Rajthanee Hospital Public Company Limited

閣議は、社会保障法第33条の適用を拡大する政令の原則を承認した。これまで適用除外されていた3つのグループ、すなわち農業・林業・畜産業、個人事業主の従業員、露店商の従業員が新たに適用対象となる。これにより、2026年には約55万人、2030年には105万人の新規被保険者が見込まれる。クルン・スリー証券は、被保険者を治療する病院グループにとってポジティブなセンチメントであり、中長期的な収益の上振れ要因とみている。上半期に社会保障収入の割合が最も高かった病院は、BCHが38%、CHGが30%だった。一方、RJHは53%、SKRは36%、VIHは26%、PHGは40%だった。同証券は、利益が底を打ったとみられること、ハイシーズンや社会保障診療報酬の引き上げが追い風となることから、病院セクターに対して強気の見方を維持している。注目銘柄としては、BDMS（目標株価25バーツ）、PR9（目標株価24バーツ）を挙げている。また、BCH（目標株価12バーツ）は、診療報酬改定があった場合の最大の受益者としている。

タイ上場企業の第2四半期決算シーズンが終了し、全体では678社の利益が13%増加したが、病院グループは弱含みの兆しが見られた。BDMSは純利益32億4800万バーツで前年比7%減、BHは利益が1.7%増の18億8900万バーツにとどまった。BCHは11.6%減の3億4300万バーツ、PR9は1.3%増の1億8400万バーツ、LPHは17.86%減の4600万バーツ、RPHは27.79%減の2600万バーツ、WPHは62.1%減の1900万バーツとなった。PRINCは依然として1億3800万バーツの赤字だが、赤字幅は前年から縮小した。一方、RJHは89%増の1億1372万バーツ、EKHは27.88%増の6000万バーツと増益だった。第3四半期は雨季のハイシーズンにあたり、回復が見込まれる。

上場病院グループ9社が報告した2569年第2四半期の利益は、前年同期比で際立った伸びを示した。RJHの純利益は1億1285万バーツで79.63%増、RAMは3億4458万バーツで28.55%増、EKHは6018万バーツで27.87%増となった。タイ人および外国人患者の増加、支店拡大、専門医療センター収入が寄与した。一方、CGSIは、調査対象の病院グループ6社の業績は底を打った可能性が高いと指摘した。経常利益の合計は前年同期比2%減、前期比8%減だったが、RAMを除くと前年同期比4%減、前期比10%減となる。CGSIは病院セクターの投資判断をオーバーウエートに据え置き、外国人患者比率が高く、競合他社よりも回復が見込まれるとしてBHとPR9をトップピックに選定した。

ラチャタニー病院株式会社、通称RJHは、社会保障制度における被保険者数が合計約26万1000人となり、2026年末時点の当初目標である約26万人を上回り、予定より早く達成したと明らかにした。内訳は、ラチャタニー病院が約19万6000人、ラチャタニー・ロジャナ病院が約4万5000人、ノンケー病院が約2万人となっている。一方、同社は2026年第3四半期の業績動向について、特に被保険者層における手術症例を中心に受診者数が増加していることから、前年同期を上回る成長を見込んでいる。また、2026年の残りの期間は病院事業のハイシーズンに入るため、検査・治療を受ける患者数は明確に増加する傾向にある。なお、RJHは2026年通期の売上高について、2025年比で約10%の成長目標を維持している。2026年上半期の総収入は15億2718万バーツに達し、中間配当を1株当たり0.45バーツと発表した。権利落ち日は2026年8月26日、配当支払いは2026年9月10日を予定している。アナリストについては、DBSビッカーズ証券タイランドがRJH株の「買い」推奨を維持し、目標株価を18.60バーツとしている。第3四半期の利益は前年同期比で成長すると予想しており、社会保障患者数の顕著な増加を反映している。