米ドルに引き上げることで自信を示した。今回の値上げは短期的な重要なカタリストと見られているが、コスト上昇や需要の不透明感が利益実現へのリスクとして残る。