アトラス・エナジー、AIデータセンター向け電力契約を締結、株価13%急騰

フルスタックAIクラウドプラットフォームのNscale Limitedは、Third Pointが主導する転換社債型ローン・ノートを通じて33億6000万ドルの資金調達を発表した。このラウンドには、NVIDIA、Apolloが運用するファンド、Citadel、Hudson Bay Capital、Abu Dhabi Investment Council、8090 Industriesのほか、Davidson Kempner Capital Management、Qube Research & Technologies、Context Capital Management、Longaeva Partners L.P.、Wellington Management、Castleknight、Ghisallo Capital Management、LionTree Investment Fund, L.P.、Javelin Venture Partners、Irving Investorsといった新規および既存の投資家が参加した。資金調達は、クロージング時の当初23億6000万ドルのトランシェと、NVIDIAからの追加10億ドルのコミットメントで構成され、この資金は2026年11月中旬に拠出される見込みである。ローン・ノートは、Nscaleの新規株式公開の完了時に自動的に普通株式に、NVIDIAの場合は議決権のない株式に転換される。Nscaleによると、この資本は、自家発電所、液冷AIデータセンター、大規模GPUクラスターにわたる垂直統合型AIクラウドプラットフォームの拡大を加速させるもので、契約総額は1030億ドル超に上る。Goldman Sachs & Co. LLCがこの資金調達のプレースメント・エージェントを務めた。

バンルアン証券は、AIとデータセンターによるデルタの成長見通しが強まったと指摘した。モルガン・スタンレーがベラ・ルービン・ラックの電力仮定を従来の149キロワットから234キロワットに、ルービン・ウルトラを415キロワットから600キロワットに引き上げたことを受けたもので、電力需要がGPUのみならず、メモリー、ネットワーク、電力供給システム、ラック全体の冷却に及ぶことを反映している。これによりモルガン・スタンレーは、2026年から2028年の世界のサーバー・ラック電力需要を18ギガワット、35ギガワット、52ギガワットと、バンルアンの仮定である15ギガワット、20ギガワット、25ギガワットを上回る水準に引き上げた。米国の電力制約を差し引いても、世界全体で年間約28ギガワットの設置に相当し、バンルアンの年間20ギガワットを上回る。デルタにとって、ラック当たりの電力使用量の増加は、ラック当たりの電力供給システムと冷却システムの価値を押し上げる。モルガン・スタンレーは液冷への設備投資仮定を30％引き上げ、冷却をより不可欠なインフラと見ている。さらに800ボルト直流アーキテクチャはシステム効率を約5％高め、銅使用量を約45％削減し、1メガワット超の電力を使用するラックに対応する。短期的には部品制約の問題は2026年第3四半期に徐々に解消する見通しで、デルタ・台湾のパワーエレクトロニクス売上高は7月に前年同月比59％増、前月比17％増となった後、8月に前月比9％減となったが、前年同月比では40％高かった。デルタの2026年第3四半期売上高は22億米ドルと予想され、前年同期比34％増、前四半期比10％増となる見込み。売上総利益率は29.2％、主要利益は約90億バーツで前年同期比21％増、前四半期比60％増。その後2026年第4四半期は、2026年第2四半期から第3四半期に繰り越された受注の納入により過去最高を更新する可能性がある。バンルアンは買い推奨、目標株価330バーツを維持し、エレクトロニクスセクターのウェイトを市場並みに据え置いた。