King Gen PCL

キング・ジェン株式会社、略称KGENは、2569年第2四半期に純利益3698万バーツを計上し、前年同期の7150万バーツの赤字から黒字転換した。回復率は151.72%に達した。総収入は2億2759万バーツで、前年同期の1億6742万バーツから35.94%増加した。これは、OJMT工場が2569年4月20日に生産ラインを稼働させた後、商用電気自動車事業で8986万バーツの収益を認識し始めたことが寄与した。下半期については、特にFARIZONブランドのB2B部門で業績が継続的に改善すると見込んでいる。納車待ちの受注残は千台規模に達し、わずか数十台の納車にとどまった上半期から大幅に増加している。すでにビッグCやレッドブルなどの法人顧客から発注を受けている。

奇瑞グループの自動車工場の株主であるKGENは、2026年9月までに閣議に提出予定のEV輸入車に対する物品税を30～50％に引き上げる政策について、奇瑞グループには影響がなく、タイに生産拠点を持つグループにとっては有利に働く一方、工場を持たない中国からのEV輸入ブランドには打撃となり、車両価格が上昇するとの見解を示した。KGENの会長顧問であるカニッサラ・シーウォチラプラパ氏は、ラヨーン県にある奇瑞の自動車組立工場は保税区域に位置し、国産部品を40％以上使用しているため、優遇条件に該当すると説明。また、奇瑞グループが輸入する一部の車種についても、輸入台数と同数を国内生産で補っているため影響を受けないと述べた。一方、クルンシー証券は、今回の税制見直しにより自動車セクターに対してネガティブな見方を強めており、タイの部品メーカーは短期的に恩恵を受けず、タイに生産拠点を持たないXPENGやZEEKRの販売代理店であるMGCのような中国EVディーラーは直接的なマイナスリスクに直面すると指摘。MGCの株価は17％急落した。

政府は電気自動車の物品税構造の見直しを検討している。タイに生産拠点を持たない輸入電気自動車にはより高い税率を適用し、国内に工場を構え現地の生産ネットワークを活用する事業者にはより多くの優遇措置を与える方針だ。9月中に閣議に提案される見通し。ユアンタ証券タイランドのアナリストは、この動きは電気自動車を輸入販売するMGCとASAPの株価にマイナスだが、タイに生産拠点を持ち国内工場に直接出資するKGENにはプラスに働くと指摘する。部品メーカー団体は、輸入車と国内生産車の税率差を現在の約8％から少なくとも30～50％に拡大するよう提案している。これにより国内生産車の競争力が高まり、電気自動車メーカーが現地サプライチェーンをより活用するよう促すことで、AH、SAT、STANLY、EPGといったタイの部品メーカーに恩恵が及ぶ。中でもSATが優位とされ、買い推奨、目標株価18.80バーツに設定されている。

KGENは2026年の全ブランド合計の自動車生産目標を4万台に設定し、業績が回復して成長に転じるとの見通しを示すとともに、株主への好材料となるシグナルを発信した。同社はこのほど、Chery Group傘下のプレミアム電動SUV「LEPAS L6 EV」をタイで正式に発表し、開始価格を76万9900バーツに設定、2026年下半期の販売目標を4000台以上としている。KGENのカニッス・シーウィチラプラパ会長顧問は、2026年の業績が計画通りに進めば、2027年に配当を実施する方針を検討すると明らかにした。さらにKGENは今年、特にラグジュアリーセグメントにおいて少なくとも2つの新ブランドを追加投入する計画で、年末のモーターショーで新たに1ブランドを発表するためHuaweiとの協業協議を進めている。